每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，首創(chuàng)證券發(fā)布研報點評基礎化工行業(yè)。

本周化工板塊表現(xiàn)：]本周（1月8日-1月12日）上證綜指報收2881.98，周跌幅1.61%，深證成指報收8996.26，周跌幅1.32%，中小板100指數(shù)報收5646.90，周跌幅1.60%，基礎化工（申萬）報收3333.51，周跌幅1.68%，跑輸上證綜指0.07pct。申萬31個一級行業(yè)，7個漲幅為正，申萬化工7個二級子行業(yè)中，1個漲幅為正，申萬化工23個三級子行業(yè)中，5個漲幅為正。漲幅居前的個股有丹化科技、雙象股份、恒興新材、永太科技、國光股份、鹿山新材、聯(lián)化科技、宏達股份、石英股份、華爾泰等。

化工品價格回顧：本周我們關注的化學品中價格漲幅居前的有五氧化二磷(+7.14%)、NYMEX天然氣(期貨)(+7.05%)、維生素B1(+6.55%)、維生素E(+5.04%)、PP(+4.97%)。本周五氧化二磷價格漲幅居前，主要由于五氧化二磷原料黃磷價格上漲，成本端支撐，帶動五氧化二磷價格上漲，但下游企業(yè)開工較低，需求端仍延續(xù)弱勢，后續(xù)持續(xù)觀察下游需求恢復情況。本周天然氣價格繼續(xù)上漲，美國大部分地區(qū)變得更加寒冷，天然氣需求迎來季節(jié)性回暖，疊加此前胡塞武裝在紅?？垩贺洿l(fā)恐慌，市場擔心歐洲的液化天然氣供應面臨風險，天然氣價格上漲。本周化工品跌幅居前的有煤焦油(-18.39%)、液氯(-12.62%)、草銨膦(-11.43%)、合成氨(-10%)、鹽酸(-7.94%)。

化工品價差回顧：本本周化工品價差漲幅居前的有“PVC價差”(+36.46%)、“DMC價差”(+22.6%)、“乙烯價差”(+15.53%)、“MTO價差”(+8.1%)、“醋酸價差”(+4.73%)。本周PVC價差漲幅居前，PVC價格小幅上調，疊加成本端電石價格有所下滑，PVC電石法價差盈利情況有所改善，但PVC下游需求仍未見顯著，長期需關注需求改善情況。本周化工品價差降幅居前的有“苯胺價差”(-14.72%)、“PX(韓國)價差”(-12.5%)、“苯乙烯價差”(-11.73%)、“醋酐價差”(-8.77%)、“己二酸價差”(-7.59%)。

化工投資主線：

（1）周期主線：我們認為化工龍頭企業(yè)所具有的不僅是單純的成本優(yōu)勢亦或是技術優(yōu)勢，而是在多年的發(fā)展和競爭進程中，圍繞化工這一系統(tǒng)工程所做的全方位積累與提升，我們稱之為系統(tǒng)競爭優(yōu)勢，正是這種持續(xù)增高和迭代的系統(tǒng)競爭優(yōu)勢造就了強者恒強的局面。疊加雙碳背景下供應端的約束、技術和產(chǎn)品升級帶來的化工品價格中樞的抬升，持續(xù)看好各化工龍頭企業(yè)的盈利能力和投資價值，建議關注萬華化學、華魯恒升、寶豐能源、衛(wèi)星化學、云天化。

（2）成長主線：新舊能源更替的進程是漫長的，但歸根到底，未來是屬于新能源的，風電和光伏在我國以及全球的能源結構中占比將會日益增大。國內企業(yè)跟隨行業(yè)的發(fā)展浪潮幾經(jīng)沉浮，逐漸在產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)占據(jù)舉足輕重的地位，我們看好EVA的供需格局和價格走勢，建議關注聯(lián)泓新科，碳纖維相關標的為吉林碳谷。

（3）近期央行和銀保監(jiān)會出臺十六條措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，政策持續(xù)發(fā)力，效果在累積中逐步顯現(xiàn)，地產(chǎn)行業(yè)邊際改善，建議關注龍佰集團、遠興能源。

風險提示：原油價格大幅波動；化工品價格大幅波動；地緣政治形勢惡化；下游需求修復不及預期；匯率大幅波動。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)