來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997） 本周，A股市場整體表現(xiàn)不錯。三大指數(shù)全部紅盤，創(chuàng)業(yè)板指周線5連漲，創(chuàng)下了兩個月以來新高。市場風(fēng)格輪動很快，從4680電池到半導(dǎo)體，從新能源到地產(chǎn)股，再到軍工，每天都有新花樣，只有元宇宙和次新股傲視群雄。 年初萬物皆可碳中和，年末一切都是元宇宙，元宇宙還有機會嗎？明天，北交所正式開市，除了一起見證歷史，對主板的影響也不容忽視。后天上午，將有一個重要視頻會晤。在“內(nèi)需擔(dān)憂升溫”，疊加“穩(wěn)增長政策將出未出”的真空期內(nèi)，該如何看待市場呢？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。 牛博士：達(dá)哥，你好，本周最重要的消息就是北交所將在下周開市。達(dá)哥你對此怎么看？ 道達(dá)：北交所明天開市，10家已完成公開發(fā)行等程序的企業(yè)將直接在北交所上市，加上71家存量精選層公司平移至北交所，總共81家公司將成為北交所首批上市公司。 達(dá)哥和極簡投研社的高手們討論了一下，觀點如下： 就市場擔(dān)憂的資金分流而言，我們認(rèn)為影響有限。71家精選層公司的流通總市值為1000億左右，前期平均換手率約為3%，日均交易額不到40億元。由于本身消息的刺激，精選層公司已經(jīng)積累了相當(dāng)?shù)臐q幅，移至北交所后，對新進(jìn)入資金的吸引力有限，即便明天71家精選層公司成交量會放大，但也不至于放大太多。 10家新股上市，流通總市值為13.58億元，借鑒2019年7月22日，科創(chuàng)板首批上市的換手率至少70%來算，交易額大概不到10億元。 71家精選層+10家新股上市，估算成交額總和約50億元，因此北交所開市對主板資金構(gòu)不成虹吸效應(yīng)。從周五指數(shù)的表現(xiàn)來看，市場對于北交所的反應(yīng)，還是比較平穩(wěn)的。不過，也不排除有游資會參與北交所新股的炒作，從而導(dǎo)致主板題材炒作不溫不火的可能。 回顧以往創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板開板的時候，都會誕生一波大的行情。在證券市場，第一個吃螃蟹的，通常都是吃得最肥的，這次會一樣嗎？A股歷來都有炒新的傳統(tǒng)，北交所大概率也不例外。沒有達(dá)到開戶門檻的朋友，北交所的基金是個不錯的選擇。 縱觀這些年來上市的中小板（中小板已于今年4月與深市主板合并）、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，每一個板塊都有大牛股，也有績差股。越來越多的上市公司，越來越多的交易規(guī)則，只會對股民提出更高的要求。 北交所的目的，是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，能高效解決創(chuàng)新型中小企業(yè)融資難、上市難和退出難的歷史“三難”問題。這種融資是中性的，有的中小企業(yè)融資后會認(rèn)真做企業(yè)，把企業(yè)做大做強，估值翻百倍也不意外；但同時也會有企業(yè)被拍在沙灘上。對于有研究能力的股民，這是一個巨大的機會。 至于北交所相關(guān)概念股上市后的影響，目前看，兩類股受益于北交所開市，一類是券商股，另一類是參股公司。券商股，達(dá)哥之前說過，影響不大，因為多數(shù)券商業(yè)績基數(shù)本身就很大。 而參股公司方面，比較直接的影響是財務(wù)數(shù)據(jù)上會有一筆不錯的投資收益。不過，北交所相關(guān)個股的平均市值不高，如果參股比例不高，即便影子公司因此大漲，也基本是短期炒作。同時，還要提防北交所開市前公司股價大漲而出現(xiàn)的“見光死”效應(yīng)。 滬深京，三市相聚創(chuàng)新，繼續(xù)尋找估值定位。比較而言，北交所炒作熱度過后幾個月，對于上市公司估值的定位更具參考價值，這會形成一個新的“定價的錨”，直接影響到滬深兩市同概念公司的估值定位，可能會存在套利機會。 牛博士：本周A股觸底反彈，賺錢效應(yīng)不錯，人氣回暖。下周二，有一個重要的視頻會晤，預(yù)期改善，A股會迎來反轉(zhuǎn)嗎？ 道達(dá)：上周提到了，A股目前處于“內(nèi)需擔(dān)憂升溫”，疊加“穩(wěn)增長政策將出未出”的真空期。“業(yè)績相對優(yōu)勢”及“穩(wěn)增長預(yù)期受益”方向的板塊，會更受資金青睞。 通常來說，11月的宏觀政策出臺較少，12月以后會逐漸增多，最近市場整體平淡，其實大家都在“等風(fēng)來”。重要視頻會晤，更多是對市場情緒的改善，至于會不會出利好，只有等待了。 下周，將有38只個股解禁，按照最新收盤價計算，合計解禁市值達(dá)1573.49億元，市場會有不小的壓力。解禁市值規(guī)模最大的是中國人保，下周將有269.07億股上市流通，主要是首發(fā)原股東限售股份，解禁市值1278.06億元。另外，宇信科技、涪陵榨菜、鵬都農(nóng)牧、湯臣倍健的解禁市值居前。 對指數(shù)的看法，還得回歸市場本身，關(guān)鍵看遇到壓力后的表現(xiàn)。目前上證指數(shù)即將反彈到壓力位附近，面對壓力，尤其考驗市場強度，時間點大概率就是周一周二了。倘若指數(shù)遇壓力小幅回調(diào)，還能保持很強的上漲動能，則大概率調(diào)整完畢；若指數(shù)回調(diào)后，上漲動能衰竭，就需要小心了。 指數(shù)走強，需要權(quán)重的支撐。本周，金融、地產(chǎn)、醫(yī)藥等板塊，都有要逞強的意思。到底能不能走強，這將左右指數(shù)的狀態(tài)。對于要走強的板塊，要抱著一個觀察的態(tài)度，關(guān)注其持續(xù)性。風(fēng)動，心勿動。結(jié)構(gòu)性行情要有掙錢效應(yīng)，還得圍繞現(xiàn)在市場的熱點。 牛博士：達(dá)哥，元宇宙這兩周可以說是傲視群雄。沒趕上趟的人，對這個漲幅感到害怕，還有參與的機會嗎？ 道達(dá)：元宇宙現(xiàn)在確實給人一種“高處不勝寒”的感覺，但我并非看空元宇宙題材，上個月就提過，對NFT（非同質(zhì)化代幣）也詳細(xì)解釋過，目前元宇宙無法被證偽，故事還能延續(xù)，參與需要調(diào)整。上周提到了“賣水”或“賣鏟子”的概念，但目前市場的炒作資金更喜歡做內(nèi)容的。 今天，達(dá)哥想從更宏觀的產(chǎn)業(yè)角度來講，元宇宙首先是建立在硬件基礎(chǔ)上的，需要核心技術(shù)層面的“水到渠成”。目前看來，元宇宙的標(biāo)準(zhǔn)，大概率要被美國公司制定了，這其實是很被動的。元宇宙追求更加逼真沉浸的效果，必然需要更快的運算速度，從這個層面說，國內(nèi)的芯片產(chǎn)業(yè)需要加倍努力。當(dāng)然，對國內(nèi)VR硬件領(lǐng)域有競爭力的公司，顯然能分一杯羹。 上個月末，我們踩中了最近市場的風(fēng)口——芯片和汽車零部件，到目前為止表現(xiàn)都很好。對于芯片的邏輯，大家應(yīng)該都清楚，邏輯過硬，業(yè)績不錯，而且調(diào)整充分。不過，對于汽配的邏輯，有朋友想聽更多。 其實，這種道理是非常淺顯的。就拿房價來說，我們家的房價是用隔壁的房價來作參考的，隔壁房價高了，我們家的房價自然也水漲船高，這就是典型“比較效應(yīng)”。對整個金融市場來說，這都非常普遍。談起格力會想起美的，談起TCL集團會想起京東方，一家公司股價漲了，另一家自然也不會落后。 板塊輪動亦是如此，比照光伏就知道了。此前，新能源汽車的炒作，都集中在鋰電池上游材料，大幅跑贏汽車零部件，而鋰電池這個賽道已經(jīng)很擁擠了，資金還能往哪去？除了電池，還有什么？自然是汽車零部件了。 當(dāng)然，這也需要數(shù)據(jù)的支撐。10月27日，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度我國整車出口149.2萬輛，同比增長1.1倍；汽車零部件出口金額554.0億美元，同比增長41.7%。 有邏輯，有數(shù)據(jù)支撐，還需要有技術(shù)分析的參考。相關(guān)板塊個股可以跟蹤起來了，最近有資金關(guān)注嗎？大膽假設(shè)，小心求證。如此一梳理，該不該參與一目了然。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。