每經(jīng)記者｜林姿辰    每經(jīng)編輯｜張海妮    

6月26日，中藥龍頭同仁堂（SH600085，股價(jià)54.55元，市值748.14億元）在北京公司會(huì)議室召開了2022年年度股東大會(huì)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，到場(chǎng)股東（及受托代表）人數(shù)超過180人且熱情高漲，大會(huì)由公司董事長邸淑兵主持，大會(huì)交流環(huán)節(jié)持續(xù)了一個(gè)多小時(shí)。

圖片來源：每經(jīng)記者 林姿辰 攝 

邸淑兵表示目前安宮牛黃丸市場(chǎng)供給緊張的主要原因還是原料價(jià)格上漲，且天然牛黃天然具有資源有限性，公司正在向國家海關(guān)等部門呼吁運(yùn)用全球資源，目前工作還在開展中。另外，公司的“雙天然手工精品”安宮牛黃丸應(yīng)該會(huì)很快上市，短期內(nèi)公司預(yù)計(jì)通過產(chǎn)品分層來解決原料成本較高的問題，還沒有漲價(jià)計(jì)劃。

在中醫(yī)藥振興系列政策和中藥持續(xù)漲價(jià)的背景下，投資者關(guān)心的問題集中在價(jià)格和競(jìng)爭(zhēng)兩方面：一是公司王牌產(chǎn)品“安宮牛黃丸”未來的價(jià)格策略，二是同仁堂作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，如何抓住產(chǎn)業(yè)利好政策、做大版圖。其中，關(guān)于安宮牛黃丸是否漲價(jià)的提問更為密集和具體。

安宮牛黃丸將漲價(jià)？短期內(nèi)將通過產(chǎn)品分層解決原料成本較高

近日，天然牛黃熱度頗高。一方面，中藥板塊頭部企業(yè)片仔癀（SH600436，股價(jià)289.28元，市值1745億元）以產(chǎn)品主要原料（包括牛黃）及人工成本上漲為由，將片仔癀的價(jià)格從590元提到了760元；另一方面，中藥材天地網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，相較于2022年6月每公斤43萬元的價(jià)格，截至目前，天然牛黃的價(jià)格已漲至80萬元/公斤。

這讓市場(chǎng)目光轉(zhuǎn)向了以安宮牛黃丸為王牌產(chǎn)品的同仁堂，“安宮牛黃丸是否預(yù)備漲價(jià)”也成為本次大會(huì)交流的熱門問題。據(jù)邸淑兵觀察，目前安宮牛黃丸的市場(chǎng)供應(yīng)的確比較緊張，但總體上還是有貨，只是個(gè)別地區(qū)的個(gè)別藥店沒貨。

“價(jià)格飛漲還是供不上，因?yàn)榕｜S本身是一個(gè)病理性產(chǎn)品，目前分為天然牛黃、培植牛黃、體外培育牛黃和人工牛黃四種，功效依次遞減。公司堅(jiān)持生產(chǎn)‘雙天然’（指主要原料為天然牛黃和天然麝香）的產(chǎn)品，所以是資源性的原料，目前是有點(diǎn)緊張。”

邸淑兵表示，如果單純考慮成本上漲，安宮牛黃丸確實(shí)應(yīng)該漲價(jià)，但由于其“救命藥”的產(chǎn)品特性和企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，公司內(nèi)部目前還在關(guān)注和討論漲價(jià)一事，而已于去年在2022中國大健康產(chǎn)業(yè)（烏鎮(zhèn)）論壇上發(fā)布的“雙天然手工精品”安宮牛黃丸價(jià)值更高，有望通過產(chǎn)品分層疏解短時(shí)間內(nèi)的原料成本壓力。

不過，該產(chǎn)品目前還未上市。據(jù)邸淑兵透露，公司亦莊分廠的手工精品安宮牛黃丸生產(chǎn)線已于去年通過認(rèn)證，是目前國內(nèi)唯一一條手工藝丸生產(chǎn)線，幾批次的試制已經(jīng)完成，“預(yù)計(jì)離上市的日子不遠(yuǎn)了，應(yīng)該很快”。

未來，如果原料成本持續(xù)保持增長趨勢(shì)，邸淑兵表示也不排除公司對(duì)已有的安宮牛黃丸產(chǎn)品提價(jià)的可能，但那將是在“雙天然手工精品”安宮牛黃丸推出之后的事情。

圖片來源：每經(jīng)記者 林姿辰 攝

賬面資金留待尋找投資機(jī)會(huì)，快速建立產(chǎn)業(yè)鏈

2022年，同仁堂實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入153.72億元，同比增長5.27%，凈利潤14.26億元，同比增長16.17%，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.20元（含稅）獲股東大會(huì)通過。不過，現(xiàn)場(chǎng)投資者在提問時(shí)提到了與同行業(yè)公司相比，同仁堂資金利用率過低而分紅較少的現(xiàn)象。

記者翻閱資料發(fā)現(xiàn)，在“中藥三巨頭”中，片仔癀和云南白藥（SZ000538，股價(jià)50.64元，市值909.93億元）2022年的分紅方案分別為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利12.50元和15.2元，同仁堂分紅金額確為最低。另外，2022年公司利息收入為1.24億元，與2021年末公司99.26億元的貨幣資金相比，資金利用率相對(duì)有限。

對(duì)此，邸淑兵給出的答案是“留待備用”。邸淑兵表示，同仁堂保證每年至少30%的獲利用于分紅，但公司近年來的戰(zhàn)略已從之前的“慢慢發(fā)展”向“快速建立產(chǎn)業(yè)鏈”轉(zhuǎn)變，即利用同仁堂的品牌優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)，上市等其他優(yōu)勢(shì)，尋覓社會(huì)上能夠解決公司短板的同行企業(yè)。

“圍繞這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，我們?cè)谧鲆恍┕ぷ鳎ǚN植、加工、中成藥、生產(chǎn)制造、產(chǎn)品銷售推廣，乃至于零售連鎖的建立。如果遇到比較好的機(jī)會(huì)，手頭沒有資金的話，可能就容易錯(cuò)失機(jī)會(huì)，所以我們有一部分資金也是這個(gè)目的。”

而對(duì)于同仁堂自身在保健品賽道的發(fā)展，邸淑兵直言這是集團(tuán)旗下公司同仁堂健康的定位，在原則上不是同仁堂的重點(diǎn)發(fā)展方向。另外，保健食品的市場(chǎng)領(lǐng)域雖然廣闊，但進(jìn)入門檻比做藥要低，競(jìng)爭(zhēng)程度不一定低，同仁堂目前的主業(yè)還沒有做深做透，與其分散精力去做保健品，不如開發(fā)更多的優(yōu)勢(shì)品種，例如今年公司計(jì)劃激活30個(gè)品種。

“還是要聚焦，聚焦精力做強(qiáng)做大制藥板塊，這是我們的核心。”邸淑兵表示，目前沒有盲目地再做太多賽道的想法。