每經(jīng)記者｜孔澤思    每經(jīng)編輯｜董興生    

在今年國內(nèi)、國際金價(jià)持續(xù)攀升的背景下，10月25日下午，“2024黃金珠寶智慧零售數(shù)字化論壇”在深圳舉辦。論壇上，中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事劉煜輝表示，國際黃金在歷史上共有三段牛市，總結(jié)來看，美國經(jīng)濟(jì)的增長與通脹的相對(duì)關(guān)系，決定了黃金的定價(jià)趨勢(shì)，地緣沖突、央行購金等因素對(duì)黃金價(jià)格趨勢(shì)并不起決定性作用。

圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝

近年來，黃金無疑是大類資產(chǎn)配置中最高光的一類資產(chǎn)。今年以來，國際金價(jià)累計(jì)上漲超30%，與此同時(shí)，黃金相關(guān)主題基金業(yè)績一路上漲，最高收益達(dá)30%。

劉煜輝表示，本輪黃金牛市行情始于2019年，到目前已有5年。對(duì)于金價(jià)上漲的根本原因，劉煜輝認(rèn)為，地緣政治沖突、央行購金等因素，對(duì)黃金價(jià)格趨勢(shì)只是擾動(dòng)因素，并不決定黃金的定價(jià)。

“黃金定價(jià)從我們專業(yè)上講非常簡單，就是美國經(jīng)濟(jì)的增長與通脹之間的關(guān)系。”劉煜輝認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)的增長與通脹的相對(duì)關(guān)系直接決定了美元背后的實(shí)際利率，如果實(shí)際利率上升，金價(jià)就會(huì)下跌，如果實(shí)際利率下降，金價(jià)就會(huì)上漲。

劉煜輝介紹，自布雷頓森林體系解體后，黃金共經(jīng)歷了三波大的牛市。“從國際黃金的三段牛市來看，背后有著不同的時(shí)代背景，但從專業(yè)技術(shù)上講，三段牛市都處于美元實(shí)際利率長期持續(xù)下降的過程，這就是黃金牛市產(chǎn)生的原因。”

記者注意到，今年來，國際金價(jià)不斷創(chuàng)新高。截至10月25日收盤，COMEX黃金期貨價(jià)格達(dá)到2760.8美元/盎司。

對(duì)于黃金價(jià)格不斷創(chuàng)新高，劉煜輝認(rèn)為，背后原因主要是美國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)能開始減弱，“但是美國經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹非常頑強(qiáng)，下得不是那么快，所以增長掉得比通脹快，美元實(shí)際利率在下降”。“最近一段時(shí)間黃金為什么漲得這么厲害，就是因?yàn)槊涝獙?shí)際利率開始進(jìn)一步下降。”

對(duì)于金價(jià)接下來的走勢(shì)，劉煜輝表示，從上升歷史來看，目前黃金的上漲趨勢(shì)已經(jīng)持續(xù)5年，上漲趨勢(shì)還有加強(qiáng)的趨勢(shì)。