每經(jīng)記者｜趙李南    每經(jīng)編輯｜楊夏    

4月20日，寧德時代（SZ300750，股價396元，市值9672億元）發(fā)布一季報。

今年一季度，寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入約890.38億元，同比增加82.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約98.22億元，同比增加557.97%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，寧德時代業(yè)績大漲的背后，仍然是行業(yè)的高景氣度。同時，今年一季度，寧德時代的營業(yè)收入增速繼續(xù)超越行業(yè)平均增速。

不過，投資收益、其他收益和資產(chǎn)減值損失在不同程度上也影響了寧德時代一季度凈利潤水平。

行業(yè)景氣度依舊

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年1-3月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成165萬輛和158.6萬輛，同比分別增長27.7%和26.2%，市場占有率達到26.1%。

雖然新能源汽車增速相較于去年同期有所回落，但似乎并未影響暫未傳導到行業(yè)的上游，上游動力電池銷售依舊增長強勁。

中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月，我國動力電池累計銷量達108.5GWh，累計同比增長66.8%。其中三元電池累計銷量44.7GWh，占總銷量41.3%，累計同比增長62.5%；磷酸鐵鋰電池累計銷量63.6GWh，占總銷量58.6%，累計同比增長70.2%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，圖片來源：記者制圖

通過追溯過往國內(nèi)動力電池累計銷量與寧德時代營業(yè)收入之間的關系就可以發(fā)現(xiàn)，兩者呈現(xiàn)高度吻合的軌跡。

數(shù)據(jù)來源：Wind，圖片來源：記者制圖

目前來看，寧德時代營業(yè)收入增速實際快于國內(nèi)動力電池累計銷量增速，盡管無法判斷到底是銷量還是價格導致，但從毛利率的角度看，伴隨著原材料價格的下跌，寧德時代的毛利率從去年開始逐步企穩(wěn)，今年第一季度毛利率約21.27%。

此外，鋰電行業(yè)產(chǎn)能擴張的步伐在一季度并未放緩。高工鋰電數(shù)據(jù)顯示，今年一季度動力及儲能電池開工及簽約項目達24起，總投資金額超過2055億元，規(guī)劃建設年產(chǎn)能超570GWh。其中，開工項目13起，簽約項目11起。

“當前，動力電池的供需格局已經(jīng)發(fā)生扭轉，產(chǎn)業(yè)價值鏈話語權正在快速下移，由此帶來的影響是，不具備技術、品質、規(guī)模、市場、資本的動力電池企業(yè)將快速走向淘汰邊緣。”高工鋰電分析稱。

資產(chǎn)減值約11億元

從費用方面看，今年一季度寧德時代四項費用合計約89.5億元，同比增長約67%，增速低于營業(yè)收入增速。具體來看，其中管理費用僅增長約49%，財務費用則為負增長，這兩項因素為寧德時代的費用控制做出了較大貢獻。

相比之下，今年一季度，寧德時代約46.5億元投向了研發(fā)費用。“持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費用相應增加”，寧德時代表示。

除了上述因素之外，還有三個因素影響了公司營業(yè)利潤水平，包括其他收益、投資收益和資產(chǎn)減值損失。

今年一季度寧德時代的其他收益約13.7億元，同比增加約9億元。對于該科目的變動，寧德時代解釋為“本期確認的部分遞延收益”。

圖片來源：寧德時代2022年年報截圖

據(jù)寧德時代2022年年報，截至2022年底，寧德時代的遞延收益全部為政府補助，余額約200億元，其中大部分為“與資產(chǎn)相關”。

今年一季度，寧德時代的投資收益約15億元，同比增加約10.7億元。寧德時代表示，投資收益的增長主要因處置部分參股公司股權。但寧德時代并未說明是處置了哪家公司的股權。

圖片來源：PilbaraMinerals官網(wǎng)截圖

記者注意到，澳洲礦業(yè)公司Pilbara Minerals在今年3月發(fā)布公告稱，CATL HK對其所持有的普通股進行了減持。據(jù)寧德時代此前公告，其子公司香港時代新能源科技有限公司于2019年10月購入了Pilbara股份。截至去年底，寧德時代對Pilbara投資的賬面價值約40億元。

此外，今年一季度，寧德時代的資產(chǎn)減值損失約11億元，寧德時代表示，該部分主要為存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值計提的存貨跌價準備。

值得注意的是，寧德時代在其去年的減值測試當中，已經(jīng)計提了約25億元的存貨跌價準備。

今年3月的投資者調(diào)研中，有投資者問及寧德時代鋰電原材料價格快速下跌，可能會造成庫存減值，是否會對公司業(yè)績造成不利影響。

寧德時代表示：“公司于22年末已充分考慮市場價格因素影響，根據(jù)《企業(yè)會計準則》的規(guī)定，存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的，計提相應的存貨跌價準備；同時，公司成立庫存管理委員會對庫存從頂層進行整體管控，根據(jù)季節(jié)性變化靈活調(diào)整采購量，提高存貨利用率和周轉效率，在材料價格下行周期，公司已推動快速去庫存并縮短采購周期。公司持續(xù)推動有競爭力的產(chǎn)品投放市場，同時維持合理的盈利水平，不存在大幅減值。”

（封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖）