2月12日，三大股指低開(kāi)，滬指跌0.17％，深成指跌0.27％，創(chuàng)業(yè)板跌0.37％。游戲板塊早盤震蕩攀升，游戲ETF（159869）現(xiàn)已漲超2%，受DeepSeek持續(xù)發(fā)酵以及《哪吒2》登頂中國(guó)影史票房冠軍的雙重催化，游戲板塊自春節(jié)開(kāi)市以來(lái)五連陽(yáng)，游戲ETF（159869）近5個(gè)交易日上漲18.51%，板塊反彈上攻趨勢(shì)顯著。

剛剛過(guò)去的2025年1月，寒假假期疊加春節(jié)檔的熱潮讓游戲行業(yè)迎來(lái)了一場(chǎng)激烈的“淘金大戰(zhàn)”。近日，SensorTower發(fā)布了2025年1月中國(guó)手游發(fā)行商收入排行榜TOP30及中國(guó)App Store手游收入排行榜TOP20。數(shù)據(jù)顯示，1月中國(guó)iOS手游收入環(huán)比增長(zhǎng)33%，同比提升21%，TOP20手游收入總和環(huán)比激增50%。在1月中國(guó)手游發(fā)行商收入排行榜中，騰訊毫無(wú)懸念地穩(wěn)坐榜首。騰訊旗下多款游戲展現(xiàn)出了強(qiáng)大的營(yíng)收能力，成為其登頂?shù)年P(guān)鍵力量。網(wǎng)易在1月的表現(xiàn)也十分亮眼，憑借《第五人格》的強(qiáng)勁表現(xiàn)蟬聯(lián)亞軍，收入增長(zhǎng)28%。

值得注意的是，騰訊、網(wǎng)易兩大巨頭的優(yōu)勢(shì)地位并非十分穩(wěn)固，后來(lái)者也在“虎視眈眈”。點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)憑借《無(wú)盡冬日》的出色表現(xiàn)登上了中國(guó)手游發(fā)行商收入榜前三?！稛o(wú)盡冬日》自上線后一直是各大游戲收入榜的?？?，進(jìn)入2025年，其吸金能力依然強(qiáng)勁，占據(jù)收入榜第六位置。這款游戲以其獨(dú)特的玩法和精美的畫面，吸引了大量玩家，成為點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的收入支柱。米哈游1月收入排名第四，旗下《原神》因5.3版本“熾烈的還魂詩(shī)”上線后全球收入環(huán)比增長(zhǎng)106%。新劇情與角色設(shè)計(jì)持續(xù)吸引玩家付費(fèi)，驗(yàn)證了米哈游長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)策略的成功。

開(kāi)源證券研報(bào)稱，根據(jù)申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)， 2024年Q1-Q3游戲板塊歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為-36%/-30%/-22%，或受2023年高基數(shù)影響，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴禄Ｔ?024H1低基數(shù)及新游戲上線后利潤(rùn)逐步釋放影響下，2025H1游戲板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊俟拯c(diǎn)。此外，蘋果在歐盟經(jīng)過(guò)反壟斷處罰后，抽成比例從30%、15%兩檔，下調(diào)至17%、10%，未來(lái)國(guó)內(nèi)蘋果分成或也具備下調(diào)空間，進(jìn)一步增厚游戲公司業(yè)績(jī)。

相關(guān)ETF：游戲ETF（159869）聚焦A股IP游戲產(chǎn)業(yè)龍頭，包含受益于“最強(qiáng)春節(jié)檔”的光線傳媒；文娛傳媒ETF（516190）均衡布局營(yíng)銷、影視、文旅、IP潮玩等領(lǐng)域，囊括光線傳媒、上海電影、中國(guó)電影等成分股。