向坤 

北京時間6月30日凌晨，拼多多正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股說明書。此次IPO由瑞士信貸、高盛和中金聯(lián)合承銷，尚未最終確定掛牌交易所。

在此前的采訪中，拼多多創(chuàng)始人、CEO黃崢曾多次表示暫時沒有上市的計劃。然而與近期同樣尋求上市的小米和美團(tuán)相比，拼多多的動作可謂搶得了先機(jī)。

在這個時間點(diǎn)上市，或許是因?yàn)槠炊喽嘁呀?jīng)感受到了自身的發(fā)展正處于一個微妙的時刻：一方面越來越被巨頭關(guān)注；另一方面供應(yīng)鏈的問題也開始越來越凸顯出來。

圖片來源：視覺中國

拼多多成立于2014年，完成過四輪融資，最近一次是在2018年4月，由騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金、紅杉資本中國投資的約30億美元C輪融資。

2016年，拼多多凈虧損人民幣2.92億元，到2017年虧損擴(kuò)大至5.251億元（約合8370萬美元）。受大幅擴(kuò)張市場需要，拼多多在2018年一季度的銷售與市場支出達(dá)到12.17億元，平臺單季發(fā)生2.01億元的凈虧損。由此看來，公司每年的虧損額還在逐步擴(kuò)大，這也導(dǎo)致面臨著一定的資金壓力。

從黃崢的經(jīng)歷來看，一方面他有著海外名校、海歸等背景，另一方面又能接地氣地選擇從低端入手，在接受訪談時也十分沉穩(wěn)，并且有著名校生宏大的視野和抱負(fù)。

邀請陸奇加入作為公司獨(dú)立董事，這在外界看來是一步“奇招”。一方面陸奇可能存在一定的競業(yè)協(xié)議限制，從自身的職業(yè)生涯規(guī)劃來看，可能也是打算借拼多多試試水再做決定。另一方面，拼多多要在海外上市，從完善公司治理角度來看，需要在海外有影響力和公信力、可以代表股民利益同時又完善董事會結(jié)構(gòu)的人選加入，陸奇豐富的經(jīng)驗(yàn)正好可以為拼多多提供建議，這也是黃崢人脈的體現(xiàn)。

由此可見，黃崢志向遠(yuǎn)大。這確實(shí)是電商領(lǐng)域一股不可小視的力量。

每一個巨頭的崛起道路都不容易。面對拼多多的“野蠻生長”，兩大電商巨頭淘寶和京東當(dāng)然不能不重視。京東和阿里已經(jīng)在努力向品牌化和高端化攀升，目前拼多多有很大一批賣家正是來自被淘寶“放棄”的賣家。盡管當(dāng)前拼多多暫時不會對淘寶和阿里形成激烈的正面沖突，但未來如何發(fā)展，仍然有待觀察。

另一方面，拼多多發(fā)展的客戶，很多其實(shí)是阿里和京東沒有覆蓋到的用戶。根據(jù)創(chuàng)業(yè)家2018年2月份統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，淘寶用戶月活數(shù)為4.48億，京東以1.59億月活數(shù)緊隨其后。這也表明，當(dāng)前在一些三四線城市或者縣城農(nóng)村，還有大量的用戶并沒有電商消費(fèi)習(xí)慣，或者說還是習(xí)慣在實(shí)體店消費(fèi)。

但與此同時，由于微信的月活數(shù)已接近10億，這說明上述還沒有形成電商消費(fèi)習(xí)慣的群體可能因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的影響而使用了微信，這就有可能會被轉(zhuǎn)化成為拼多多的用戶。考慮到三四線城市人們的生活節(jié)奏相對更加緩慢，而且具有更強(qiáng)的熟人社會特質(zhì)，在熟人之間的分享和信任愿望更強(qiáng)，這實(shí)際上對拼多多的發(fā)展是有利的。

當(dāng)前拼多多的社交關(guān)系主要還是依托在微信上，但是也存在這樣一種可能性：那就是微信和拼多多未來的關(guān)系將如何發(fā)展，如果拼多多像之前一段時期那樣持續(xù)負(fù)面消息纏身，作為一個大平臺，微信也可能會像今日頭條一樣，對于拼多多的鏈接進(jìn)行限制。

從拼多多的界面來看，最重要的是強(qiáng)調(diào)了優(yōu)惠和刺激購買欲，大部分界面通過瀑布流不斷地推出商品。但在這個平臺上，目前除了讓用戶購買到性價比高的商品以外，還缺少更高層次的購物體驗(yàn)和滿足，也沒有建立起拼多多自己的社交體系，社交關(guān)系還需要依賴微信。

因此對于拼多多來說很關(guān)鍵的一點(diǎn)就在于：它需要不斷努力將微信用戶發(fā)展成為自己的用戶，長此以往，它和騰訊的關(guān)系也可能存在一定的變數(shù)。而即便是吸引來的用戶，對于拼多多的品牌認(rèn)知目前多數(shù)還停留在低價上，一來用戶的ARPU值（每用戶平均收入）并不高，二來用戶也會成長，如果到了追求高端品牌消費(fèi)的階段，可能就會棄拼多多而去。

當(dāng)然，這并不意味著伴隨消費(fèi)升級，拼多多就沒有消費(fèi)空間了。即便是在美國和日本，也存在DOLLARTREE這樣的平價消費(fèi)品，也需要有平臺來適應(yīng)一部分消費(fèi)欲望弱和購買能力相對較低的用戶。

但是，如果拼多多未來想要謀求更大的發(fā)展空間，就需要拓展商品品類，尋求更加高端的品牌認(rèn)知。而對于在該平臺棲身的商家來說，也都有發(fā)展壯大、明確自己品牌認(rèn)知的需求。到那個時候，雙方如何平衡關(guān)系，就是一個比較復(fù)雜的問題了。 （作者為財經(jīng)時評人）