每經(jīng)記者 畢華章    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 肖婷婷

陜西本土的券商版圖，西部證券、開(kāi)源證券和中郵證券三足鼎立。

作為國(guó)內(nèi)唯一一家郵政系統(tǒng)出身的陜西本土券商，近年來(lái)，中郵證券在合規(guī)經(jīng)營(yíng)上卻屢屢“犯難”。

陜西證監(jiān)局近期下發(fā)對(duì)中郵證券責(zé)令整改的通知，劍指風(fēng)險(xiǎn)管理、債券、資管等多項(xiàng)違規(guī)操作。而屢屢觸碰監(jiān)管紅線(xiàn)，對(duì)中郵證券的評(píng)級(jí)也有所影響。

券商監(jiān)管日漸趨嚴(yán)的大方向下，中郵證券該如何提振？總資產(chǎn)、營(yíng)收、凈利潤(rùn)等綜合指標(biāo)靠后，中郵證券當(dāng)如何追趕？

監(jiān)管“?？?rdquo;

相較西部證券、開(kāi)源證券，中郵證券在陜西本土“券商三雄”中，稍顯“低調(diào)”。

但陜西證監(jiān)局近日的出手，將中郵證券拉入公眾視野，對(duì)其在風(fēng)險(xiǎn)管理、債券、資管等方面違規(guī)操作，責(zé)令整改。

而在四個(gè)月前，中郵證券已因債券交易、自營(yíng)業(yè)務(wù)、異常交易缺乏管控等，三名責(zé)任人被通報(bào)問(wèn)責(zé)并處以經(jīng)濟(jì)處分。

半年之前，證監(jiān)會(huì)就曾針對(duì)中郵證券爆出的內(nèi)控等問(wèn)題，連下兩張“罰單”，直指其“風(fēng)控重大不作為”。

希臘哲人曾說(shuō)：“人不可能兩次同時(shí)踏進(jìn)同一條河流”。中郵證券倒好，一年之內(nèi)輪番“踩水”。

其實(shí)早在去年，中郵證券就曾因股票質(zhì)押、資管和債券交易業(yè)務(wù)等合規(guī)問(wèn)題，被陜西證監(jiān)局要求責(zé)令整改。

當(dāng)時(shí)提到具體的問(wèn)題有：對(duì)股票質(zhì)押具體的質(zhì)押率估算隨意性較大；資管業(yè)務(wù)盡職調(diào)查不充分，不一而足。

如果概括一下，這幾年中郵證券眼花繚亂的違規(guī)操作，大多出現(xiàn)在債券和資管業(yè)務(wù)。

圖片來(lái)源〡攝圖網(wǎng)

屢屢觸碰監(jiān)管紅線(xiàn)，對(duì)中郵證券的評(píng)級(jí)也有所影響。

今年8月，證監(jiān)會(huì)公布了2020年證券公司分類(lèi)結(jié)果，中郵證券的分類(lèi)級(jí)別從去年的“BBB”下調(diào)至“BB”。

今年12月17日，國(guó)家發(fā)改委公布了2019年度企業(yè)債券主承銷(xiāo)商和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)價(jià)結(jié)果，87家受評(píng)，中郵證券以66.42的得分被評(píng)為C類(lèi)。

這意味著，中郵證券今后在擔(dān)任優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券主承銷(xiāo)商時(shí)，部分業(yè)務(wù)或受限。

其實(shí)，合規(guī)、投行業(yè)務(wù)往往是券商違規(guī)的“重災(zāi)區(qū)”，今年尤其如此。

據(jù)《時(shí)代周報(bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，有六十多家機(jī)構(gòu)被監(jiān)管部門(mén)處罰，針對(duì)券商（含分公司、營(yíng)業(yè)部）及從業(yè)人員開(kāi)出超150張罰單，是去年全年的兩倍多。

而且一個(gè)趨勢(shì)也越發(fā)明顯，監(jiān)管越來(lái)越摳細(xì)節(jié)，用“顯微鏡”一詞來(lái)形容也不為過(guò)。

譬如，部分券商營(yíng)業(yè)部工作人員，通過(guò)圖像處理技術(shù)，將營(yíng)業(yè)場(chǎng)所現(xiàn)場(chǎng)照片篡改后報(bào)送總部而受罰……

“背靠大樹(shù)”

中郵證券是中國(guó)郵政集團(tuán)絕對(duì)控股的證券類(lèi)金融企業(yè),它和陜西的淵源可追溯至2002年。

那時(shí)，由西安財(cái)政證券服務(wù)中心整體轉(zhuǎn)制成立的華弘證券，只是偏居一隅、下轄4家營(yíng)業(yè)部（西安3家、北京1家）的小券商。

這就是中郵證券的前身。

現(xiàn)在提起華弘證券，怕是也只留存在一些老西安人的記憶中了。

華弘證券最初股東是西安市財(cái)政局、西安市蓮湖區(qū)財(cái)政局和西安市閻良區(qū)財(cái)政局這三家，初次注冊(cè)資本僅為5300萬(wàn)元。

2006年2月，華弘證券引進(jìn)中國(guó)郵政集團(tuán)公司、北京市郵政公司和中國(guó)集郵總公司三家股東，合計(jì)增加注冊(cè)資本人民幣5.07億元，3家新股東合計(jì)持股比例為90.54%。

“郵政系”的大手筆注資被寄予厚望。

當(dāng)時(shí)有市場(chǎng)人士分析，從遍布全國(guó)各地的郵政網(wǎng)點(diǎn)分布看，華弘證券的“郵證通”模式一旦運(yùn)作成功,或?qū)㈩嵏踩桃酝陌l(fā)展道路,形成飛躍式擴(kuò)張。

然而，華弘證券并未如“預(yù)料”的那般，撼動(dòng)此后的券商格局。

但不可否認(rèn)的是，那時(shí)的華宏證券在陜西券商版圖中有一定地位。

一位熟悉西安券商生態(tài)的從業(yè)者向粉巷君（ID：nbdfxcj）回憶道，“華弘證券在西安設(shè)立營(yíng)業(yè)部比較早，扎根較深。”

2009年9月11日，華弘證券正式更名為中郵證券。

2013、2014年，西安市財(cái)政局、西安市閻良區(qū)財(cái)政局、西安市蓮湖區(qū)財(cái)政局接連將中郵證券的所持股份轉(zhuǎn)讓給西投控股。

此后，經(jīng)歷多次增資擴(kuò)股，中郵證券的注冊(cè)資本已經(jīng)達(dá)到50.6億元。三名股東中，“郵政系”合計(jì)持股比例為90.54%，西投控股持股比例為9.46%。

其注冊(cè)資本，已遠(yuǎn)超A股上市的西部證券，以及還未上市的開(kāi)源證券。

在再融資新規(guī)的刺激下，今年的券商迎來(lái)增資“補(bǔ)血”潮。

而在陜西券商版圖中，西部證券擬定增募資不超過(guò)75億元的方案已經(jīng)獲批；對(duì)于還未上市的開(kāi)源證券來(lái)說(shuō)，今年5月完成28億元的注資。至此，開(kāi)源證券凈資產(chǎn)規(guī)模突破百億元。

這意味著，這兩家陜西本土券商將要朝著“百億”券商的行列發(fā)起沖擊。

而目前，中郵證券暫未透露出更大的動(dòng)作。

如何提振

券商行業(yè)有這樣一句話(huà)，無(wú)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不穩(wěn)，無(wú)資管投行不富。

從人員結(jié)構(gòu)上來(lái)看，中郵證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人員408人，占比一半以上；投行業(yè)務(wù)人員75人，占比僅為9%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人員也只占4%。

反映到業(yè)務(wù)占比上，融資融券業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)為中郵證券的營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)了主要力量，而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已經(jīng)從2015年開(kāi)始持續(xù)下降。彼時(shí)，它達(dá)到了十年高位點(diǎn)。

一位大型券商投顧與粉巷君交談表示，現(xiàn)在券商都在打傭金戰(zhàn)，靠手續(xù)費(fèi)來(lái)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)板塊，貢獻(xiàn)率在不斷下降；再加上頭部券商和外資券商的不斷涌入，如果不進(jìn)行財(cái)富轉(zhuǎn)型，是走不遠(yuǎn)的。

除了重視謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型外，中郵證券也在不斷拓寬自己的業(yè)務(wù)邊界。

2016年，中郵證券獲批開(kāi)展新三板經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和做市業(yè)務(wù)。

目前，中郵證券承做的新三板公司中，正在掛牌的有5家，分別是鑫科生物、太湖湖泊、天嘉智能、燁達(dá)新材、古運(yùn)河。

而曾經(jīng)的新武夷和萬(wàn)潔天元這兩家公司，現(xiàn)已從新三板終止掛牌。

值得一提的是，這些掛牌項(xiàng)目大多集中在2017年和2018年，近兩年并無(wú)新增掛牌的公司。

去年，在業(yè)務(wù)豐富度的邊界拓展上，中郵證券拿下來(lái)多個(gè)屬于自己的“第一”：

第一單獨(dú)立簿記建檔公司債發(fā)行，第一單擔(dān)任主承銷(xiāo)商的市場(chǎng)化公司債發(fā)行，第一單擔(dān)任計(jì)劃管理人，以及自主攬做銷(xiāo)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行。

甚至在去年，擔(dān)任郵儲(chǔ)銀行A股IPO聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)和主承銷(xiāo)商，助其成功在上交所上市，將第一單IPO項(xiàng)目貢獻(xiàn)給了它。

圖片來(lái)源〡攝圖網(wǎng)

不過(guò)，放在國(guó)內(nèi)券商行業(yè)，中郵證券的排名仍然較為靠后。

2019年，中郵證券以108.7億元的總資產(chǎn)排名第77，而西部證券和開(kāi)源證券則分別位列第34、67。

而信息技術(shù)投入領(lǐng)域，則是中郵證券頗為薄弱的板塊。在證券業(yè)協(xié)會(huì)的排名中，中郵證券在98家券商中以2299萬(wàn)元，位于倒數(shù)第一。

臨近年底，中郵證券或?qū)⒂瓉?lái)新的發(fā)展。但是對(duì)于中郵證券的領(lǐng)導(dǎo)層來(lái)說(shuō)，擺在面前的壓力并不小，合規(guī)經(jīng)營(yíng)方面尚需大幅提升。

新的一年，新的變化，能否為中郵證券帶來(lái)新的活力和生機(jī)，且拭目以待……