每經(jīng)AI快訊，2024年1月19日，國泰君安發(fā)布研報點評伊之密（300415）。

本報告導讀：

公司是國內(nèi)模壓成型設備龍頭，2023年業(yè)績符合預期，公司自身競爭優(yōu)勢顯著，實現(xiàn)了高于行業(yè)的增速水平，看好一體化壓鑄設備放量后為公司帶來的業(yè)績成長。

投資要點：

投資建議：公司2023年業(yè)績符合預期，考慮到通用設備行業(yè)增速放緩，注塑與壓鑄設備下游需求穩(wěn)定，公司一體化壓鑄設備陸續(xù)交付，業(yè)績增速好于行業(yè)，下調(diào)2023-25年EPS為1.00/1.27/1.58元(原1.08/1.43/1.76元)，維持目標價22.89元，維持增持評級。

業(yè)績符合預期。公司公告預計2023年實現(xiàn)年度歸母凈利潤4.5-5.0億元/同比+11.7%-23.5%。對應2023年Q4歸母凈利潤0.9-1.4億元/同比+12.8%-73.7%。公司業(yè)績預計高增原因主要系：1）公司一體化壓鑄新產(chǎn)品推出；2）原料價格回落等外部因素助力利潤增長。

公司增速好于行業(yè)，注塑機行業(yè)出口有望加速。公司在國內(nèi)注塑機和壓鑄機行業(yè)排名前列，持續(xù)保持穩(wěn)增長態(tài)勢。據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2023年1-11月注塑機出口額為111億元/同比+12%，出口61146臺/同比+8.0%。注塑機行業(yè)自2021年下半年以來處于下行周期的底部位置，2022年注塑機行業(yè)整體呈下降趨勢，2023年行業(yè)出口增速平緩，預計行業(yè)2024-25年有望迎來回暖。

公司一體化壓鑄設備發(fā)力，把握新能源汽車行業(yè)發(fā)展機遇。下游新能源汽車行業(yè)一體化壓鑄需求為壓鑄行業(yè)帶來新增長點，公司把握行業(yè)發(fā)展機遇，已完成重型壓鑄機6000噸-9000噸的產(chǎn)品研發(fā)，與知名車企達成合作，2024年一體化壓鑄產(chǎn)品與整體解決方案有望放量，帶動公司業(yè)績成長。

風險提示：市場競爭加劇，一體化壓鑄設備拓展不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)