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每經(jīng)評論員 王郁彪

豁免披露的“合規(guī)”路徑已經(jīng)初現(xiàn)端倪，但上市公司要真正實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的信息披露，仍需不斷增強(qiáng)披露的針對性和有效性。

12月27日，證監(jiān)會就《上市公司信息披露暫緩與豁免管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）公開征求意見?！兑?guī)定》明確了涉及國家秘密或商業(yè)秘密的信息可依法豁免披露，并允許采取代稱、打包、匯總或隱去關(guān)鍵信息的方式進(jìn)行披露，若仍存在泄密風(fēng)險(xiǎn)，則可完全豁免。同時(shí)，為避免“濫用豁免”，《規(guī)定》也制定了相應(yīng)的約束措施和監(jiān)管要求。

豁免披露是信息披露制度中的特殊安排，但上市公司依然肩負(fù)著真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平地披露信息的基本義務(wù)。因此，對豁免披露的行為加強(qiáng)監(jiān)管和約束尤為必要。一方面，《規(guī)定》要求上市公司壓實(shí)自身責(zé)任，明確信息披露暫緩與豁免的內(nèi)部審核程序，且需經(jīng)董事會審議通過；另一方面，《規(guī)定》也對外部監(jiān)管提出了具體要求，上市公司需定期向注冊地證監(jiān)局和證券交易所報(bào)送商業(yè)秘密暫緩或者豁免披露的相關(guān)材料，以便監(jiān)管機(jī)構(gòu)掌握豁免披露的基本情況，并針對不同程度的違規(guī)行為設(shè)置相應(yīng)的處罰措施。

信息披露是連接上市公司與投資者及社會公眾的重要橋梁，提升披露的針對性和有效性對上市公司具有重要意義。筆者認(rèn)為，在適應(yīng)法規(guī)調(diào)整、嚴(yán)格履行披露義務(wù)的同時(shí)，上市公司還需從以下三個(gè)方面入手：

首先，進(jìn)一步提高信息披露的透明度。通過業(yè)績說明會等溝通渠道，主動回應(yīng)投資者關(guān)切，增加與投資者的互動頻次，確保信息披露的內(nèi)容更加貼近市場需求，提升信息披露的有效性。

其次，強(qiáng)化內(nèi)部培訓(xùn)和合規(guī)管理。上市公司需加強(qiáng)對相關(guān)人員的信息披露法規(guī)培訓(xùn)，確保內(nèi)部人員能夠充分理解并準(zhǔn)確執(zhí)行披露要求，避免因認(rèn)知偏差或操作失誤導(dǎo)致信息披露不合規(guī)。

最后，加大信息技術(shù)的投入。通過引入先進(jìn)技術(shù)手段，如智能化披露工具和數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)，提升信息披露的效率和準(zhǔn)確性。這不僅能減輕人工操作的壓力，還能有效降低因信息披露不及時(shí)或有誤而引發(fā)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

必須指出的是，信息披露的合規(guī)性是上市公司的底線要求，而高質(zhì)量的信息披露則是衡量公司治理水平的重要標(biāo)準(zhǔn)。通過嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)，上市公司可以在保護(hù)投資者知情權(quán)、保障公司商業(yè)秘密以及維護(hù)國家信息安全之間找到平衡點(diǎn)。特別是在豁免披露制度下，上市公司更應(yīng)自覺提升信息披露質(zhì)量，避免濫用豁免規(guī)定造成監(jiān)管漏洞。

總的來說，信息披露制度的不斷完善，既是監(jiān)管部門適應(yīng)市場發(fā)展的重要舉措，也是上市公司提升自身治理水平的重要契機(jī)。上市公司只有將合規(guī)性與高效性結(jié)合起來，不斷優(yōu)化披露機(jī)制，才能更好地維護(hù)投資者的合法權(quán)益，增強(qiáng)市場信心，并在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。