每經(jīng)記者｜張海妮    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

一眨眼，2019年留給我們的只剩一個(gè)背影。股票K線紅紅綠綠了又一年，你股票賬戶中的資產(chǎn)是多了還是少了？

如果用一個(gè)詞來形容2019年的A股，“悲欣交集”應(yīng)該是比較恰當(dāng)?shù)摹?019年，我們迎來了科創(chuàng)板開市交易；我們也看到了創(chuàng)業(yè)板在開板交易10年之際，迎來了涅槃的曙光——創(chuàng)業(yè)板借殼上市相關(guān)規(guī)定發(fā)布。但同時(shí)，面值退市在2019年急速升溫；科創(chuàng)板在經(jīng)歷了開市首周的狂熱后，資金慢慢變得理性，出現(xiàn)了破發(fā)股……

關(guān)鍵詞一：科創(chuàng)燎原

設(shè)立科創(chuàng)板是深化資本市場(chǎng)改革的具體舉措，作為資本市場(chǎng)改革的試驗(yàn)田，科創(chuàng)板的發(fā)展需堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的方向，在發(fā)行、交易、信息披露、退市等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行制度創(chuàng)新，建立健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

平穩(wěn)運(yùn)行3個(gè)多月后，11月6日科創(chuàng)板個(gè)股首現(xiàn)盤中破發(fā)。市場(chǎng)化威力再一次顯現(xiàn)。

想了解更多科創(chuàng)板情況，詳見《科創(chuàng)燎原 中國(guó)資本市場(chǎng)改革試驗(yàn)田》。

關(guān)鍵詞二：創(chuàng)業(yè)板涅槃

時(shí)間從來如白駒過隙，禁不得推敲，更禁不得回首。2019年10月底，創(chuàng)業(yè)板迎來了開板交易10周年紀(jì)念日。

2019年10月18日， 證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部主任蔡建春在證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示，《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法的決定》(以下簡(jiǎn)稱《重組辦法》)于10月18日正式發(fā)布，自發(fā)布之日起施行。

主要內(nèi)容包括五大方面：

一是簡(jiǎn)化重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，取消“凈利潤(rùn)”指標(biāo)。

二是將“累計(jì)首次原則”計(jì)算期間進(jìn)一步縮短至36個(gè)月。

三是允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，其他資產(chǎn)不得在創(chuàng)業(yè)板實(shí)施重組上市交易。

四是恢復(fù)重組上市配套融資。

五是豐富重大資產(chǎn)重組業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議和承諾監(jiān)管措施，加大問責(zé)力度。

2019年12月13日，證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席易會(huì)滿主持召開黨委(擴(kuò)大)會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，并就證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)貫徹落實(shí)工作進(jìn)行部署。其中提到堅(jiān)守科創(chuàng)板定位，加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制。

不管是允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，還是即將到來的試點(diǎn)注冊(cè)制，都將為創(chuàng)業(yè)板插上騰飛的翅膀。歷經(jīng)10年發(fā)展、10年沉淀后，創(chuàng)業(yè)板將開啟新征途。 

關(guān)鍵詞三：面值退市潮起

曾經(jīng)，面值退市只是一個(gè)傳說，在A股20多年的歷史中，這四個(gè)字只出現(xiàn)在規(guī)則中，離市場(chǎng)那么遠(yuǎn)，似乎早已被風(fēng)干。但自從2018年中弘股份解鎖此技能后，2019年面值退市股不再罕見。

說到年內(nèi)的面值退市股，有一只股就不得不提，它就是退市華業(yè)（600240，SH）。退市華業(yè)為了不觸及面值退市紅線，不是不努力，反而可以說，很拼——在收盤價(jià)連續(xù)超10個(gè)交易日低于1元/股的情況下，四次努力避開了面值退市風(fēng)險(xiǎn)，雖然第五次失敗了。 

觸及面值退市紅線后，公司還向交易所遞交了申請(qǐng)豁免退市的材料。雖然種種努力以失敗告終，但這也正說明A股市場(chǎng)化程度的進(jìn)一步提高。詳見《退市華業(yè)獨(dú)白：其實(shí)不想走，其實(shí)我想留》

12月17日，證監(jiān)會(huì)上市部副主任孫念瑞在2019(第十一屆)卓越競(jìng)爭(zhēng)力金融峰會(huì)上表示，截至目前，今年A股上市公司退市家數(shù)達(dá)到18家，其中主動(dòng)退市1家，強(qiáng)制退市9家(包括6家面值退市)，還包括資產(chǎn)出清退市等方式，是近年退市家數(shù)最多的一年。 

關(guān)鍵詞四：千元股王破殼

提到A股股王，很多百元股王早已是明日黃花，但貴州茅臺(tái)卻是一個(gè)例外，不僅花開不敗，還在2019年成功突破千元關(guān)口，成為千元股王，一騎絕塵。貴州茅臺(tái)為什么這么牛？讓我們從每股收益出發(fā)，一起拆解下。詳見《一騎絕塵 貴州茅臺(tái)為啥這么牛》

關(guān)鍵詞五：新概念迭現(xiàn)

在大科技崛起的2019年，A股新概念題材層出不窮，又像理科生一樣懂技術(shù)還要像文科生一樣關(guān)心時(shí)政新聞，但多數(shù)時(shí)候，我們面對(duì)各種新概念依然一臉茫然。2019年，不少概念題材你可能從頭都沒參與過，但所謂活到老學(xué)到老，在迎接2020年的新概念前，讓我們一起用答題的方式，溫習(xí)一下2019年的新概念題材吧。詳見《2019年A股猛造新概念，你都了解了嗎？來答套題回顧下它們吧》

關(guān)鍵詞六：新證券法施行

12月28日上午，在十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議閉幕會(huì)上，新修訂的證券法獲表決通過。修訂后的證券法將于2020年3月1日起施行。

新證券法有七大要點(diǎn)：

第一，明確全面推行注冊(cè)制。

第二，修訂證券法新增信息披露和投保專章。

第三，證券從業(yè)人員買賣股票將被沒收違法所得并處罰款。

第四，明確證券服務(wù)機(jī)構(gòu)禁止買賣相關(guān)期限。

第五，大力提高違法成本，內(nèi)幕交易最高十倍罰款。

第六，證券法強(qiáng)化信息披露要求，明確董監(jiān)高責(zé)任。

第七，明確投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可依法支持投資者向人民法院提起訴訟。

證監(jiān)會(huì)法律部主任程合紅在12月28日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，這次證券法修改一個(gè)非常重要的內(nèi)容就是注冊(cè)制，也是市場(chǎng)和有關(guān)方面非常關(guān)注的。這次修改后的證券法是在總結(jié)上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，貫徹落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)關(guān)于注冊(cè)制改革要求和黨的十九屆四中全會(huì)完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的要求，按照全面推行注冊(cè)制的基本定位，對(duì)于證券發(fā)行注冊(cè)制作了比較系統(tǒng)完備的規(guī)定。

一是精簡(jiǎn)優(yōu)化了證券發(fā)行的條件。

二是調(diào)整了證券發(fā)行的程序。

三是強(qiáng)化了證券發(fā)行中的信息披露。

關(guān)鍵詞七：分拆上市起航

證監(jiān)會(huì)12月13日發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》，自發(fā)布之日起施行。

分拆條件有：股票境內(nèi)上市已滿3年；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利，且最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤(rùn)后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)累計(jì)不低于6億元（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值計(jì)算）；上市公司不存在資金、資產(chǎn)被控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用的情形，或其他損害公司利益的重大關(guān)聯(lián)交易等。

12月18日晚間，中國(guó)鐵建發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)已審議通過了所屬企業(yè)IPO并在科創(chuàng)板上市的議案。這是《分拆規(guī)定》）正式發(fā)布后，首家宣告分拆上市的公司。

此外，比亞迪、復(fù)星醫(yī)藥、楚江新材等多家公司表示有拆分意向或子公司符合拆分條件。 

關(guān)鍵詞八：并購重組市場(chǎng)止跌

2015年后，隨著二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)冷，A股并購重組市場(chǎng)開始逐漸冷卻。2016年~2018年，并購重組完成數(shù)量連年下滑。直到2019年，A股并購重組完成數(shù)量開始止跌回升，但也只是比2018年的情況稍好。詳見《2019年，A股并購重組市場(chǎng)止跌》

關(guān)鍵詞九：IPO市場(chǎng)回暖

截至2019年12月27日，年內(nèi)A股IPO家數(shù)達(dá)202家，募集總金額達(dá)2534.61億元，數(shù)量和金額相分別比2018年分別同比增長(zhǎng)96.11%和83.22%。詳見《2019年，A股IPO數(shù)量及金額同比雙升》

關(guān)鍵詞十：爆雷聲會(huì)否重來

2019年1月28日，盾安環(huán)境跌停，ST冠福跌停；1月29日，科陸電子跌停，海陸重工跌停，盾安環(huán)境跌停，南寧糖業(yè)跌停……股價(jià)跌停背后是業(yè)績(jī)爆雷。

有業(yè)內(nèi)人士2019年1月時(shí)曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析過原因：一是三年業(yè)績(jī)承諾期過后容易引起上市公司集中計(jì)提商譽(yù)減值；二是監(jiān)管層2018年底對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試的要求，強(qiáng)化了制度約束；三是2019年初有關(guān)部門提出商譽(yù)攤銷，上市公司有動(dòng)機(jī)進(jìn)行一次性“財(cái)務(wù)洗澡”。若實(shí)行商譽(yù)攤銷，與之對(duì)應(yīng)的是，上市公司并購形成的商譽(yù)會(huì)影響到之后年度的利潤(rùn)。

2020年1月即將來臨，上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告將陸續(xù)露面，業(yè)績(jī)爆雷會(huì)否重來？

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)