每經(jīng)AI快訊，中國銀河01月07日發(fā)布研報稱：給予化工推薦（維持）評級。

原油：地緣局勢引發(fā)供給擔憂，預計短期油價中高位震蕩：截至1月5日，Brent和WTI油價分別達到78.76美元/桶和73.81美元/桶，較上周分別上漲2.23%和3.01%。年初以來，Brent和WTI油價漲幅分別為2.23%和3.01%。本周油價重心回升主要系供應擔憂升溫。供給端，紅海地區(qū)緊張局勢引發(fā)市場對石油供應中斷、運輸成本增加的擔憂；1月3日利比亞Sharara油田因抗議活動而全面停產(chǎn)，或影響產(chǎn)量26.5萬桶/日。需求端，短期來看，汽油、餾分燃料油、航空煤油面臨季節(jié)性累庫壓力，原油消費步入淡季；中短期來看，高利率環(huán)境下歐美遠期經(jīng)濟增速預計承壓，或?qū)τ蛢r產(chǎn)生壓制。庫存端，截至2023年12月29日當周，美國商業(yè)原油庫存量43107萬桶，環(huán)比下降550萬桶。我們認為，短期正值原油消費淡季，但紅海地區(qū)局勢導致供給端不確定性較大，供需博弈下預計油價重心中高位震蕩，Brent原油價格區(qū)間參考75-85美元/桶。后續(xù)建議密切關(guān)注地緣沖突情況、美聯(lián)儲貨幣政策等。

庫存轉(zhuǎn)化：本周原油、丙烷均負收益：假設原油采購+庫存40天、丙烷采購+庫存60天。依據(jù)我們搭建的模型測算，本周原油庫存轉(zhuǎn)化損益均值在-314元/噸，年初至今為-314元/噸；本周丙烷庫存轉(zhuǎn)化損益均值在-119元/噸，年初至今為-119元/噸。價格漲跌幅：本周市場表現(xiàn)偏弱，制冷劑、錦綸長絲等價格上漲在我們重點跟蹤的182個產(chǎn)品中，與上周相比，共有48個產(chǎn)品實現(xiàn)上漲、占比26.4%，65個產(chǎn)品下跌、占比35.7%，69個產(chǎn)品持平、占比37.9%。整體來看，元旦假期過后下游需求整體表現(xiàn)較為疲軟，本周化工品價格漲少跌多。本周價格漲幅居前的產(chǎn)品有液氯（全國）、R32（浙江巨化）、乙二醇（華東）、R410a（浙江巨化）、R134a（浙江巨化）、四氯乙烯（華東）、燃料油（上期所）、萘（山東）、醋酸乙烯（山東）、原油（WTI）等。價差漲跌幅：本周價差表現(xiàn)分化，乙二醇、順丁橡膠等價差上漲在我們重點跟蹤的141個產(chǎn)品價差中，與上周相比，共有64個價差實現(xiàn)上漲、占比45.4%，74個價差下跌、占比52.5%，3個價差持平、占比2.1%，價差表現(xiàn)分化。本周價差漲幅居前的有乙二醇價差（煤）、尿素價差（氣頭）、醋酸乙烯價差（電石）、ABS價差（烯烴）、R32價差（螢石）、丙烯價差（石腦油）、炭黑價差（煤焦油）、錦綸切片價差（己內(nèi)酰胺）、乙二醇價差（石油）、丁酮價差（碳四）等。投資建議我們看好供需持續(xù)改善預期下龍頭企業(yè)盈利表現(xiàn)，以及積極進行國產(chǎn)替代的高端新材料企業(yè)、實施規(guī)模擴張的成長型周期龍頭企業(yè)。1）看好供需邊際改善預期下，制冷劑、化纖、輪胎龍頭表現(xiàn)，推薦巨化股份、永和股份、三美股份、新鳳鳴、桐昆股份、賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎等。2）看好突破國外技術(shù)壟斷，加速實現(xiàn)國產(chǎn)替代的高端新材料企業(yè)，推薦泰和新材、瑞華泰、呈和科技等。3）看好實施規(guī)模擴張帶來業(yè)績增量的成長型周期龍頭，推薦寶豐能源、衛(wèi)星化學、亞鉀國際、廣匯能源、萬華化學、華魯恒升等。

風險提示：原料價格大幅上漲的風險，下游需求不及預期的風險，項目達產(chǎn)不及預期的風險，國際貿(mào)易摩擦加劇的風險等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——專訪北大國發(fā)院管理學長聘副教授馬京晶：去年下半年消費者信心開始回升，當前消費信心最低的領(lǐng)域是住房

(記者 蔡鼎)

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