每經記者｜鄭步春    每經編輯｜肖芮冬    

A股各大股指本周齊跌，上證綜指全周累計下跌1.15%至3051.28點；深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指、科創(chuàng)50指數(shù)周跌幅分別為2.91%、3.86%、0.71%，北證50指數(shù)全周大跌4.93%。

本周稍早公布的財新5月份PMI制造業(yè)及服務業(yè)指數(shù)雙雙優(yōu)于預期，但由于此前一周公布的5月份官方PMI指數(shù)弱于預期，故股市未能從經濟指標中得到多少動能。

周五上午，海關總署公布的以美元計價的中國5月出口額同比增長7.6%，顯著優(yōu)于4月的同比增長1.5%；5月以美元計價的進口同比增長1.8%，不及4月的同比增長8.4%。

5月出口數(shù)據(jù)看似不錯，但這與去年低基數(shù)相關，也與包括新能源汽車在內的“新三樣”出口較強勁相關，而這兩個有利因素可能都缺乏可持續(xù)性。整體來看，個人感覺上述5月進出口數(shù)據(jù)對于A股應該沒有明顯的支撐作用。

由個股的表現(xiàn)看，本周幾只進入退市整理期的個股下挫，A股最大的特征就是小微股跌幅明顯。到了周四晚間，證監(jiān)會表示，“優(yōu)勝劣汰”機制正在逐步形成，但短期內退市公司數(shù)量不會出現(xiàn)“明顯增加”。受此影響，周五小微股表現(xiàn)暫有所好轉。

小微股大跌并非全部與退市憂慮相關，另外應該也與“量化監(jiān)管或將強化”的市場消息或預期相關。周五晚間，上交所、深交所、北交所均發(fā)布了《程序化交易管理實施細則（征求意見稿）》，其中包括對高頻交易增加交易成本內容。

外圍方面，本周加拿大央行、歐央行相繼宣布降息，但這早就有預期，何況這次歐央行的降息屬于“鷹派降息”，即在降息同時卻刻意淡化了下一次降息，所以最終對全球股市的利好就相對有限了。

本周稍早美國公布的多數(shù)經濟指標強化了市場對美聯(lián)儲降息的預期，但周五最為重磅的5月非農就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，這就造成市場對美聯(lián)儲降息的預期大幅下降。下周三（6月12日）美聯(lián)儲將公布5月CPI，這份數(shù)據(jù)應該會影響到市場對美聯(lián)儲降息的預期。

因內外部基本面表現(xiàn)暫較平淡，個人猜測A股將繼續(xù)維持盤整格局，建議投資者宜繼續(xù)觀望。

在品種方面，建議投資者暫側重于業(yè)績前景穩(wěn)定、現(xiàn)金流表現(xiàn)良好的上市公司，繼續(xù)回避業(yè)績波動頻繁、信披質量欠佳的上市公司。至于小微股，投資者應加緊甄別，在操作上不宜一刀切，對于那些業(yè)務或技術上確實有亮點的小微股，仍然可以堅守，但對于業(yè)務與技術沒什么亮點的公司宜持回避態(tài)度。

周末的消息面偏暖，周五召開的國常會提出要充分認識房地產市場供求關系的新變化，繼續(xù)研究儲備新的去庫存、穩(wěn)市場政策措施。這條消息在性質上當然是A股利好，但因投資者剛經歷了樓市的諸多利好，故大概率不會做出明顯反應。

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