圖片來源：攝圖網(wǎng)

國有大行也要布局私募領(lǐng)域了。近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（簡稱“中基協(xié)”）備案信息顯示，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行的子公司均已獲得私募股權(quán)基金管理人資格，且登記時間僅相距24天。

公開信息顯示，工銀金投成立于去年9月，而農(nóng)銀資本今年8月初才成立。天眼查信息顯示，工銀金投的經(jīng)營范圍為“突出開展債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務(wù)”，而農(nóng)銀資本為農(nóng)業(yè)銀行的市場化債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)“農(nóng)銀金投”所設(shè)立。顯然，通過私募股權(quán)投資基金來開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的方式正在興起。

值得注意的是，建信銀行、中國銀行旗下均已有全資子公司——“建信金投”和“中銀金投”，且經(jīng)營范圍也為債轉(zhuǎn)股相關(guān)業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士稱，四大行均有望拿下私募“牌照”。

助力債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)

資料顯示，債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，是指將銀行與企業(yè)間的債權(quán)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)關(guān)系，是一種債務(wù)重組。一方面可以降低商業(yè)銀行的不良貸款率，另一方面可以幫助企業(yè)去杠桿，減輕經(jīng)營壓力。

其實，本輪市場化債轉(zhuǎn)股的序幕已拉開了兩年，但銀行并不是實施主體。早在2016年10月，國務(wù)院就發(fā)布了相關(guān)指導意見，要求優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、有序開展市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、依法破產(chǎn)、發(fā)展股權(quán)融資等。

此外，上述指導意見還明確表示，銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，而應(yīng)通過向?qū)嵤C構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實施機構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的方式實現(xiàn)。由此，“工銀金投”等國有銀行的子公司應(yīng)運而生，即為債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的“實施機構(gòu)”。

而如今，市場化債轉(zhuǎn)股的發(fā)展邁入新階段。今年6月底，銀保監(jiān)會發(fā)布《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》，明確要求突出開展債轉(zhuǎn)股及其配套業(yè)務(wù)，鼓勵“收債轉(zhuǎn)股”的同時，允許通過多種模式開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。

緊接著，8月初出臺的《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點》表示，研究推動私募股權(quán)投資基金更多參與市場化債轉(zhuǎn)股。業(yè)內(nèi)人士認為，這會使得更多金融機構(gòu)通過私募股權(quán)基金來開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，從而促進私募市場進一步擴大。

然而，剛起步的私募債轉(zhuǎn)股模式顯然還有很長一段路要走。中基協(xié)備案信息顯示，工銀金投、農(nóng)銀資本均還未有備案產(chǎn)品，且協(xié)會對工銀金投備注了特別提示信息稱，其高管鄭衛(wèi)東、朱曉平、笪戟均無基金從業(yè)資格。而農(nóng)銀資本也出現(xiàn)了同樣情況：高管牛大偉無基金從業(yè)資格。

此外，農(nóng)銀金投在私募領(lǐng)域進行的投資嘗試也表現(xiàn)不佳。天眼查信息顯示，“農(nóng)銀金投”出資占比74%而成立的公司農(nóng)銀高投（湖北）債轉(zhuǎn)股投資基金合伙企業(yè)，其法定代表人為高投睿合投資，這是一家私募股權(quán)基金管理人。但頁面信息顯示，中基協(xié)將該私募標為“異常機構(gòu)”，異常原因是未按要求按時提交經(jīng)審計的年度財務(wù)報告。

加快行業(yè)去通道化

對于銀行為何布局私募，巨豐投資投顧負責人郭一鳴在接受《國際金融報》記者采訪時表示，有三點原因：第一，與政策有直接關(guān)系；第二，為了更好地開展債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務(wù)；第三，擴充資管業(yè)務(wù)。隨著我國資管規(guī)模的不斷擴大，尤其是銀行理財規(guī)模的不斷壯大，銀行業(yè)需要不斷地將其傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)與新興資本市場進行聯(lián)動，更好地拓寬資管業(yè)務(wù)。

那么，銀行系私募的進軍會給私募行業(yè)帶來怎樣的影響？著名對沖基金經(jīng)理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“銀行進軍私募行業(yè)有利于提升資產(chǎn)管理專業(yè)化水平、隔離業(yè)務(wù)風險、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、促進主業(yè)發(fā)展。銀行業(yè)既擁有海量資產(chǎn)端項目資源，又擁有海量資金端客戶資源，從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具備巨大的天然優(yōu)勢。銀行業(yè)進軍私募行業(yè)對加快行業(yè)的去通道化，提升行業(yè)專業(yè)水平具有積極意義。”

郭一鳴也表示：“銀行進軍私募基金，這對于壯大我國私募基金市場有著重要的影響意義；此外，銀行以后發(fā)行產(chǎn)品，也將豐富整個市場，讓一般的投資者也能接觸到這些高門檻的私募產(chǎn)品。當然，銀行進軍之后，多余私募行業(yè)的競爭格局也會產(chǎn)生影響，但機會和風險總是并存的。”

但也有私募機構(gòu)對此表示淡定，卿云投資總經(jīng)理楊振寧在接受《國際金融報》記者采訪時分析稱：“大型商業(yè)銀行進軍私募應(yīng)該就是完善他們的金融全產(chǎn)業(yè)鏈，就像此前很多金融機構(gòu)都去拿保險牌照一樣，對行業(yè)影響有限，只是趨于同質(zhì)化。”