每經(jīng)編輯｜杜宇

上周，大盤在周一創(chuàng)出本輪反彈新高之后，接下來四個(gè)交易日出現(xiàn)縮量震蕩，尤其周五，滬指跌破3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，這使短期趨勢(shì)變得不明朗。

而值得注意的是，近期市場(chǎng)又有兩個(gè)重要的不穩(wěn)定因素凸顯，導(dǎo)致后期趨勢(shì)更加微妙。就如同頂在多頭后背的兩把“匕首”，考驗(yàn)著這波行情的“骨密度”。如何應(yīng)對(duì)這些變化，達(dá)哥與牛博士就此展開討論。

牛博士：上周您曾經(jīng)在手記中說，相對(duì)高位連續(xù)收出兩根陰十字星之后，如果還不能走強(qiáng)，短期趨勢(shì)就可能轉(zhuǎn)弱?，F(xiàn)在看來又被你說中了啊。

道達(dá)：確實(shí)，滬指在3200點(diǎn)上方，開始有轉(zhuǎn)弱的苗頭。一方面周期股輪番陷入調(diào)整，另一方面，成交量不斷萎縮，這種感覺不是太好的。雖然從周線來看，滬指已經(jīng)連續(xù)六周收出陽線，但上周的周K線是一個(gè)帶上影線的小陽線，幾乎沒有什么實(shí)體。

現(xiàn)在，多頭是否就是強(qiáng)弩之末還不太好說。但是，可以肯定的是，雖然滬指站上了120周均線（3190點(diǎn)附近），但至今還沒有完全擺脫120周均線的束縛?？磥恚@根神奇的均線，真的不是那么好突破的。

牛博士：看來，達(dá)哥又開始提高警惕了，你認(rèn)為后市還要繼續(xù)調(diào)整？

道達(dá)：其實(shí)，我覺得近期有兩個(gè)不穩(wěn)定因素值得關(guān)注。首先，是國(guó)債期貨市場(chǎng)近期調(diào)整得比較厲害。一般來說，國(guó)債期貨如果持續(xù)下跌，意味著資金面的寬松預(yù)期大幅下降。而這一波持續(xù)調(diào)整，從10月下旬開始，到現(xiàn)在已經(jīng)一個(gè)月時(shí)間了，這種趨勢(shì)值得警惕。

如今，已經(jīng)進(jìn)入11月下旬，馬上年末即將來臨。而年末向來資金趨緊，這對(duì)A股市場(chǎng)影響是偏負(fù)面的。

牛博士：第二個(gè)因素是什么？

道達(dá)：那就是美元的持續(xù)走強(qiáng)，這需要重點(diǎn)關(guān)注。今年國(guó)慶節(jié)前夕，我曾經(jīng)在“道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）”文章中說過，國(guó)慶之后，人民幣將正式入籃，人民幣與美元的匯率，需要高度重視。當(dāng)時(shí)，美元兌人民幣離岸價(jià)格大概在6.67附近，而現(xiàn)在呢，最高已經(jīng)達(dá)到6.90之上，這樣的幅度，是超出預(yù)期的。

再看美元指數(shù)，最新數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)突破了101，不斷創(chuàng)新高。同時(shí)，美元指數(shù)也突破了2015年2月以來形成的大箱體。細(xì)心的網(wǎng)友一定還記得，達(dá)哥此前也分析過，如果美元指數(shù)突破這個(gè)箱體，并且能夠站穩(wěn)的話，那么這一次突破，就具有非常重要的技術(shù)意義，也意味著未來美元仍有進(jìn)一步走強(qiáng)的空間。

牛博士：照你這么分析，看來后市確實(shí)不太樂觀啊，那該如何應(yīng)對(duì)？

道達(dá)：我個(gè)人認(rèn)為，國(guó)債期貨的調(diào)整對(duì)股市資金面的影響，還需要繼續(xù)觀察。而美元指數(shù)在突破箱體之后，短期可能會(huì)調(diào)整，但只要站穩(wěn)箱體上方，未來繼續(xù)走高是大概率事件，也值得中長(zhǎng)期關(guān)注。

目前技術(shù)面上滬指站上了年線，沒有輕倉(cāng)的理由。但是兩大不穩(wěn)定因素如同頂在后背的兩把“匕首”，并不能讓我們放心前行，而達(dá)哥向來的宗旨是，在大環(huán)境不明朗的情況下，也不要去追求利潤(rùn)最大化。保證資金安全，始終應(yīng)該放在第一位。所以，明天我打算暫時(shí)減倉(cāng)一成，整體倉(cāng)位回到五成，保持“進(jìn)可攻，退可守”的狀態(tài)。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

今日倉(cāng)位計(jì)劃：五成（減一成）

（張道達(dá)）

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