每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 賈麗娟    

每經(jīng)記者 賈麗娟

翻看港股公告的投資者又有眼福了。近日，都市麗人（02298，HK）發(fā)布了2015年中期報(bào)告，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這是一份令人滿意的報(bào)告：不僅遍布頗為養(yǎng)眼的志玲姐姐及國(guó)外美女的內(nèi)衣秀圖片，公司交出的成績(jī)單也很不錯(cuò)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)收入22.07億元，同比增長(zhǎng)27.2%；股東應(yīng)占利潤(rùn)為2.7億元，同比增長(zhǎng)40.7%。

連續(xù)五年保持快速增長(zhǎng)

如果是偶然的良好成績(jī)，倒也不足為奇，而都市麗人已經(jīng)連續(xù)五年高速增長(zhǎng)！數(shù)據(jù)顯示，2011~2014年，公司分別實(shí)現(xiàn)收入16.56億元、22.58億元、29.16億元及40.08億元；股東應(yīng)占凈利潤(rùn)分別為1.69億元、1.93億元、2.76億元及4.25億元?？梢钥闯觯徽撌鞘杖牒蛢衾?，公司都在逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)。

更值得注意的是，公司的毛利率近年一直在上升。2011~2014年，公司毛利率分別為24.2%、27.3%、36.7%及39.1%。而本次中報(bào)顯示，公司毛利率已經(jīng)提升到了44.7%。公司稱(chēng)，毛利率提升主要是由于不斷改善銷(xiāo)售渠道及產(chǎn)品組合、進(jìn)一步整合供應(yīng)鏈以及繼續(xù)鞏固規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

華衣網(wǎng)主編王新民對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，服裝行業(yè)整體不景氣已經(jīng)多年，都市麗人卻懂得在不景氣的環(huán)境中打基礎(chǔ)并突圍?，F(xiàn)在公司上市并做大做強(qiáng)，接下來(lái)就是在此基礎(chǔ)上做寬做廣。而收購(gòu)歐迪芬等品牌，也能更好地從中檢視自己的不足并改進(jìn)，從而達(dá)到更好的業(yè)績(jī)。“一開(kāi)始不少人覺(jué)得它太草根，甚至有些大牌瞧不起它，可是你看現(xiàn)在，大街小巷都是都市麗人店。”

上半年開(kāi)店數(shù)目大增

值得注意的是，都市麗人的門(mén)店數(shù)量增長(zhǎng)非常快，成為推動(dòng)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因。其中，加盟店的迅猛增加功勞不小。2011~2013年，公司加盟店數(shù)量分別為3412間、4429間及5069間，分別占門(mén)店總數(shù)的97.7%、95.5%及87.5%。

與此同時(shí)，都市麗人近年來(lái)大力發(fā)展直營(yíng)店。2014年，公司門(mén)店為7026間，包括6049間加盟店及977間自營(yíng)店。也就是說(shuō)，僅在2015年上半年，都市麗人就新開(kāi)了810家加盟店及417家自營(yíng)店。其中，新增加的加盟店數(shù)量與2014年全年增加量（980間）相距不遠(yuǎn)，而新增直營(yíng)店數(shù)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了2014年全年（256間）！當(dāng)然，這其中包括了收購(gòu)品牌的500余家門(mén)店，但即使扣除這一數(shù)字，今年上半年的凈開(kāi)店數(shù)仍然可觀。

值得一提的是，公司上半年收購(gòu)了歐迪芬、璐比及伊夏等較高端的品牌，市場(chǎng)覆蓋范圍延伸至高端市場(chǎng)，同時(shí)推出的還有保暖內(nèi)衣及針對(duì)兒童的新品牌。這成為推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一個(gè)重要原因。

中報(bào)顯示，收購(gòu)品牌賬目已經(jīng)于2015年6月1日合并入賬，并成功扭轉(zhuǎn)過(guò)去兩年的虧損局面。此外，電商方面的收入也在迅速增長(zhǎng)。今年上半年，公司來(lái)自電商的銷(xiāo)售額為4332萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)了10倍。

中金公司研報(bào)指出，都市麗人未來(lái)發(fā)展有三個(gè)趨勢(shì)：實(shí)施多品牌戰(zhàn)略，可以維持公司的高增速；主品牌主要面向低端或大眾市場(chǎng)消費(fèi)者，所以其他品牌的運(yùn)營(yíng)可以改善公司整體利潤(rùn)率；一個(gè)新品牌一般需要3~4個(gè)季度達(dá)到盈虧平衡，銷(xiāo)售費(fèi)用率一般會(huì)先增后降。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，因業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，都市麗人股價(jià)一直比較強(qiáng)勢(shì)，基本未受到近期市場(chǎng)疲弱的影響。7月上旬公司股價(jià)一度下探，但很快收復(fù)失地并創(chuàng)出新高。截至昨日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)8.32港元，較今年3月末的5.41港元上漲了54%。而與3.6港元的發(fā)行價(jià)相比，更是已經(jīng)上漲了130%以上。