證券時報記者 靜波

創(chuàng)金合信基金表示，昨日央行采用公開市場操作與MLF相結合的方式，并不意味著央行貨幣政策將由此轉向緊貨幣，整體上貨幣政策仍然相對友好，只是市場過去過度寬松的預期需要修正。

某中型基金公司投資經(jīng)理認為，短期利率債市場收益率不會有上行壓力，市場應以區(qū)間窄幅波動為主，但投資者應對社融規(guī)模持續(xù)超預期擴張引起警惕，后續(xù)仍應持續(xù)關注通脹因素、商業(yè)銀行超儲率變化、地方政府債券發(fā)行節(jié)奏等因素。

富榮基金固定收益部副總監(jiān)呂曉蓉認為，3月29日以來，利率上行節(jié)奏已明顯加快。以國開活躍券190205為例，經(jīng)歷開年以來的窄幅震蕩后，3月29日至4月16日已快速上行了27BP。盡管昨日降準預期明確落空，利率價格當日也呈現(xiàn)M形走勢，國債期貨主力合約收紅，現(xiàn)券收益率小幅下行，反映預期差逐漸隱含至價格中，利空階段性出盡。

呂曉蓉認為，海外經(jīng)濟下行壓力仍然存在，國內經(jīng)濟已呈現(xiàn)出階段性企穩(wěn)現(xiàn)象。二季度初則是傳統(tǒng)的開工旺季，預計短期各項經(jīng)濟動能仍將較強，名義GDP增速預計較為有力。但中長期看，地產(chǎn)投資、進出口貿易仍面臨下行壓力，在不會大水漫灌的政策方針下，基建投資也僅屬于正常修復。預計利率二季度大概率維持震蕩，或有小幅上行風險，交易機會來自波動。債券基金投資操作上，不會對資本利得抱太大預期，4月份在久期和倉位上將相對謹慎，如利率絕對價格吸引力提升，可適當參與交易性機會。

國泰基金指出，短期數(shù)據(jù)波動性加大，無論采購經(jīng)理指數(shù)還是社融，都經(jīng)歷2月走低、3月高增的劇烈波動，債市收益率波動性也隨之加大，超預期的數(shù)據(jù)短期對債市情緒或將構成一定沖擊，但調整或孕育一定機會，后續(xù)或可關注預期差修正帶來的投資機會。

金鷹基金則認為，短期利率債市場可能繼續(xù)承壓，由減稅降費帶來的實體經(jīng)濟回暖仍需時間，不支持無風險利率持續(xù)走高，若利率債市場繼續(xù)下跌，則存在較大的波段操作機會。

創(chuàng)金合信鑫日享短債基金經(jīng)理謝創(chuàng)表示，債市在昨日之前已出現(xiàn)一定調整，市場對于貨幣政策微調做出較為充分反應，預計后續(xù)債券收益波動性有所降低。后續(xù)仍維持原有的投資策略，組合平均久期在一年以內，以降低產(chǎn)品波動性；資產(chǎn)配置方面，考慮到信用債的票息優(yōu)勢及流動性管理需求，產(chǎn)品將以高評級的AA+及AAA信用債為主。

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