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◎每經記者 劉燦邦 發(fā)自北京

3月24日，中信股份（00267，HK）確認，中澳鐵礦進行了25億美元（約合155億人民幣）的減值撥備。礦價下跌是此次減值的主要原因。目前鐵礦石價格為55美元/噸，中澳鐵礦的產品成本在80美元~90美元/噸，幾乎不能盈利。

就“公司在澳大利亞投資布局是否發(fā)生改變”及“未來是否會加劇虧損”等問題，《每日經濟新聞》記者向中信方面發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿未獲回應。

一位匿名人士向記者表示，中信此次減值撥備或許意在剝離部分資產，未來將通過某種方式減少在澳洲鐵礦石項目中的占比。但這一說法并未得到中信方面的證實。

礦價下跌是“禍根”

中信股份表示，如此巨額的減值撥備導致營業(yè)利潤縮水25億美元，包括17億美元的無形資產減值和7.94億美元的房地產和設備減值。此舉還導致公司去年凈利潤下降20%，至398億港元。

據(jù)了解，中信方面曾在2006年斥資4.15億美元買下西澳大利亞兩個擁有磁鐵礦資源開采權的公司全部股權。原計劃投產時間定于2009年7月，直到2013年12月，“中澳SINO鐵礦項目”生產的首船成品礦才付運。

卓創(chuàng)資訊分析師劉智強告訴《每日經濟新聞》記者，中信買下上述鐵礦時，該項目還是非常有利的。從2006年開始，國際礦價就一路上漲，即使在金融危機的2008年、2009年依然沒有阻擋礦價的上漲。但在2014年以后，國際礦價出現(xiàn)大幅跳水。

事實上，上述項目最初成本預算為33.19億美元，但到首船成品礦付運時累計耗資已近100億美元。

一位分析人士告訴記者，中信當初收購該鐵礦，由于缺少前期調研，去了之后發(fā)現(xiàn)好多基礎設施建設都沒有搞好，又投了很多錢。另外，冶煉工藝方面也曾出現(xiàn)問題。

在上述分析人士看來，礦價的大幅跳水對該項目是致命的。根據(jù)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)的預測，2015年鐵礦石價格在供需形勢未發(fā)生改變的情況下，預計全年均價在60~65美元，2016年隨著一些高成本礦逐步退出市場，供需進一步趨于平衡，礦價將較2015年有所提高。

中企出海需謹慎

鐵礦石價格高企時，中國鋼鐵企業(yè)為了從上游壓縮成本，中國資本大舉投資海外礦產資源，掀起一波海外收購礦產企業(yè)的高潮。比如，中鋁注資力拓、華菱入股FMG、中國五礦有色收購OZ，國際資源市場上頻現(xiàn)中國企業(yè)的身影。

公開資料顯示，鐵礦石權益礦資源主要分布在澳大利亞、俄羅斯，以及亞洲的蒙古、印尼、朝鮮地區(qū)和南美洲的巴西、秘魯、阿根廷等地。中國大部分權益礦分布在澳大利亞。

與中信股份類似的一個例子，還有攀鋼釩鈦（000629，SZ）。去年3月19日起，鞍澳公司0.6億澳元股東貸款轉為卡拉拉公司股權生效之后，攀鋼釩鈦持有卡拉拉股權比例達到52.16%，實現(xiàn)絕對控股，需要將卡拉拉并入合并報表。

但是，由于礦價持續(xù)下跌及卡拉拉生產尚未完全理順，2014年公司財務報表合并卡拉拉導致公司凈利潤減少約27億元。其中，約3.6億澳元（合人民幣17億元）為減值準備?？ɡ氡硪渤蔀楣?014年業(yè)績虧損的主要原因。

攀鋼釩鈦的一位人士告訴《每日經濟新聞》記者，卡拉拉項目前幾年效益還可以，但是由于宏觀經濟大環(huán)境不好，鋼鐵過剩導致礦石需求下降，供給仍相對過剩，導致效益惡化。至于未來是否會剝離卡拉拉項目，該工作人員表示并不清楚，“未來的打算還得看國際國內的大環(huán)境。”

李新創(chuàng)認為，中國企業(yè)走出去是有風險的，對事物發(fā)展規(guī)律認識不清，缺乏走出去的經驗和人才，這些是擺在中企出海面前的主要問題。

一位不愿具名的人士告訴記者，現(xiàn)在鐵礦的吸引力逐漸在減弱，澳大利亞很多中小礦都已經停產了，對于中國鋼鐵而言，走出去建廠可能是一個方向。

李新創(chuàng)亦表示，目前鼓勵有條件的企業(yè)到有條件的地方去投資設廠，很多鋼鐵企業(yè)將參與進來，并且已經在做具體規(guī)劃。