每經記者｜涂穎浩  袁園    每經編輯｜廖丹    

1月10日，《每日經濟新聞》記者從業(yè)內人士處獲悉，由于市場利率持續(xù)走低，為符合市場利率的未來走勢，實現(xiàn)穩(wěn)健經營、降低利差損風險，近期各家保險公司正在考慮下調萬能險結算利率。

“此舉是為了防范利差損，在宏觀利率下行背景下，繼去年壽險行業(yè)下調產品預定利率后，本次萬能險結算利率調降也在市場預料之中。”某險企總精算師表示。

萬能險產品結算利率將下調

所謂萬能險，是指同時包含保障和投資兩大功能的新型壽險產品?？蛻舻谋ＹM在扣除一定費用后進入萬能賬戶，并通過在保單賬戶價值中扣取風險保險費來提供相應的保障，剩余的保單賬戶價值按照結算利率增值。就是說，結算利率相當于萬能險的收益率，對于消費者來說，結算利率越高收益越高，萬能險也越有吸引力；對險企來說，萬能險暢銷有利于其現(xiàn)金流收入，但這對其投資能力的要求也越高，結算利率過高則蘊藏著利差損風險。

此次行業(yè)提出下調萬能險結算利率，原因何在？“下調萬能險結算利率有兩大必要性。”一位壽險公司總精算師表示，首先降低萬能險結算利率水平符合利率下行的趨勢。在市場利率下行通道中，存款、保險等金融產品陸續(xù)下調產品收益率，符合市場利率的未來走勢。

其次，保險投資端承壓，萬能險結算利率水平需反映實際投資收益率。近年來，隨著市場利率的下行，壽險資產端壓力顯著。保險投資需滿足資產負債匹配原則，即實現(xiàn)資產和負債之間的風險、期限和收益的匹配。保險公司負債久期一般長于資產久期，資產端存在一定的再投資風險，疊加資本市場波動等因素，投資壓力將進一步加大。

負債端的萬能賬戶結算水平需與真實的投資收益率保持一致，以降低負債端與資產端錯配的風險，防范利差損，更好地促進壽險行業(yè)的長期穩(wěn)健經營。當前階段市場利率下行，下調萬能結算利率符合市場趨勢；未來，如保險投資收益改善，萬能結算利率也是會上調的。參考海外經驗，根據(jù)市場利率及投資收益情況，及時調整萬能險產品結算利率是普遍的做法。

近年來萬能險結算利率已逐步在下調

《每日經濟新聞》記者注意到，自2019年起，萬能險產品的結算利率已經出現(xiàn)下調跡象。

“13精”數(shù)據(jù)顯示，2019年12月，萬能險產品的最高結算利率可達到6.5%，2023年12月，萬能險產品的最高結算利率已經下調到4.7%。

一位壽險資深產品經理表示，在2023年7月31日前，各家公司就進行了產品換擋，普通型產品預定利率上限從3.5%降至3%、分紅險預定利率上限從3%降至2.5%，萬能險最低保證利率的上限也從3%降至2%。近期主要壽險公司的萬能賬戶結算利率為3.5%~4.5%，萬能險結算利率仍有一定下調空間。

“保險行業(yè)的盈利主要來源于三差：死差、費差、利差，無論是報行合一還是下調結算利率，其實最終都是為了讓險企在利率下行的當下，實現(xiàn)穩(wěn)健經營。”一位來自中小型壽險機構的總精算師表示，從2023年監(jiān)管的思路來看，其實一直都是在圍繞“三差”作調整，目的也是為了讓保險公司做好風險防控。

業(yè)內：利率下調后產品依舊具有吸引力

無論是從外部環(huán)境來看還是從險企穩(wěn)健經營的思路來看，萬能險結算利率下調都已經是不爭的事實。那么，產品結算利率下調后，對消費者會有何影響呢？

“從短期來看，萬能險結算利率下調在一定程度上可能影響客戶端的收益水平，但從長期來看，固浮結合的萬能產品仍能夠滿足客戶對資金規(guī)劃安全性和收益性平衡的需求，同時能夠降低險企負債端壓力，推動行業(yè)穩(wěn)健高質量發(fā)展，繼而更好地保證客戶利益的實現(xiàn)。”某險企內部人士表示，對客戶來說，萬能險產品仍具有吸引力。

具體來看，長期利率下行背景下，人們投資意愿總體趨于保守，更加關注資金的安全性和長期收益的穩(wěn)定性。財富類保險作為長周期金融產品，既能夠為客戶提供差異化的風險保障，而且資產管理模式更加安全穩(wěn)健，在資金安全、長期收益等方面具備獨特優(yōu)勢。

據(jù)統(tǒng)計，近年來壽險老七家主力萬能賬戶結算利率均有不同程度的下調，但因符合客戶對市場利率下行的預期，故萬能險產品仍受客戶青睞。

對險企來說，下調結算利率勢必有利于險企穩(wěn)健經營。“為防范出現(xiàn)行業(yè)性的利差損風險，壽險行業(yè)已采取相關舉措，引導人身保險業(yè)降低負債成本，推動行業(yè)負債的高質量管理。”某險企內部人士表示，保險公司自身也應當具有長期視野，尋求客戶和公司長期發(fā)展之間的平衡，控制風險敞口，例如險企可在公司內部建立萬能險結算利率策略機制，根據(jù)資產與負債的匹配情況動態(tài)調整結算利率水平，積極做好資產負債端的匹配管理，以應對市場變化帶來的挑戰(zhàn)。

業(yè)內人士認為，保險作為一種重要的金融服務產品，發(fā)揮著“穩(wěn)定器”和“助推器”的雙重作用，為國民經濟健康運行提供了可靠的風險轉移和保險保障支持。在復雜多變的經濟形勢之下，險企更要以“保”為先，著重防范行業(yè)系統(tǒng)性風險發(fā)生，切實發(fā)揮保險服務實體經濟的作用，做好經濟發(fā)展的“壓艙石”，為經濟發(fā)展保駕護航。

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