每經(jīng)編輯｜于健

隨著9月底權(quán)益市場出現(xiàn)反彈，多數(shù)FOF基金凈值逐步修復。Wind統(tǒng)計顯示，截至11月11日，全市場498只FOF基金的年內(nèi)平均回報為6.09%，年內(nèi)盈利產(chǎn)品占比超九成，自成立以來超半數(shù)產(chǎn)品收益為正（不含年內(nèi)新成立的基金）。從基金管理人來看，廣發(fā)基金旗下20只FOF年內(nèi)平均回報8.60%，整體表現(xiàn)位居市場前列。

對此，廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部基金經(jīng)理曹建文分析，多數(shù)FOF基金在前期的市場調(diào)整階段積極布局，因此，在近期權(quán)益市場走強的背景下，基金凈值回升。對大部分投資者來說，通過多資產(chǎn)配置有利于平滑組合波動，提升整體的風險收益比。而養(yǎng)老目標基金是以多資產(chǎn)配置為核心的投資組合，疊加科學的動態(tài)管理策略，力求實現(xiàn)收益增強的效果。

不同年齡階段 需要不同的家庭資產(chǎn)配置

問：根據(jù)您的研究，國內(nèi)家庭資產(chǎn)配置的實際情況如何？

曹建文：根據(jù)《中國城市家庭財富健康報告》，在我國城市家庭的總資產(chǎn)中，住房資產(chǎn)占比接近八成，遠超美國的35%；金融資產(chǎn)占比約12%，遠低于美國的43%，且金融資產(chǎn)中有43%為銀行存款；此外，僅有不到15%的家庭成員擁有商業(yè)保險。整體來看，調(diào)查中的家庭資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)不夠均衡，房地產(chǎn)、銀行存款等資產(chǎn)占比過高。

過于集中的資產(chǎn)配置，會使得家庭資產(chǎn)整體抗風險能力較低。家庭資產(chǎn)配置需要綜合考慮資金的投資期限、使用需求、風險承受能力等因素，通過均衡配置和多元化投資，提高資產(chǎn)的整體抗風險能力，追求在不同的經(jīng)濟周期中保持穩(wěn)定增長，為家庭的財務健康和財富積累提供堅實的基礎。

問：在不同的年齡段，我們的家庭資產(chǎn)配置有何不同呢？

曹建文：不同的年齡段和人生階段，對家庭資產(chǎn)配置有著不同的要求和側(cè)重點。較優(yōu)的資產(chǎn)配置，是充分考慮自身的生命周期以及風險偏好后的資產(chǎn)配置。比如，年輕時期，由于人力資本充足（未來工作時間久會有持續(xù)的現(xiàn)金流），風險承受能力相對較強，因此可以更多地配置長期回報較高的權(quán)益類資產(chǎn)，如股票、權(quán)益類基金等。

步入中年階段后，由于家庭責任增加，我們需要平衡風險和收益，可以采取更加均衡的配置策略，增加穩(wěn)定收益資產(chǎn)的比例，如債券類基金、商業(yè)保險等。而到接近退休年齡時，由于人力資本下降，風險承受能力降低，應該進一步增加低風險資產(chǎn)的配置比例，如固定收益類產(chǎn)品和現(xiàn)金等，以保障退休生活的穩(wěn)定。

養(yǎng)老規(guī)劃需未雨綢繆 個人養(yǎng)老金是重要補充

問：您怎么看待養(yǎng)老這件事？我們的家庭資產(chǎn)配置該如何與退休計劃相結(jié)合？

曹建文：養(yǎng)老不僅是每個人、每個家庭都需要面對的事，而且是需要提前準備、未雨綢繆的事。我們不能等到臨近退休再考慮這個問題，而是應該在青年階段就著手規(guī)劃，越早開始準備，每年需要投入的資金就越少，壓力也相對較輕。

前面我們提到，家庭資產(chǎn)配置中有一筆“養(yǎng)老的錢”，是每個家庭都需要劃分出來的一個每年定投、長期積累的賬戶。落地實施近兩年的個人養(yǎng)老金制度，是一個很好的選擇。居民可以通過開設個人養(yǎng)老金賬戶，每年定期向賬戶里投入資金，能夠享受國家提供的稅收優(yōu)惠政策，降低家庭的稅收負擔，增加家庭資產(chǎn)的積累，對整體家庭資產(chǎn)配置而言是十分有利的。

問：能不能請您詳細介紹一下，個人養(yǎng)老金是什么？

曹建文：隨著我國人口老齡化趨勢的發(fā)展，在第一支柱基本養(yǎng)老保險和第二支柱職業(yè)養(yǎng)老保險之外，國家于2022年11月開始正式實施個人養(yǎng)老金制度，作為養(yǎng)老體系的第三支柱，實現(xiàn)補充養(yǎng)老的功能，以提升居民的養(yǎng)老生活質(zhì)量。

個人養(yǎng)老金實行個人賬戶制，個人自愿參加，可以自主投資于符合規(guī)定的儲蓄存款、理財產(chǎn)品、公募基金及商業(yè)養(yǎng)老保險等金融產(chǎn)品，按照國家規(guī)定享受稅收優(yōu)惠政策。通過個人養(yǎng)老金賬戶投資，每人每年最多可抵扣1.2萬元稅基，對應可節(jié)稅360元到5400元，長期來看還是會取得不錯的效果。

其次，每年買入養(yǎng)老金融產(chǎn)品，相當于從時間維度進行定投，能夠起到分攤成本、平滑波動的效果。需要注意的是，個人養(yǎng)老金資金賬戶封閉運行，繳費階段只進不出，避免提前支取，有助于專款專用，實現(xiàn)養(yǎng)老保障的功能，同時也能幫助我們被動堅守長期持有的投資紀律。

助力個人養(yǎng)老投資 養(yǎng)老FOF提供多元選擇

問：養(yǎng)老目標基金的Y份額是什么？和A份額有何區(qū)別？

曹建文：國家對于養(yǎng)老產(chǎn)品投資的安全性和穩(wěn)健性十分重視，采取了一系列措施進行保障，也給予養(yǎng)老產(chǎn)品一定的費率優(yōu)惠。目前，不少養(yǎng)老基金都設立了Y類份額，一般不收取申購費和銷售服務費，并對管理費和托管費實施一定的費率優(yōu)惠。比如，廣發(fā)基金旗下共有11只養(yǎng)老目標基金，均增設有個人養(yǎng)老金專屬的Y份額，相較于A類份額，Y份額具有費用優(yōu)勢，管理費、托管費均為5折。

問：目前個人養(yǎng)老金可以投資的養(yǎng)老基金超過190只,投資者該如何選擇呢？

曹建文：個人養(yǎng)老金賬戶可投的養(yǎng)老基金具有類型豐富、策略清晰等優(yōu)勢，可以分為目標日期型和目標風險型兩種。其中，目標風險型包括“穩(wěn)健”“均衡”“積極”三種風險等級，對于年輕人或者風險偏好比較高的投資者來說，積極型養(yǎng)老基金可能更能滿足需求；而對于臨近退休的或者風險偏好比較低的投資者來說，穩(wěn)健型養(yǎng)老基金可能更合適。

相比之下，目標日期型養(yǎng)老基金的波動性水平則是隨著時間的推移而動態(tài)調(diào)整的。隨著投資者退休日的臨近，這類產(chǎn)品會逐步降低風險類資產(chǎn)的配置比例，波動性也隨之降低，可以動態(tài)匹配投資者的養(yǎng)老投資需求。投資者只要按照自己的退休年份，選擇名稱中帶有“養(yǎng)老2045”“養(yǎng)老2060”等后綴的產(chǎn)品即可。文/陳十一