每經(jīng)編輯｜胥帥    

“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，萬(wàn)科明日要復(fù)牌。”

從停復(fù)牌節(jié)點(diǎn)、指數(shù)點(diǎn)位、權(quán)重比例、基金估值等看，當(dāng)初復(fù)牌的樂(lè)視網(wǎng)（300104）與萬(wàn)科A都出奇相似。那么萬(wàn)科A復(fù)牌后的股價(jià)走勢(shì)，可以參考樂(lè)視網(wǎng)嗎？唯有市場(chǎng)才能給出答案。

停復(fù)牌時(shí)機(jī)與樂(lè)視網(wǎng)“精準(zhǔn)巧合”

去年11月30日，一直沉寂的萬(wàn)科A突然“蘇醒”，以5.68%的漲幅創(chuàng)出近半年來(lái)的最大單日漲幅，同時(shí)沖破了壓制已久的下降趨勢(shì)線。此后，萬(wàn)科A股價(jià)進(jìn)入上漲通道，從11月30日的15.07元收盤(pán)價(jià)一路上漲至最高的24.43元——即12月18日的收盤(pán)價(jià)，區(qū)間漲幅為71.32%，要知道萬(wàn)科A2014年全年的漲幅也不過(guò)88.2%。

隨后的12月19日起，萬(wàn)科A股停牌。若按股指、行業(yè)指數(shù)測(cè)算，2015年12月18日~2016年6月27日，深證成指區(qū)間跌幅約17%。上證指數(shù)區(qū)間跌幅約19%。房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)區(qū)間跌幅約26%。

萬(wàn)科A復(fù)牌后股價(jià)會(huì)怎么走呢？事實(shí)上，樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌后的股價(jià)走勢(shì)或可借鑒。

從停牌時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)是在去年12月4日上證指數(shù)高位3524.99點(diǎn)、深成指12329.18點(diǎn)停牌的，指數(shù)停牌點(diǎn)位幾乎和萬(wàn)科一致。樂(lè)視網(wǎng)的復(fù)牌時(shí)間是在今年6月3日，彼時(shí)上證指數(shù)為2938.68點(diǎn)，深成指為10344.91點(diǎn)，跌幅分別為16.6%、16.1%。

無(wú)論是指數(shù)點(diǎn)位，還是區(qū)間指數(shù)漲跌幅，萬(wàn)科A的停復(fù)牌時(shí)間和樂(lè)視網(wǎng)的停復(fù)牌時(shí)間幾乎出奇一致。

多要素對(duì)比“復(fù)盤(pán)”走勢(shì)

實(shí)際的股價(jià)走勢(shì)又如何呢？從6月3日樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌的分時(shí)圖看，早盤(pán)開(kāi)盤(pán)后，樂(lè)視網(wǎng)以下跌8.12%開(kāi)盤(pán)，之后開(kāi)始帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上揚(yáng)并一度翻紅。當(dāng)日午后，樂(lè)視網(wǎng)卻突然跳水，收盤(pán)下跌4.17%。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全天卻上漲了0.75%。由此可見(jiàn)，樂(lè)視網(wǎng)之類(lèi)權(quán)重股對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢(shì)并沒(méi)有決定性的影響。

▲樂(lè)視網(wǎng)6月3日復(fù)牌當(dāng)日分時(shí)走勢(shì)

從基金持倉(cāng)看，截至2016年3月31日，合計(jì)有146只基金持有萬(wàn)科A股股份，合計(jì)持有流通市值達(dá)61.97億元，占流通股比例為2.3%。其中，有3只基金一季報(bào)時(shí)已預(yù)判萬(wàn)科A復(fù)牌后將出現(xiàn)2~3個(gè)跌停板。

樂(lè)視網(wǎng)方面，截至2016年3月31日，合計(jì)有74家基金持有樂(lè)視網(wǎng)股份，合計(jì)持有的流通市值達(dá)35.01億，占流通股比例為5.52%。有意思的是，在樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌前，有基金在一季報(bào)中預(yù)判樂(lè)視網(wǎng)將出現(xiàn)1~2個(gè)跌停板。

如持有樂(lè)視網(wǎng)占凈值比例達(dá)7.98%的申萬(wàn)傳媒行業(yè)投資指數(shù)分級(jí)，其在一季報(bào)中對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的估值為46.41元，較停牌前的58.8元下折了21.1%。但實(shí)際上樂(lè)視網(wǎng)在復(fù)牌當(dāng)日并未封死跌停板，截至目前最新的收盤(pán)價(jià)已達(dá)到52.10元，已經(jīng)高于基金此前給出的估值。

另外從股本對(duì)比看，萬(wàn)科的流通股籌碼鎖定程度要好于樂(lè)視網(wǎng)。截至一季報(bào)，萬(wàn)科A前十大流通股東持有61.2億股，占流通股本比例為43.58%。而樂(lè)視網(wǎng)前十大流通股東累計(jì)持有股數(shù)為3.87億股，占流通股本比例為35.88%。值得一提的是，從去年9月30日~12月31日，萬(wàn)科股東戶數(shù)大幅減少了48.7%。而樂(lè)視網(wǎng)同期則增加了9.74%。

同時(shí)，萬(wàn)科和樂(lè)視網(wǎng)同樣都是融資融券標(biāo)的。復(fù)牌前夕，萬(wàn)科A的融資余額占流通市值比例遠(yuǎn)低于樂(lè)視網(wǎng)。這也意味著復(fù)牌后，萬(wàn)科A遭遇的融資盤(pán)平倉(cāng)壓力是低于樂(lè)視網(wǎng)的。截至6月30日，萬(wàn)科A的融資余額為12.11億元，融資余額占流通市值為0.51%。而截至6月2日（樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌前夕），樂(lè)視網(wǎng)的融資余額為30.22億元，占公司流通市值的比例為4.76%。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，6月3日樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌當(dāng)日，便有融資客大舉殺入，融資買(mǎi)入了19.81億元，凈買(mǎi)入高達(dá)10.82億元。

還有一個(gè)細(xì)節(jié)需要注意，萬(wàn)科和樂(lè)視網(wǎng)作為熱門(mén)指標(biāo)股，一向是市場(chǎng)知名游資偏好的熱點(diǎn)。在萬(wàn)科A停牌前最后一個(gè)交易日，中信上?；春Ｖ新泛腿A泰深圳益田路營(yíng)業(yè)部這兩家著名游資敢死隊(duì)殺入其中，分別買(mǎi)入了5.7億元、5.1億元，占總成交比例分別為10.86%、9.57%。

值得一提的是，就在樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌當(dāng)日，中信上?；春Ｖ新窢I(yíng)業(yè)部就斥資1.3億元強(qiáng)勢(shì)抄底。中信杭州四季路、中國(guó)銀河寧波翠柏路、中信上海潥陽(yáng)路營(yíng)業(yè)部這三家敢死隊(duì)也于同日殺入，分別買(mǎi)入了5.65億元、1億元和1億元。

對(duì)于萬(wàn)科A面臨的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，一方面“悶關(guān)”在里面的敢死隊(duì)是否會(huì)接受浮虧的現(xiàn)實(shí)？另一方面，這是否又會(huì)吸引一批游資敢死隊(duì)“刀口舐血”呢？

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