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每經(jīng)記者 杜恒峰

兒童安全歷來是個家長最擔心的問題之一，近年來市場上新出現(xiàn)的兒童智能手表就以“防丟神器”為噱頭，風靡爸媽圈。一個規(guī)模不俗的新產(chǎn)業(yè)就此野蠻生長了起來。

對中國的家長而言，在孩子身上的投入可謂不計成本。主打定位功能的兒童智能手表，售價通常高達數(shù)百元。在家長心甘情愿為此掏錢的同時，很少有人知道，智能手表是怎么生產(chǎn)出來的？它的成本和利潤有多高？科技成分到底有多少？11月30日，一家名為深圳五洲無線股份有限公司（以下簡稱五洲無線）的公司披露了新三板的公開轉(zhuǎn)讓說明書，其披露的信息為我們大致呈現(xiàn)了這個產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的狀況。

目前，五洲無線主要產(chǎn)品為阿巴町兒童智能手表，其對自己的描述為“國內(nèi)一線”品牌?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者查閱天貓商城，該品牌產(chǎn)品數(shù)量確實存在，且銷量不錯。比如在天貓商城的阿巴町官方旗艦店，其總共列出了8款產(chǎn)品，銷量最高的一款手表總銷量高達19041塊，標價399元；價格最高的一款產(chǎn)品標價898元，總銷量3012塊。小天才天貓旗艦店售價最高的電話手表也是898元。

盡管阿巴町2014年首款兒童智能手表才上市，但短短一年多的時間，就已經(jīng)為五洲無線創(chuàng)造了巨大的效益。當年其營業(yè)收入就從2013年的238.5萬元暴增至1589.56萬元；今年1~7月，公司營收再度跳漲至9996.10萬元，凈利潤高達2186.08萬元——在新三板數(shù)千家公司當中，有這樣靚麗的業(yè)績和增速的公司也并不多見。

除了市場本身爆發(fā)式增長的推動，阿巴町的生產(chǎn)流程也功不可沒。和很多消費電子產(chǎn)品公司一樣，阿巴町并不自建工廠，而是將生產(chǎn)、貼片等流程外包出去，這對企業(yè)的資金的需求大幅降低，也可以降低固定資產(chǎn)投入帶來的成本增加。截至今年7月末，五洲無線1.03億元總資產(chǎn)當中，固定資產(chǎn)只有88.35萬元，現(xiàn)金則高達6587.93萬元——兒童手表可謂是一頭不折不扣的“現(xiàn)金奶牛”。

輕資產(chǎn)的另一個好處，是凈資產(chǎn)收益率的提升。今年1~7月，五洲無線的凈資產(chǎn)收益率為66.67%——即100塊錢的投入，7個月就能凈賺66.67元，注意這里的凈賺已經(jīng)扣除各項成本稅費等等。在智能手表市場仍十分火爆的行情下，可以預(yù)期，營收加速增長的五洲無線全年的凈資產(chǎn)收益率將是一個令企業(yè)家群體驚嘆的數(shù)字。

與此同時，五洲無線的毛利率也非常亮眼，今年前7個月這一指標為50.24%，即不考慮各種稅費、廣告等費用，一塊手表的成本只占售價的一半。    

有一組直觀的參考數(shù)據(jù)可衡量50%的毛利率意味著什么。今年4月下旬，蘋果公布了2015財年第二財季財報，蘋果CEO庫克透露，“我們目前掌握的信息是，當前季度手表的毛利率要低于公司平均水平。”鑒于該季度蘋果整體的毛利率水平位為40.8%，這表明 ，蘋果手表的毛利率肯定低于40.8%——阿巴町兒童智能手表的毛利甚至超過Apple Watch！

蘋果產(chǎn)品以其高科技含量和工業(yè)設(shè)計聞名遐邇，那賺錢效率超過蘋果的阿巴町兒童智能手表呢？

五洲無線公布的資料顯示，2013年公司開始轉(zhuǎn)型，并在2014年推出首款產(chǎn)品，目前已有200名員工，其中40人為研發(fā)人員，占員工比例的20%；營銷（34%）和售后人員（28%）占比分居第一和第二。

從學歷層次來看，五洲無線員工擁有本科學歷有63人，占比31%，本科以下占比69%，沒有研究生及以上學歷的員工。公司的6位核心技術(shù)人員當中，最早入職的也是2014年9月，另外5位的入職時間則在今年1月和4月，而阿巴町第三代產(chǎn)品到今年上半年就已經(jīng)推出了。

去年和今年前7個月，五洲無線對研發(fā)的投入分別為110萬元、470.5萬元，占營業(yè)收入的比例分別為6.94%、4.71%。最能衡量一家公司科技含量的專利方面，五洲無線只有6項外觀專利設(shè)計，但并無發(fā)明專利。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，在五洲無線公布的公開轉(zhuǎn)讓說明書中，關(guān)于外觀設(shè)計專利數(shù)量的表述還存在前后不一致的情況。在43頁的表述為：“已取得 11 項軟件著作權(quán)、2項外觀設(shè)計專利，3個注冊商標”，但在第45頁的表述則為“公司已取得6項外觀設(shè)計專利”。

（實習生胡勵云對本文亦有貢獻）