每經(jīng)編輯｜鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川

本周A股有所震蕩，其中滬市偏弱，深市相對稍強。上證綜指一周累計跌1.08%至3218.31點，深證綜指一周微漲0.08%至2001.91點。深中小板與創(chuàng)業(yè)板全周幾乎打平。

上證綜指相對較弱，部分原因與流動性稍緊相關(guān)。當流動性整體上不怎么充裕的情況下，大市值個股承壓通常會更為嚴重，而小型股受影響較有限。

自1月中旬上漲以來，A股本身就有技術(shù)調(diào)整需求，但除此之外，“美聯(lián)儲3月加息概率忽然暴增”也是個極重要因素。周一至周四，美聯(lián)儲至少有五名官員發(fā)表了鷹派言論，這使得“美聯(lián)儲3月加息概率”由上周的三成驟升至八成。北京時間周六凌晨美聯(lián)儲正副主席進行了壓軸性發(fā)言，雖然沒有進一步推高加息概率，卻也大致上“坐實”了本月加息預(yù)期。

從表象看，當美聯(lián)儲忽然要提前加息時，我國港股走勢通常會受些影響，進而影響內(nèi)地相關(guān)大型股，進而又壓制了股指。若從實質(zhì)看，美聯(lián)儲若提前加息實際上等同于掃除了中國貨幣政策的緩沖空間。

對于股市行情來說，資金才是最根本的！流動性缺乏，行情至少也會大打折扣！好一點頂多演化成結(jié)構(gòu)性行情，即輪番進行些局部熱點炒作，普漲行情恐怕難現(xiàn)。

當只有局部熱點時，普通投資者理應(yīng)更加側(cè)重于業(yè)績，盡可能增厚安全邊際，對暴漲暴跌的題材股的關(guān)注度應(yīng)相對地少一些。

我并非說題材股不好，事實上漲得最猛的就是題材股，我只是堅信多數(shù)參與者難跑贏大盤。大家知道，中小投資者信息方面天生弱勢，故“與莊共舞”贏面其實是很小的！對于那些還不太盲目自信的普通投資者來說，還不如去拿些能看得懂的股票。

下周投資者可能仍會炒作些兩會題材，但持續(xù)時間應(yīng)較有限。A股對題材炒作的特征是事前炒，事后往往少有人關(guān)注。對于中線行情，我認為今年應(yīng)該謹慎，以回避風(fēng)險為主。

在利率趨高環(huán)境下，經(jīng)濟要平穩(wěn)運行，融資難的問題仍然得解決，股市就很可能額外擔(dān)負一些為實體經(jīng)濟服務(wù)的任務(wù)。

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