每經(jīng)編輯｜鄭步春    

圖片來源：視覺中國

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 畢陸名

因?yàn)闇p稅利好兌現(xiàn)，暫時(shí)缺乏其他利好的美元這兩周走勢較弱，且短期內(nèi)呈加速下跌態(tài)勢。年末將至，基金可能有調(diào)倉行為，故美元下跌可能較難持續(xù)，操作上仍宜采取逢低做多策略。國際金價(jià)越走越強(qiáng)，看好者越來越多，這種情況下投資者反而應(yīng)提防其短線震蕩。

美元慣性下跌

特朗普減稅法案成功后，美元即走出利好出盡走勢，一路下跌。在此期間，除上述利好出盡因素外，美國10年期國債收益率有所下跌，再加上市場有關(guān)于特朗普總統(tǒng)職位方面似是而非的傳言，所以美元進(jìn)一步承壓。

截至周四17：10，美元指數(shù)暫報(bào)92.696點(diǎn)，本周迄今已累計(jì)下跌0.65%，與上周的跌0.66%差不多，周K線為兩連陰。

本周三美國商務(wù)部公布的美國12月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)為122.1，遠(yuǎn)遜于預(yù)期128.1和前值129.5。不過，同日公布的11月二手屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比增0.2%，優(yōu)于預(yù)期的降0.5%。上周美國公布的第三季度GDP數(shù)據(jù)不錯(cuò)，但相關(guān)的個(gè)人消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)表現(xiàn)不如預(yù)期，這暗示美國一直沒能解決“通脹受抑”這一問題。

只有當(dāng)通脹顯著提升，美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖所預(yù)示的明年加息3次才可信，要不然市場是較難相信的。從利率期貨走勢來看，市場暫時(shí)還不太相信美聯(lián)儲(chǔ)明年會(huì)加息3次。

短期來看，美元走勢基本上取決于市場對明年利率提升次數(shù)的預(yù)期；中期來看，決定美元走勢的終極因素是減稅與財(cái)政赤字間的較量——假如減稅帶來的好處能碾壓財(cái)政赤字的增長（比如赤字增速遠(yuǎn)少于預(yù)期），那么美元長線會(huì)漲，否則就可能下跌。

近期匯市交投并不正常，一是圣誕節(jié)，二是新年，投資者對“交易時(shí)段不太正常時(shí)匯市的走勢”可以稍稍弱化，對形勢的判斷不宜過分依賴短期走勢，反而應(yīng)提防年末關(guān)口金融市場走勢生變。

基于上述考慮，未來投資者仍然應(yīng)采取逢低布局美元多單策略，本周五或下周初可能就是個(gè)較好布局時(shí)點(diǎn)。具體價(jià)位看，美元指數(shù)如果跌到92.50點(diǎn)，那么可能就屬于比較好的布局點(diǎn)。

澳元強(qiáng)勁上漲

在美元走弱時(shí)，非美貨幣自然會(huì)漲。最近非美貨幣走勢看，澳元顯然是個(gè)明星。澳元周四暫報(bào)0.7797美元，本周迄今累計(jì)升值1.08%，本月累計(jì)升值3.11%。

最近以油價(jià)為首的大宗商品走勢強(qiáng)勁，這自然就提振了一切商品貨幣，不僅澳元漲，新西蘭元及加拿大元也漲。

美原油主力合約本周一暫報(bào)每桶59.80美元，未來如果有效突破60美元大關(guān)，形態(tài)上看有機(jī)會(huì)上沖至78美元一帶。石油為商品之母，如果真是這樣，幾乎所有大宗商品都會(huì)漲，包括農(nóng)產(chǎn)品。

澳洲經(jīng)濟(jì)情況整體不錯(cuò)，這為澳元提供些助力。本月數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞11月新車銷售強(qiáng)勁，11月新增就業(yè)人口較多，12月消費(fèi)者信心指數(shù)上升。在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)韌性的大背景下，澳元走勢被越來越多投資者看好。

從澳元走勢看，最近兩年基本屬于底部震蕩且高低點(diǎn)緩緩上抬的格局。預(yù)計(jì)明年仍可能延續(xù)，所以年后投資者仍可做多澳元。

雖然澳元未來幾個(gè)月走勢仍然可期，但大幅上漲也不現(xiàn)實(shí)，因?yàn)榧夹g(shù)面澳元其實(shí)還有隱患——如果自2011年澳元最高點(diǎn)的1.1080美元算起，其大級別的下跌浪形只走完四波，還差最后一個(gè)下跌浪。

不過需注意的是，最后一波下跌浪就算會(huì)走，也有可能走出失敗形態(tài)，即不會(huì)再破去年低點(diǎn)的0.6826美元。

黃金強(qiáng)勢反彈

國際金價(jià)這些日子越走越強(qiáng)，這不僅是因?yàn)橄⒚媾銮奢^有利，另一原因可能是之前數(shù)周投機(jī)客積累了過多的黃金空單。當(dāng)金價(jià)一路往上走時(shí)，巨量的空單翻多或止損會(huì)帶來意想不到的強(qiáng)勁動(dòng)能。

Comex黃金主力合約周一暫報(bào)每盎司1294美元，稍前最高曾探至1296.1美元。金價(jià)短期內(nèi)已連續(xù)數(shù)根陽線，若自最低點(diǎn)算起，已震蕩上行了十幾個(gè)交易日，所以反彈趨勢已相當(dāng)明確了。

關(guān)于金價(jià)為何上漲的原因，其實(shí)已沒必要展開了，因?yàn)楦黝愗?cái)經(jīng)媒體鋪天蓋地地唱多，所以上漲理由其實(shí)已不是重點(diǎn)。我這里只想談一下拐點(diǎn),因?yàn)槟愁惤鹑谄贩N就算是轉(zhuǎn)勢了，脫離底部多半還有個(gè)反復(fù)過程。

若從去年12月美聯(lián)儲(chǔ)加息后金價(jià)上漲來看，第一波會(huì)上漲將近100美元，這個(gè)角度看，如果金價(jià)后市漲上1300美元，在戰(zhàn)略上已不再適合加多了，反而應(yīng)考慮先行減倉。

如果從時(shí)間周期看，考慮到金價(jià)已漲了12個(gè)交易日，再結(jié)合美元指數(shù)下檔支撐，節(jié)前最后兩個(gè)交易日投資者就得提防金價(jià)“意外”回落了。

綜上所述，我覺得投資者可在1310美元之上就開始逢高漸次減持多單。至于做空，我覺得在首次上沖時(shí)最好不要主動(dòng)摸頂，宜謹(jǐn)慎些。如果能等到第二個(gè)高點(diǎn)出來后再去做空，通常就會(huì)更加合理。