周二，現(xiàn)券期貨整體回調(diào)，短券弱勢明顯，3年及5年期國債活躍券收益率上行超3bp，10年期“24附息國債11”上行1.5bp報1.605%，30年期“24特別國債06”上行2.5bp報1.8625%。國債期貨收盤全線下跌，10年期主力合約跌0.05%。

政金債券ETF（511520）周二凈流入超2.3億，總規(guī)模超378億，當日成交金額為46億，二級市場下跌0.03%。

業(yè)內(nèi)人士表示，從機構(gòu)行為看，隨著以基金、保險等機構(gòu)資金搶跑入場，市場旺盛買盤疊加機構(gòu)對2025年較大的寬松預期，共同推動長債利率快速下行。2025開年后，若整體風險偏好未出現(xiàn)明顯提升，在歷史業(yè)績的加持下，理財、債基等非銀固收資管資金或?qū)⒗^續(xù)流入債券市場。同時，隨著年初頭寸、負債限制的解除，預計中小銀行、保險對債券資產(chǎn)的配置積極性也將進一步提升。整體來看，2025年上半年債市在機構(gòu)行為角度整體利多，尤其在配置盤托底支持和市場學習效應下，利率上行調(diào)整的空間或較為有限，市場下一輪趨勢性的判斷時點或需留待全國兩會以及更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后。

政金債券ETF（511520）作為全市場唯一一只長久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動性好，適合客戶場內(nèi)一鍵加久期，且波動相對可控，政金債相比國債票息保護更強。產(chǎn)品底層優(yōu)選兼顧收益性和流動性的政金債進行配置，可作為債券市場波段交易和配置的好工具。

相關(guān)產(chǎn)品：政金債券ETF（511520）、富國中債7-10年政策性金融債ETF聯(lián)接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。