南京證券（601990）股份有限公司宋芳近期對貴州茅臺（600519）進行研究并發(fā)布了研究報告《半年報符合預期，i茅臺表現亮眼》，本報告對貴州茅臺給出買入評級，當前股價為1910.0元。

公司盈利預測及估值：時間過半，任務過半，i茅臺和茅臺1935表現亮眼，直營占比進一步提升，為公司全年收入15%+的目標打下堅實基礎。中長期來看，品牌體系改革再上新高度，以及穩(wěn)步推進的基酒擴建工程，有利于保障茅臺行穩(wěn)致遠。預計22/23年營業(yè)收入分別為1280.73/1472.84億元，同比增長17.00%/15.00%；歸母凈利潤分別為621.81/719.06億元，同比增長18.53%/15.64%；EPS分別為49.50/57.24元，對應PE38/33倍，給予“買入”評級。