每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周一A股沖高回落，截至收盤(pán)，滬綜指跌0.47%至2186.12點(diǎn)，深綜指跌0.05%至1052.19點(diǎn)，成交縮窄。從盤(pán)面看，軍工、鐵路交通、天津、舟山等板塊漲幅領(lǐng)先，而銀行股、“兩桶油”等權(quán)重股走勢(shì)不佳。

南、北車等鐵路股走勢(shì)不錯(cuò)，這可能和上周公布的10月匯豐PMI指數(shù)初值不如預(yù)期相關(guān)。經(jīng)過(guò)周末研究后，部分投資者臆測(cè)經(jīng)濟(jì)增速回落會(huì)增加管理層進(jìn)行微刺激的可能性。從以往經(jīng)驗(yàn)看，調(diào)控一旦稍有松動(dòng)，通常鐵路項(xiàng)目會(huì)得到優(yōu)先考慮。

自貿(mào)區(qū)板塊此消彼長(zhǎng)，受利好刺激的相關(guān)地域越來(lái)越廣，但市場(chǎng)買(mǎi)力會(huì)因此分散，所以投資者對(duì)此類個(gè)股反而應(yīng)降低預(yù)期，不妨參照上海自貿(mào)區(qū)板塊的漲幅，預(yù)期可在此基礎(chǔ)上打較大折扣。

中石化股價(jià)大跌近4%，這對(duì)股指頗有壓力。中石化下跌屬意外事故，和股市運(yùn)行的基本面沒(méi)太多關(guān)聯(lián)，投資者可漠視該股影響。軍工板塊大漲，這應(yīng)和我國(guó)宣布設(shè)立東海防空識(shí)別區(qū)相關(guān)，不過(guò)市場(chǎng)如此反應(yīng)或有過(guò)激之嫌，這完全是我國(guó)宣示主權(quán)的正當(dāng)之舉。軍工股常因各類消息出現(xiàn)脈沖式上漲，持續(xù)性可能不佳，投資者應(yīng)注意把握好炒作節(jié)奏。

江蘇宏寶跌停，原因是參與重組的有關(guān)方面涉嫌違法被稽查立案。投資者不能孤立看待此事，可以看成監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)信披和監(jiān)管的信號(hào)，也可以看成管理層為中長(zhǎng)遠(yuǎn)推注冊(cè)制作準(zhǔn)備?；谶@樣的考慮，近期投資者應(yīng)仔細(xì)梳理手中持股，特別是要當(dāng)心各類題材股，以免意外踩上地雷。

三中全會(huì)文件已經(jīng)明言我國(guó)股市將實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制，今后管理層往這個(gè)方向努力幾乎是必然之舉。筆者認(rèn)為，注冊(cè)制這一目標(biāo)必然會(huì)使我國(guó)A股經(jīng)歷翻天覆地的變化，股市各參與方有個(gè)長(zhǎng)期洗牌過(guò)程，投資者應(yīng)有充分的心理準(zhǔn)備。

資金面雖然仍較緊，但未趨于更嚴(yán)酷，市場(chǎng)資金成本呈現(xiàn)高位震蕩并略微走低態(tài)勢(shì)。隨著月末臨近，資金面情況可能還有些變數(shù)，投資者可密切關(guān)注今日央行于公開(kāi)市場(chǎng)動(dòng)向。

一般而言，假如今日央行手稍緊，則未來(lái)幾天股指還可能下探些，但這有可能構(gòu)成短期介入機(jī)會(huì)，因只需挺過(guò)月末幾天，下月初資金環(huán)境一般會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，這種情況下股指至少容易出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)，投資者可越跌越買(mǎi)。

假如今日央行延續(xù)上周松動(dòng)舉措，投資者則可持股觀望，因月末放多了，下月初央行反有可能回抽資金，這種情況下股指波動(dòng)率反可能會(huì)被人為地熨平。

總而言之，如果投資者相信股市波幅有限，就應(yīng)逆著消息操作，否則很易高買(mǎi)低賣；如果投資者相信有長(zhǎng)線機(jī)會(huì)，這種情況下才可順著消息去操作，不能過(guò)多計(jì)較股價(jià)高低。

筆者認(rèn)為目前不會(huì)出現(xiàn)大行情，因A股歷史上只出現(xiàn)過(guò)沒(méi)業(yè)績(jī)支撐的大牛市，但未出現(xiàn)過(guò)資金相對(duì)緊張下的大牛市，而且一次也沒(méi)出現(xiàn)過(guò)。