昨日，銀行間資金仍偏緊，同業(yè)存單收益率普遍上行，1年國(guó)股存單利率向上突破2%，觸及2.03%。現(xiàn)券期貨均走弱，銀行間主要利率債收益率普遍上行2-4bp。國(guó)債期貨全線收，10年期主力合約跌0.13%。

央行單日凈投放900億元，全天來看資金面整體均衡（早盤偏緊，但尾盤GC001大幅回落），但是存單一級(jí)發(fā)行利率仍在繼續(xù)上行，銀行缺負(fù)債的情況仍未改善，對(duì)債市持續(xù)形成壓制。

短期而言，10年國(guó)債收益率1.75%已經(jīng)對(duì)前期降息預(yù)期過高進(jìn)行了糾偏，同時(shí)也考慮了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。

展望未來，隨著長(zhǎng)債收益率與政策利率之差逐漸回歸中樞、流動(dòng)性持續(xù)偏緊增大贖回負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)、初現(xiàn)回暖跡象的基本面仍待松貨幣呵護(hù)、以及兩會(huì)后政府債發(fā)行上量亦需松貨幣配合，預(yù)計(jì)流動(dòng)性環(huán)境有望重回寬松，長(zhǎng)端國(guó)債收益率也有望重回穩(wěn)定，進(jìn)一步的走勢(shì)還取決于財(cái)政發(fā)力程度和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度。

政金債券ETF（511520）場(chǎng)內(nèi)成交金額連續(xù)三日放大至60億，交投活躍，總規(guī)模超409億，為全市場(chǎng)規(guī)模最大的債券ETF。

政金債券ETF（511520）作為全市場(chǎng)唯一一只長(zhǎng)久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動(dòng)性好，適合客戶場(chǎng)內(nèi)一鍵加久期，可作為債券市場(chǎng)波段交易和配置的好工具。

相關(guān)產(chǎn)品：政金債券ETF（511520）、富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF聯(lián)接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。