今年以來，滬深兩市融資余額呈現(xiàn)先減后增趨勢，并于年末成功站上1萬億元關(guān)口。從資金流向看，融資資金對于不同行業(yè)的態(tài)度迥異，銀行股、消費(fèi)白馬股、資源股今年以來獲融資資金大舉買入，而市場表現(xiàn)不佳的傳媒股等則遭到遺棄。

融資規(guī)模穩(wěn)步增長

滬深兩市融資余額今年自9358億元起步，此后圍繞9000億元關(guān)口上下波動，并于6月2日降至年內(nèi)最低8580億元。

下半年以來，融資余額呈現(xiàn)單邊增長趨勢，并于11月1日時隔22個月再度突破萬億關(guān)口。截至12月22日收盤，滬深兩市融資余額10161.83億元，較年初增加803.50億元，增幅8.59%。

接近一年的時間內(nèi)，雖然整體規(guī)模增幅還不到9%，但融資資金的持股結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。漲勢如虹的銀行、大消費(fèi)板塊成為資金買入首選，三季度表現(xiàn)突出的資源股同樣獲得資金流入，而曾經(jīng)盛極一時的傳媒板塊則遭遺棄，行業(yè)融資余額流失接近四分之一。

分析人士認(rèn)為，從市場情緒及監(jiān)管趨勢來看，A股“以大為美”的選股邏輯短期內(nèi)不會發(fā)生改變，并有望得到反復(fù)強(qiáng)化。作為風(fēng)險與收益并存的杠桿資金，融資客選擇買入藍(lán)籌股白馬股、賣出中小市值題材股的做法，正是高度順應(yīng)了當(dāng)前市場的發(fā)展趨勢。

資金抱團(tuán)大消費(fèi)龍頭

大消費(fèi)板塊無疑成為今年A股市場最耀眼的品種。今年以來，申萬食品飲料行業(yè)累計漲幅高達(dá)45.35%，高居所有行業(yè)首位，細(xì)分的白酒行業(yè)漲幅更是達(dá)到79.25%。家用電器行業(yè)漲幅位居次席，年內(nèi)累計上漲40.28%。汽車、醫(yī)藥生物行業(yè)也均獲得不同程度上漲。

融資資金大舉涌入成為推升大消費(fèi)板塊股價的重要動力。食品飲料行業(yè)今年以來獲融資凈買入52.26億元，融資余額增幅27.83%。汽車行業(yè)獲融資凈買入37.10億元，家用電器行業(yè)獲融資凈買入12.70億元。

值得關(guān)注的是，對于大消費(fèi)板塊，融資資金并非全面介入所有個股，而是選取其中幾只行業(yè)龍頭進(jìn)行抱團(tuán)。

在食品飲料行業(yè)今年52億元的融資凈買入額中，僅貴州茅臺便占據(jù)了51億元。今年10月以來，貴州茅臺的融資流入幅度是任何一只個股都難以企及的，其融資余額先后突破30億元、40億元、50億元、60億元關(guān)口。截至12月22日，貴州茅臺個股融資余額升至67.77億元，較去年年末增加51.28億元，增幅達(dá)到311%。

除了貴州茅臺之外，融資資金似乎對其余的食品飲料個股“漠不關(guān)心”。五糧液、山西汾酒雖然年內(nèi)股價同樣完成翻倍，但融資凈買入額均只在1億元左右，乳業(yè)龍頭伊利股份今年以來甚至出現(xiàn)了3.22億元融資凈賣出。

家用電器行業(yè)中，美的集團(tuán)獲融資資金抱團(tuán)買入，個股融資余額今年以來增加9.94億元，格力電器則出現(xiàn)大幅凈賣出。醫(yī)藥生物行業(yè)中，復(fù)星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥獲得資金重點(diǎn)關(guān)注，融資凈買入額均在6億元以上。汽車行業(yè)中，濰柴動力今年以來獲融資凈買入10.20億元，在行業(yè)內(nèi)大幅領(lǐng)先。

資源股融資余額沖高回落

今年第三季度，在行業(yè)基本面大幅回暖的帶動下，鋼鐵、煤炭、有色等資源類公司股價走勢強(qiáng)勁，融資資金在此期間大舉介入上述行業(yè)。隨著四季度股價見頂，融資資金開始高位撤離，雖然如此，仍無礙資源股成為今年融資客們的又一大主攻方向。

鋼鐵行業(yè)今年以來獲融資凈買入63.18億元，融資余額增幅78.16%，高居所有行業(yè)首位。有色金屬行業(yè)獲融資凈買入71.40億元，采掘行業(yè)獲融資凈買入19.82億元。

個股方面，不同于大消費(fèi)，融資資金對于資源行業(yè)內(nèi)個股幾乎一視同仁。鋼鐵行業(yè)14只個股中，有12只今年以來獲融資資金流入，山東鋼鐵、河鋼股份分別獲融資凈買入14.70億元與13.15億元，馬鋼股份、三鋼閩光、鞍鋼股份等融資凈買入額均在5億元以上。

有色金屬行業(yè)中，方大炭素今年以來獲融資凈買入28.21億元，其融資余額曾在9月份最高升至57億元以上，之后隨著股價回落，目前個股融資余額已降至38.58億元。贛鋒鋰業(yè)年內(nèi)融資凈買入額也達(dá)到24.77億元，洛陽鉬業(yè)、格林美等凈買入額均在10億元以上。

傳媒股融資余額大幅流失

在經(jīng)歷了2015年上半年的瘋狂表現(xiàn)后，傳媒股近兩年走勢低迷。今年以來，傳媒行業(yè)累計下跌20.42%，僅僅強(qiáng)于紡織服裝行業(yè)（-22.12%）。個股方面，傳媒行業(yè)逾九成個股股價今年以來錄得下跌，中體產(chǎn)業(yè)、全通教育等更是出現(xiàn)腰斬。

在萎靡的股價表現(xiàn)背后，融資資金也在不斷撤離這一行業(yè)。今年以來，傳媒行業(yè)遭融資凈賣出103.30億元，融資余額降幅達(dá)24.95%，流出幅度在所有行業(yè)中排首位。

具體到個股，東方財富、中體產(chǎn)業(yè)資金流出幅度居前兩位，今年以來分別遭融資凈賣出18.10億元與14.56億元。深陷風(fēng)波的樂視網(wǎng)年內(nèi)遭融資凈賣出12.22億元，10月30日，交易所將樂視網(wǎng)調(diào)出兩融標(biāo)的，但截至10月27日，仍有32.97億元融資籌碼被鎖其中，停牌期間只得采取現(xiàn)金還款的方式了結(jié)頭寸。

此外，華聞傳媒、電廣傳媒、掌趣科技今年以來融資凈賣出額均在5億元以上。