每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

9月6日，市場(chǎng)午后單邊下行，滬指再創(chuàng)階段新低，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤(pán)，滬指跌0.81%，深成指跌1.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.7%。

板塊方面，保險(xiǎn)、汽車(chē)整車(chē)、證券、電商等板塊漲幅居前，光伏設(shè)備、折疊屏、PCB概念、AI眼鏡等板塊跌幅居前。

總體上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超4700只個(gè)股下跌。滬深兩市今日成交額5348億，較上個(gè)交易日縮量246億。

一個(gè)意外大跌的周五，全市場(chǎng)僅500多只個(gè)股收紅。

以行業(yè)指數(shù)劃分，截至收盤(pán)，維持上漲的板塊大致有三類(lèi)：大金融、汽車(chē)整車(chē)和少量其它。

恰好，今天券商板塊也一度顯著上漲，雖然“國(guó)君”與“海通”合并的消息，讓國(guó)海證券率先開(kāi)出一字板的畫(huà)面，略有些微妙。

在不少股民的刻板印象里，近些年“牛市旗手”異動(dòng)，效果往往是指數(shù)短效拉升，大盤(pán)卻并無(wú)太多起色。

那么，今天A股幾乎從早上10點(diǎn)開(kāi)始就持續(xù)回落，是券商板塊的鍋嗎？

如果不是，下跌原因又何在？

牛市旗手飆漲但超4700家下跌，問(wèn)題在哪？

直接上結(jié)論：至少今年以來(lái)，券商板塊和大盤(pán)漲跌，大部分時(shí)候是同向的。所謂“渣男”的券商板塊，實(shí)際上已“老實(shí)”了許多。

今年真正容易和大盤(pán)“背向而行”的，是近期連續(xù)回調(diào)、頗具“避險(xiǎn)”屬性的銀行板塊。

筆者整理Wind歷史行情數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2024年迄今，券商板塊漲超2%的交易日，至少萬(wàn)得全A（即整個(gè)大盤(pán)）都沒(méi)有收跌。

反觀(guān)年內(nèi)銀行板塊漲幅較大的交易日，不僅大盤(pán)經(jīng)常表現(xiàn)平平，連理論上同屬“大金融”的券商，也鮮有共振上行——要知道，權(quán)重板塊的拉升，往往被認(rèn)為還有“拉指數(shù)護(hù)盤(pán)”的功效。

8月底以來(lái)，許多股民見(jiàn)證了什么是銀行股的“鯨落萬(wàn)物生”，券商股則更偏向于“生”的一方。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，年內(nèi)迄今，銀行板塊收陽(yáng)的90個(gè)交易日里，券商板塊共計(jì)錄得46根陰線(xiàn)；萬(wàn)得全A為48根陰線(xiàn)。

券商板塊收陽(yáng)的80個(gè)交易日里，萬(wàn)得全A則收出60根陽(yáng)線(xiàn)。

那么，今天市場(chǎng)走弱的真正原因在哪里？

由盤(pán)面來(lái)看，主要還是市場(chǎng)風(fēng)格在防御與成長(zhǎng)之間反復(fù)切換所致。

即，在5000多億的量能水平下，當(dāng)場(chǎng)內(nèi)資金回流到銀行、保險(xiǎn)以及大市值中字頭個(gè)股等方向時(shí)，中小盤(pán)股不可避免地會(huì)出現(xiàn)調(diào)整；而當(dāng)市場(chǎng)整體走弱時(shí)，兩種風(fēng)格又都不易笑到最后。

此外，觀(guān)察上圖中寬基ETF的整體走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，今天這一護(hù)盤(pán)“主戰(zhàn)場(chǎng)”既出現(xiàn)了縮量，賣(mài)盤(pán)（尤其是尾盤(pán)的賣(mài)盤(pán)）還比平時(shí)多了不少，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒直接走壞。

汽車(chē)整車(chē)板塊為何逆勢(shì)？

截至收盤(pán)，汽車(chē)整車(chē)板塊沖高回落錄得4連陽(yáng)，漲幅僅次于保險(xiǎn)和貴金屬板塊。汽車(chē)拆解、無(wú)人駕駛、新能源車(chē)等多個(gè)概念盤(pán)中也略有表現(xiàn)。

消息面上，乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，8月1日-31日，新能源車(chē)市場(chǎng)零售101.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42%，環(huán)比增長(zhǎng)16%，今年以來(lái)累計(jì)零售600.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%。

此外，隨著“金九銀十”銷(xiāo)售旺季的來(lái)臨，近期多地升級(jí)汽車(chē)消費(fèi)補(bǔ)貼。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至9月5日，北京、廣東、浙江、四川等地，汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼最高補(bǔ)貼金額可達(dá)2萬(wàn)元。

光大證券表示，關(guān)注汽車(chē)整車(chē)板塊。過(guò)去11天十多省區(qū)發(fā)布升級(jí)版汽車(chē)以舊換新政策，共同特征都是將新能源車(chē)與燃油車(chē)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)翻倍。而9月、10月被視為車(chē)市銷(xiāo)售的“金九銀十”，疊加車(chē)企自身促銷(xiāo)力度也在加大，9月、10月汽車(chē)銷(xiāo)售有望迎來(lái)同環(huán)比雙增。尤其補(bǔ)貼力度更大的新能源車(chē)預(yù)計(jì)擴(kuò)大增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，并帶來(lái)板塊估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝