每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

昨日（9月11日），上海市完成了三期“自發(fā)自還”地方債的發(fā)行，5年期、7年期、10年期品種發(fā)行額合計126億元，中標(biāo)利率分別為4.01%、4.22%、4.33%，接近同期限國債水平。至此，今年進(jìn)行地方債“自發(fā)自還”試點(diǎn)的10個地區(qū)中，已有9個完成發(fā)債，僅剩深圳一家尚未完成。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上海市此次“自發(fā)自還”地方債的招投標(biāo)區(qū)間，為招標(biāo)日前1至5個工作日中債銀行間同期限固定利率國債收益的算術(shù)平均值上下各浮動15%。這有別于北京市地方債“上浮0~15%”的規(guī)定。

當(dāng)日銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示，5年期、7年期、10年期品種最新收益率分別為4.0310%、4.2105%和4.2934%。也就是說，上海市此次發(fā)行的三期地方債中標(biāo)利率均接近同期限國債到期收益率，其中5年期品種甚至低于國債。

記者注意到，此前各地“自發(fā)自還”地方債的中標(biāo)利率大部分貼近甚至低于當(dāng)日同期限國債利率水平。其中，山東省地方債的中標(biāo)利率甚至低于對應(yīng)期限國債收益率約20個基點(diǎn)。即便是有“特別限制”的北京市地方債的中標(biāo)收益率也略低于國債收益率。

多位接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的專家都認(rèn)為，地方債自發(fā)自試點(diǎn)尚處于起步階段，各省市的額度又比較小，占地方財政的比重不大。也就是說，試點(diǎn)階段的地方債本身都是沒有問題的，所以可以拿到比較低的價格。“但地方債的收益率比國債還低，就說明其中有一些非市場因素在起作用?？赡苁歉鞯胤秸彤?dāng)?shù)氐你y行等機(jī)構(gòu)打過招呼，鼓勵其積極參與投標(biāo)。”招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮表示。立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融問題專家宋清輝表示，隨著地方債自發(fā)自還試點(diǎn)范圍擴(kuò)大，非市場化因素的影響可能會降低。此外，修訂后的《預(yù)算法》將于2015年1月1日開始實(shí)施，屆時地方債的發(fā)行規(guī)模將會有限度地放開。

今年3月，財政部公布，在今年4000億元地方債發(fā)行規(guī)模內(nèi)，上海等10個地區(qū)試點(diǎn)地方政府債券“自發(fā)自還”總規(guī)模為1092億元，并且規(guī)定試點(diǎn)地區(qū)進(jìn)行地方債“自發(fā)自還”試點(diǎn)的5年、7年和10年債券比例為4:3:3。據(jù)了解，上海市是繼廣東等地之后第九個完成“自發(fā)自還”地方債發(fā)行工作的地區(qū)，目前僅剩下深圳一地尚未發(fā)債。