每經(jīng)評(píng)論員 王硯丹

A股龍年開門紅，自2月5日見底2635點(diǎn)之后，上證指數(shù)最高反彈已近400點(diǎn)。但二級(jí)市場(chǎng)的火爆與一級(jí)市場(chǎng)的冰冷形成鮮明對(duì)比。一方面，滬深北三大交易所龍年以來IPO市場(chǎng)零上會(huì)、零受理；另一方面，不少公司選擇撤回IPO材料。

3月2日，思索技術(shù)及其保薦人五礦證券申請(qǐng)撤回創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請(qǐng)文件，從獲交易所受理到申請(qǐng)撤回，僅短短29天，創(chuàng)造了全面注冊(cè)制實(shí)施后最快撤回紀(jì)錄。若是算上春節(jié)前的撤單數(shù)量，2024年以來已有超過50家企業(yè)撤回IPO申請(qǐng)。

如此眾多企業(yè)撤回IPO申請(qǐng)，從大環(huán)境來看，是去年8月證監(jiān)會(huì)表態(tài)“階段性收緊IPO”“統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡”的必然結(jié)果，但更說明近年來監(jiān)管風(fēng)暴下，對(duì)擬上市公司嚴(yán)把入口關(guān)正在慢慢取得效果。

2015年至2022年，A股掀起一波上市狂潮，上市公司數(shù)量從不足3000家飆升至超過5000家，同時(shí)也創(chuàng)造出不少暴富神話。尤其是相關(guān)大股東，一旦上市成功，立馬身價(jià)百倍。在巨大利益誘惑下，一些壓根不符合上市條件的企業(yè)抱著僥幸心理，通過精心包裝“帶病闖關(guān)”。

從今年以來撤回IPO申請(qǐng)的情況來看，不少公司的確存在一些令市場(chǎng)詬病或心存疑惑的重大問題。如29天就撤回材料的思索技術(shù)，就有媒體質(zhì)疑其“規(guī)模雖然與同行有不小差距，但毛利率卻顯著高于同行”“凈資產(chǎn)只不過3.3億元，卻拋出了4.6億元的融資計(jì)劃”。

撤回IPO材料當(dāng)然不能說企業(yè)一定有問題。如中國航油主板IPO撤單，就被解讀為“逆周期調(diào)節(jié)背景下，部分募資金額較高的國資項(xiàng)目主動(dòng)撤回”。但實(shí)際上，正是因?yàn)橛写嬖谥卮髥栴}或缺陷的投機(jī)者存在，才擾亂了資本市場(chǎng)正常秩序。一方面，它們劣幣驅(qū)逐良幣，擠占了符合上市條件且亟需資金的企業(yè)正常獲取上市資格、進(jìn)行融資發(fā)展的機(jī)會(huì)；另一方面，它們?yōu)槎?jí)市場(chǎng)中小投資者埋下了“地雷”，是中小投資者對(duì)市場(chǎng)缺乏信心的始作俑者。

相信在本輪IPO常態(tài)化撤回中，一些不符合上市條件或具備重大缺陷的公司正在被清理出擬上市公司隊(duì)伍。但另一方面，從源頭提升上市公司質(zhì)量，尚需監(jiān)管、中介機(jī)構(gòu)等各方共同努力。尤其是券商投行，應(yīng)通過嚴(yán)把項(xiàng)目質(zhì)量關(guān)、強(qiáng)化風(fēng)控、完善體系建設(shè)等積極作為，切實(shí)落實(shí)資本市場(chǎng)“看門人”責(zé)任。更重要的是，券商投行應(yīng)堅(jiān)持項(xiàng)目質(zhì)量把關(guān)前移，在項(xiàng)目承攬過程中就應(yīng)謹(jǐn)慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)無法化解或需要付出重大代價(jià)的項(xiàng)目，應(yīng)考慮放棄，而非心存僥幸。