昨日，國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)收盤(pán)歷史新高，盤(pán)中一度逼近2300美元。截至收盤(pán)，COMEX黃金期貨漲1.52%報(bào)2272.5美元/盎司。昨日黃金有色主題ETF表現(xiàn)突出，其中，黃金股ETF（159562）因港股休市暫停申購(gòu)，午后漲停，溢價(jià)幅度達(dá)12.15%，產(chǎn)品自1月22日上市以來(lái)，累計(jì)漲幅達(dá)48.37%。今日港股開(kāi)市，今日走勢(shì)將何去何從？是溢價(jià)消失導(dǎo)致大幅下跌，還是持續(xù)溢價(jià)？

本周市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員最新講話及3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國(guó)將新增20萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)的FedWatch工具，6月份至少降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性降至58%。

華鑫證券分析認(rèn)為，鮑威爾的發(fā)言顯得口風(fēng)偏緊，但是通脹壓力的減輕緩解了美國(guó)開(kāi)啟降息的阻力，總的來(lái)看，6月降息概率進(jìn)一步提升，黃金開(kāi)啟持續(xù)上漲行情。世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師Louise Street表示，除了全球貨幣政策調(diào)整，地緣政治的不確定性也是今年黃金需求增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素之一，預(yù)計(jì)2024年上述因素仍將對(duì)黃金市場(chǎng)產(chǎn)生顯著影響。尤其是持續(xù)不斷的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，都可能促使各類投資者轉(zhuǎn)向黃金，因?yàn)辄S金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)在不確定性時(shí)期歷來(lái)表現(xiàn)良好。

總的來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)由加息轉(zhuǎn)入降息是2024年較為確定的宏觀方向，降息周期下美債利率下行驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格上漲的邏輯仍在，疊加全球風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，避險(xiǎn)情緒仍強(qiáng)，黃金戰(zhàn)略配置地位提升，全球央行購(gòu)金量持續(xù)攀升，黃金價(jià)格仍在上漲通道中，依然具備較好的投資價(jià)值。

黃金股和黃金價(jià)格歷史趨勢(shì)趨同，而彈性更高。本輪黃金上漲周期開(kāi)始，2018年8月以來(lái)SSH黃金股票指數(shù)的彈性約為COMEX黃金價(jià)格的1.34倍。黃金股和黃金價(jià)格走勢(shì)基本一致，這與歷史上的趨勢(shì)擬合基本吻合。黃金企業(yè)利潤(rùn)釋放時(shí)間滯后于商品表現(xiàn)，因此權(quán)益市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的表現(xiàn)存在階段性背離。但隨著黃金價(jià)格的延續(xù)上漲，黃金股資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)后利潤(rùn)釋放將更加順暢。

相關(guān)產(chǎn)品：

（1）黃金股ETF(159562)——金價(jià)放大器，聚焦滬港深三地黃金龍頭股，充分受益金價(jià)上漲行情。

（2）黃金ETF華夏（518850）——密切跟蹤金價(jià)走勢(shì)，支持T+0交易，場(chǎng)外聯(lián)接（008701/008702）