昨日（7月21日），A股沒有太大波動(dòng)，滬指早盤低開后穩(wěn)步回升，午后一度漲近50點(diǎn)，但尾盤漲幅有所收窄。最終滬指上漲25.56點(diǎn)，以4017.67點(diǎn)報(bào)收，收出四連陽，并初步站上半年線。

應(yīng)該說，昨日的市場(chǎng)運(yùn)行一直在多數(shù)投資者預(yù)期之內(nèi)，指數(shù)溫和震蕩，個(gè)股炒作持續(xù)升溫，一有“風(fēng)”來就有板塊起飛。比如昨日關(guān)于高速公路擬將長(zhǎng)期收費(fèi)的消息就引起關(guān)注，當(dāng)很多人對(duì)高速公路長(zhǎng)期收費(fèi)感到不爽時(shí)，一些對(duì)消息敏感的投機(jī)者已迅速殺入高速公路板塊。最終相關(guān)概念股全線漲停，買入者說不定把幾年來交的高速公路過路費(fèi)都賺回來了；另外，最近國內(nèi)電影票房火爆，影視傳媒股連續(xù)大漲，萬達(dá)院線（002739）連續(xù)三個(gè)漲停。所以，我認(rèn)為現(xiàn)在的市道仍是題材股的天下，還有機(jī)會(huì)。

不過，另一個(gè)現(xiàn)象值得大家關(guān)注：盡管滬指站上4000點(diǎn)和半年線，但期指卻詭異大幅貼水，這究竟是什么原因？

昨日，滬深300期指貼水197點(diǎn)，貼水幅度近5%，這個(gè)幅度在歷史上可以排進(jìn)前三名，僅次于7月7日貼水231點(diǎn)和7月8日貼水199點(diǎn)。當(dāng)時(shí)正處于市場(chǎng)最恐慌的階段，期指大幅貼水還可以理解，如今行情已趨于穩(wěn)定，為何貼水幅度仍如此之大？不僅滬深300期指，中證500期指也貼水近6%，上證50期指貼水約4%。

照常理來推斷，期指大幅貼水，說明市場(chǎng)對(duì)8月接下來的行情不太看好，但昨日我曾說過，管理層對(duì)當(dāng)前點(diǎn)位的態(tài)度十分明確，就是不容有失，即下跌空間有限。那么，如今這種罕見的貼水情況，只能理解為是一種特殊情形下的非典型狀態(tài)，但依然值得投資者繼續(xù)密切留意。說得直白點(diǎn)，如果后期貼水幅度依然不能有所收斂，則要對(duì)行情有所警惕。

（張道達(dá)）

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