每經(jīng)記者｜張明雙    每經(jīng)編輯｜張海妮    

雖然2016年闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO未果，但是山東海灣吊裝工程股份有限公司（以下簡稱海灣吊裝）并未放棄資本市場之路，繼2019年9月接受IPO輔導后，海灣吊裝近期正在申報掛牌新三板，擬同時進入創(chuàng)新層募集資金1050萬元。

海灣吊裝主要為客戶提供大型及異型設(shè)備構(gòu)件的吊裝服務(wù)及吊裝工程施工服務(wù)，下游應用領(lǐng)域主要集中在電力建設(shè)、石油化工以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，尤其是風電行業(yè)。報告期（2020年、2021年、2022年1~9月）內(nèi)，海灣吊裝營業(yè)收入中來自風電業(yè)務(wù)相關(guān)的收入占比分別為53.91%、55.93%和50.27%。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

海灣吊裝業(yè)績與風電行業(yè)景氣度息息相關(guān)，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，受“風電搶裝潮”結(jié)束，疊加疫情、行業(yè)競爭加劇等因素影響，公司2022年1~9月營業(yè)收入、凈利潤、毛利率等核心財務(wù)指標均出現(xiàn)較大幅度下滑。

業(yè)績受風電行業(yè)影響大

海灣吊裝主要業(yè)務(wù)分為吊裝服務(wù)與吊裝工程兩大類，吊裝服務(wù)系為工程提供吊裝技術(shù)方案設(shè)計并進行專業(yè)化吊裝施工，吊裝工程則主要為承擔風電場風機吊裝工程。

報告期內(nèi)，海灣吊裝分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.03億元、4.97億元和1.89億元，分別實現(xiàn)凈利潤1.38億元、1.62億元和967.94萬元。其中吊裝服務(wù)收入占比分別為84.54%、74.18%和61.83%，吊裝工程收入占比分別為14.29%、24.41%和35.88%。

2021年第一大主營業(yè)務(wù)吊裝服務(wù)收入同比減少了5641.27萬元，主要是由于行業(yè)競爭加劇，海灣吊裝進一步實施“大客戶、大項目、大起重機”戰(zhàn)略，放棄部分低毛利項目，由此導致收入小幅下滑。

海灣吊裝維持2021年收入較2020年相對穩(wěn)定，主要系吊裝工程收入增幅達68.86%，而該業(yè)務(wù)增長與國內(nèi)風電產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)。受2020年以來風電補貼退坡導致的“風電搶裝潮”影響，國內(nèi)新增風機裝機容量經(jīng)歷了一波大幅增長。

與此同時，風機吊裝市場呈現(xiàn)風機吊裝項目扎堆、吊裝起重設(shè)備供不應求的局面，由此推升了風機吊裝單價，海灣吊裝順勢簽訂了部分高毛利的項目，該部分項目陸續(xù)在2020年、2021年確認收入。

而風電建設(shè)并非一直處于高景氣度，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，根據(jù)國家發(fā)改委2019年5月發(fā)布的《關(guān)于完善風電上網(wǎng)電價政策的通知》，自2021年1月1日開始，新核準的陸上風電項目全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)，國家不再補貼。此外，海上風電補貼也在2022年后出現(xiàn)退坡。

2022年以來，隨著“風電搶裝潮”結(jié)束，同時疊加疫情、行業(yè)競爭加劇等對吊裝行業(yè)影響，國內(nèi)新增風電裝機容量回落趨穩(wěn)，單臺風機吊裝市場價格亦有所下降。在此情況下，2022年1~9月，海灣吊裝的營業(yè)收入、凈利潤均出現(xiàn)了大幅下滑。

在相關(guān)業(yè)務(wù)收入大幅下降的同時，海灣吊裝的機器設(shè)備折舊、員工薪酬等固定成本占比較大，由此導致公司2022年1~9月毛利率大幅下滑，報告期各期綜合毛利率分別為57.07%、54.02%和24.01%。

對此，海灣吊裝提示了“產(chǎn)業(yè)政策變化導致的業(yè)績波動風險”，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌審查部審核問詢函要求公司補充披露最近一期收入與上年同期的對比情況，分析說明報告期收入下滑的原因，是否集中在第四季度及12月確認收入；補充披露各期按照下游應用領(lǐng)域分類的收入情況，分析說明下游行業(yè)景氣度對公司業(yè)績的影響。

面臨市場競爭加劇風險

海灣吊裝的經(jīng)營業(yè)績除了受風電行業(yè)影響較大外，還與行業(yè)內(nèi)部競爭有較大關(guān)系。就海灣吊裝開展吊裝服務(wù)所必需的履帶式起重機而言，近幾年來存量急劇增加，行業(yè)競爭加劇，行業(yè)參與者增加迅速。

公開轉(zhuǎn)讓說明書（申報稿）顯示，根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2018年度國內(nèi)履帶式起重機銷量為1545臺，2019年度至2021年度，分別大幅增加至2290臺、3283臺和3991臺。行業(yè)競爭加劇導致包括海灣吊裝在內(nèi)的同行業(yè)公司在優(yōu)質(zhì)項目拓展方面承壓，行業(yè)利潤率進一步被擠壓。2022年1~7月，國內(nèi)履帶式起重機銷量為1862臺，同比下降33.5%。

“部分競爭對手可能為搶占市場份額或基于其他經(jīng)營目的，使用過度降價等非正常競爭手段獲客。”海灣吊裝表示，這會導致公司面臨一定的市場競爭加劇的風險。

目前，海灣吊裝的主要競爭對手包括荷蘭瑪姆特公司等國際企業(yè)、中核機械工程有限公司（以下簡稱中核機械）等國有企業(yè)，以及成都巨象設(shè)備吊裝工程有限公司等民營企業(yè)。

值得一提的是，雖然中核機械為海灣吊裝的主要競爭對手，但也是公司客戶。海灣吊裝披露的“通過招投標獲取具有較大影響的訂單具體情況”顯示，2020年12月、2021年4月，公司分別從中核機械處獲取訂單金額1121.17萬元、4200萬元。

企查查信息顯示，中核機械系中國核工業(yè)集團有限公司（以下簡稱中核集團）旗下孫公司。記者注意到，報告期內(nèi)，中核集團體系為海灣吊裝2021年第二大客戶、2022年1~9月第一大客戶，收入占比分別為9.64%、16.28%。

對此，審核問詢函要求海灣吊裝補充說明中核機械既為公司競爭對手，又是公司主要客戶的原因及合理性，訂單獲取方式、銷售主要內(nèi)容、合作是否具有可持續(xù)性。

對于本次掛牌新三板相關(guān)事宜，2023年3月29日，《每日經(jīng)濟新聞》記者多次致電海灣吊裝并發(fā)送了采訪郵件，但其電話無人接聽，截至發(fā)稿郵件也未獲回復。

封面圖片來源：數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖