每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)指出，當(dāng)前線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)競(jìng)價(jià)機(jī)制引發(fā)內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)、社會(huì)營(yíng)銷(xiāo)成本負(fù)擔(dān)持續(xù)提升，導(dǎo)致品牌提高毛利率以提升銷(xiāo)售費(fèi)用率承受能力，產(chǎn)品“質(zhì)價(jià)比”受到擠壓?？焖籴绕鸬墓?yīng)鏈零售模式下，渠道商以自身品質(zhì)背書(shū)、以渠道力擠壓營(yíng)銷(xiāo)加價(jià)，實(shí)現(xiàn)渠道與消費(fèi)者的高度共贏(yíng)、快速破局；線(xiàn)下渠道迎來(lái)分享營(yíng)銷(xiāo)價(jià)值的重大機(jī)遇。以變求生的調(diào)改浪潮在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展，當(dāng)前階段提升貨品質(zhì)量和服務(wù)體驗(yàn)是核心要義，從中長(zhǎng)期看，線(xiàn)下零售有望通過(guò)打造渠道品牌價(jià)值在一定程度上分享營(yíng)銷(xiāo)價(jià)值，提升盈利空間和成長(zhǎng)確定性，從而有望打破固有估值框架，以獲價(jià)值重估。重點(diǎn)關(guān)注改革深入、步伐領(lǐng)先的線(xiàn)下零售標(biāo)的。