每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

10月24日晚間，吉比特（SH603444，前收盤(pán)價(jià)219.75元，市值158.3億元）發(fā)布2024年第三季度財(cái)報(bào)，Q3單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.59億元，同比下降10.36%；歸母凈利潤(rùn)為1.4億元，同比下降23.82%。盡管公司核心游戲流水不佳且財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀，但吉比特仍計(jì)劃將本季度的全部利潤(rùn)用于分紅。這一分紅政策或許顯示了公司對(duì)股東回報(bào)的重視，但市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，10月25日公司股價(jià)低開(kāi)低走，跌幅一度超過(guò)5%。這表明分紅并非投資者關(guān)注的唯一指標(biāo)，公司長(zhǎng)期發(fā)展的可持續(xù)性更加重要。

作為一家主要依賴游戲收入的企業(yè)，吉比特的核心產(chǎn)品呈現(xiàn)出明顯的老化現(xiàn)象。公司目前主要營(yíng)收來(lái)源依然集中在《問(wèn)道》端游、《問(wèn)道手游》及《一念逍遙（大陸版）》等幾款老牌游戲上，而這些產(chǎn)品已分別運(yùn)營(yíng)了18年、8年和3年，營(yíng)收逐漸走低。吉比特雖然在2024年新推出了《不朽家族》《航海王：夢(mèng)想指針》等新產(chǎn)品，但未能對(duì)公司收入構(gòu)成有效支撐。未來(lái)即將上線的《問(wèn)劍長(zhǎng)生（代號(hào)M72）》和《杖劍傳說(shuō)（代號(hào)M88）》能否在新游市場(chǎng)取得突破，尚有待觀察。如果吉比特?zé)o法在新游戲領(lǐng)域取得突破，其長(zhǎng)期依賴的營(yíng)收來(lái)源將進(jìn)一步削弱，影響公司整體的競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)性。

今年前三季度，吉比特現(xiàn)金分紅總額占合并報(bào)表歸母凈利潤(rùn)的70.94%。然而，這種分紅政策在業(yè)績(jī)下滑的背景下或許難以持續(xù)。高比例分紅固然能提高股東短期收益，但也會(huì)削弱公司內(nèi)部資金積累和自我發(fā)展能力，特別是在新游開(kāi)發(fā)和海外拓展需要大量資金的情況下，可能限制公司的資金靈活性。游戲行業(yè)變化迅速，競(jìng)爭(zhēng)激烈，過(guò)度依賴高分紅可能在短期內(nèi)安撫投資者，但長(zhǎng)期來(lái)看，如果吉比特不能在創(chuàng)新和產(chǎn)品布局上持續(xù)發(fā)力，將難以在市場(chǎng)中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

吉比特在短期內(nèi)采取高比例分紅或許是為了增強(qiáng)投資者信心，但市場(chǎng)反應(yīng)表明，這一策略并未得到認(rèn)可，吉比特恐已走入誤區(qū)。在分紅與增長(zhǎng)之間，吉比特如果無(wú)法合理平衡，將面臨增長(zhǎng)乏力的風(fēng)險(xiǎn)。為確保長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，吉比特需要重新評(píng)估其分紅政策，將更多資源投入到研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓中，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和可持續(xù)的發(fā)展路徑。