本周公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放550億元，為連續(xù)第8周凈投放，其中周四凈投放300億元

按慣例，每月5日是金融機(jī)構(gòu)補(bǔ)繳存準(zhǔn)的日子。但由于7月5日為周六，故此次存準(zhǔn)補(bǔ)繳延至7日。據(jù)測(cè)算，由于各金融機(jī)構(gòu)為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性“中考”，6月份存款額大增，預(yù)計(jì)7日存準(zhǔn)例行補(bǔ)繳規(guī)模將達(dá)3000億元左右。面對(duì)如此的資金規(guī)模，央行在公開市場(chǎng)采用彈性操作化解短期資金壓力。

3日，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行了100億元28天期正回購(gòu)操作，利率持平于4%。本周二，央行正回購(gòu)操作規(guī)模為200億元。本周公開市場(chǎng)共有850億元資金到期，包括150億元3年期央票，央行未對(duì)其進(jìn)行續(xù)作。據(jù)此計(jì)算，本周公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放550億元，為連續(xù)第8周凈投放，其中周四凈投放300億元。

6月26日，央行4個(gè)月來(lái)首次暫停正回購(gòu)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，年中時(shí)間節(jié)點(diǎn)以及A股打新造成的流動(dòng)性占用是央行選擇暫停正回購(gòu)操作的主要原因。但正回購(gòu)僅暫停了一期，操作節(jié)奏即告恢復(fù)。

另?yè)?jù)媒體報(bào)道，4家國(guó)有大型銀行6月份存款大增2.2萬(wàn)億元人民幣。如果再加上其他金融機(jī)構(gòu)存款增量，7日存準(zhǔn)補(bǔ)繳將達(dá)3000億元左右。這將對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生一定影響。

分析人士稱，本周央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行的彈性操作，起到了維護(hù)機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)補(bǔ)繳日之前流動(dòng)性穩(wěn)定的作用。同時(shí)，央行本周堅(jiān)持微量正回購(gòu)操作，向市場(chǎng)釋放了比較明確的信號(hào)，后續(xù)貨幣政策全面放松的可能性不大。

3日，受央行地量正回購(gòu)影響，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜利率下跌6個(gè)基點(diǎn)，該利率品種也就此跌破重要整數(shù)關(guān)口回落至2.9600%，一周、兩周和一年期利率均大幅下跌。

另有銀行人士稱，近期市場(chǎng)流傳著一個(gè)消息，即央行已向個(gè)別大型銀行發(fā)行了千億元左右的定向央票。但從本周貨幣市場(chǎng)及機(jī)構(gòu)表現(xiàn)看，尚難辨別這一信息的真?zhèn)?，但平穩(wěn)度過(guò)7日的存準(zhǔn)補(bǔ)繳應(yīng)不成問(wèn)題。

另一個(gè)需要注意的問(wèn)題是，7月份公開市場(chǎng)到期資金很有限，如果外匯占款增長(zhǎng)勢(shì)頭不能回暖，央行未來(lái)在應(yīng)對(duì)季節(jié)性或時(shí)點(diǎn)性因素?cái)_動(dòng)的時(shí)候，將擇機(jī)重啟逆回購(gòu)、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)、常備借貸便利(SLF)等工具，以保持流動(dòng)性相對(duì)寬松，為降低融資成本提供資金支持。