每經(jīng)記者｜陳星    每經(jīng)編輯｜董興生    

港股上市的歸創(chuàng)通橋（02190.HK）自2012年成立以來實現(xiàn)了首次年度盈利。據(jù)公司3月20日發(fā)布的業(yè)績報告，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入7.8億元，同比增長48.3%；凈利潤突破1億元。

歸創(chuàng)通橋主營外周血管介入和神經(jīng)血管介入業(yè)務。2024年，公司介入產(chǎn)品收入的67.7%來自神經(jīng)血管介入產(chǎn)品業(yè)務，32.3%來自外周血管介入產(chǎn)品業(yè)務。公司收入增長，也主要源于這兩塊業(yè)務銷售額增加。

在3月21日上午進行的業(yè)績說明會上，歸創(chuàng)通橋管理層表示，公司多款產(chǎn)品得益于在多輪集采中中標，提升了市場滲透率，集采中標帶來的換量效果明顯。歸創(chuàng)通橋業(yè)績報告顯示，在京津冀“3+N”聯(lián)盟集采結(jié)果執(zhí)行后，銀蛇顱內(nèi)支持導管在大多數(shù)省份的植入量平均增長大約2.5倍。

集采已基本覆蓋公司全產(chǎn)品線

創(chuàng)立于2012年的歸創(chuàng)通橋是一家專注于外周和神經(jīng)血管介入、植入領(lǐng)域醫(yī)療器械創(chuàng)新研發(fā)、生產(chǎn)制造及銷售服務的企業(yè)。目前，公司旗下?lián)碛?ldquo;歸創(chuàng)醫(yī)療”和“通橋醫(yī)療”兩個品牌，分別專注于外周血管介入和神經(jīng)血管介入業(yè)務。

在業(yè)績說明會上，歸創(chuàng)通橋方面表示，2024年的業(yè)績增長，一方面源于產(chǎn)品的快速上市，另一方面從絕對值來看，較早上市的幾款產(chǎn)品通過獲得較好的市場份額而做出了較大貢獻。

而較早上市產(chǎn)品的市場份額提升，主要得益于在多輪集采中成功中標，進而提升了市場滲透率。歸創(chuàng)通橋方面表示：“2024年，公司大概經(jīng)歷了十項比較大的集采，結(jié)合更早前進入集采的產(chǎn)品，（集采）基本已經(jīng)覆蓋了公司的全產(chǎn)品線。目前來看，集采已經(jīng)成為一個常態(tài)，對公司的影響基本已經(jīng)進入‘尾聲’。”

公開信息顯示，在京津冀“3+N”聯(lián)盟集采中，通橋銀蛇顱內(nèi)支持導管憑借較高的市場份額，以A組最高排名中標。在第五批高值耗材國家集采中，ZYLOX Penguin靜至髂靜脈支架成為髂總靜脈部位適應證的唯一全國首輪中標者。在河北省牽頭的血管介入耗材集采中，通橋麒麟血流導向密網(wǎng)支架、通橋白駒顱內(nèi)PTA球囊擴張導管及三款外周球囊均中選且獲得待分配量的二次勾選資格。

集采中標帶來的換量效果明顯。歸創(chuàng)通橋業(yè)績報告顯示，在京津冀“3+N”聯(lián)盟集采結(jié)果執(zhí)行后，銀蛇顱內(nèi)支持導管在大多數(shù)省份的植入量平均增長大約2.5倍。伴隨集采政策的深入，公司的分銷網(wǎng)絡已覆蓋超過3000家醫(yī)院。

在業(yè)績說明會上，歸創(chuàng)通橋方面表示，目前看來，集采已經(jīng)趨于溫和。一方面，從去年下半年開始，集采的硬淘汰現(xiàn)象較少出現(xiàn)，（企業(yè)）基本可以進行補選。另一方面，歸創(chuàng)通橋在集采中一般以規(guī)則一或規(guī)則二中選，進而很大程度保有了原市場份額，同時還讓公司獲得待分配量的二次勾選資格。“這就是為什么要力保通過規(guī)則一或規(guī)則二中標。”另外，續(xù)采關(guān)系到原有份額能否保全。“因此一定要在各個集采第一次招標時中標，還要以好的排名中標?？偟膩碚f，集采不是簡單的‘以價換量’。”公司方面表示。

在總結(jié)集采中選關(guān)鍵時，歸創(chuàng)通橋方面表示，原有市場份額、需求量的勾選、價格、成本優(yōu)勢都非常重要。另外，集采也加快了行業(yè)出清的速度，集中度進一步提高。

將加大海外市場投入力度

從利潤水平來看，歸創(chuàng)通橋表現(xiàn)較為穩(wěn)定，公司2024年的毛利率為71.6%，較2023年下降1.3個百分點。

對此，歸創(chuàng)通橋管理層在業(yè)績說明會上表示，公司主要從運營管理和優(yōu)化供應鏈的角度優(yōu)化了單位成本，因此將毛利率仍然保持在70%以上。其中，銷售和分銷開支從2021年開始持續(xù)下降，2024年的銷售費用率為22%，較2023年下降了9個百分點。

隨著更多產(chǎn)品在2025年上市以及集采的推進，歸創(chuàng)通橋?qū)⒓哟笤诤Ｍ馐袌龅耐度肓Χ?。從研發(fā)投入來看，公司認為，多款產(chǎn)品已經(jīng)在過去幾年內(nèi)獲批，未來的研發(fā)投入將更集中在更創(chuàng)新的產(chǎn)品上，研發(fā)費用將更加可控。

公司認為，未來集采、國際化和創(chuàng)新是行業(yè)的三個重要關(guān)鍵詞。而集采對行業(yè)的重大影響預計在未來2—3年內(nèi)結(jié)束，國際化和創(chuàng)新是考驗行業(yè)企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵。

具體到歸創(chuàng)通橋的國際化策略，2024年，公司國際業(yè)務實現(xiàn)收入2258萬元，同比增長58.2%，主要來自歐洲和亞洲地區(qū)。目前，公司已有20款產(chǎn)品在24個國家及地區(qū)實現(xiàn)商業(yè)化，覆蓋德國、意大利、阿根廷、巴西、阿聯(lián)酋等歐洲、南美及中東國家及地區(qū)。公司表示，國際市場是公司下一步重點發(fā)力的板塊。據(jù)公司介紹，計劃2025年在十余個國家和地區(qū)新增準入，涉及14個產(chǎn)品。

此外，公司方面還提到，從行業(yè)全面集采的趨勢來看，全產(chǎn)品布局的平臺化公司會有更多優(yōu)勢。未來公司會在內(nèi)生研發(fā)和外延并購兩方面發(fā)力，繼續(xù)做好產(chǎn)品管線的迭代和創(chuàng)新工作。公司方面強調(diào)，雖然2024年是首次實現(xiàn)年度盈利，但從利潤表現(xiàn)來看，未來幾年有望呈現(xiàn)上漲趨勢。

封面圖片來源：公司官網(wǎng)