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每經(jīng)記者 田文會 發(fā)自北京

Shibor各期限品種全線回到“4”時代。某地方商業(yè)銀行債券部相關(guān)人士昨日（11月4日）對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，現(xiàn)在資金面相對寬松，下午兩、三點鐘左右各機構(gòu)基本已平盤，沒發(fā)現(xiàn)有借不到錢的情況。多位資金交易員和分析師都預期11月份流動性將相對寬松，接下來央行政策繼續(xù)保持中性。

不過，東莞銀行金融市場分析師陳龍對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在市場流動性逐漸寬松的情況下，央行會相對收緊。

而一位不愿具名的分析師向記者透露，央行對多家中等偏上的銀行提出要求，只要自己的資金到位，就不要再倒量，即不要替別的機構(gòu)借錢，從中賺取差價。這樣會推高資金價格。

《每日經(jīng)濟新聞》記者就此聯(lián)系央行，相關(guān)人士稱不便回復。不過他表示，相比以往季末的波動，近期波動并不算大。

資金價格回落

昨日資金面已相對寬松?！斑^了這個月末，出資金的欲望變強烈。上周五利率已經(jīng)下來很多，不過當時還是一個緊張變寬松的過程。”上述某地方商業(yè)銀行債券部相關(guān)人士表示，月末時點考核對銀行影響還是比較大?！敖裉毂容^寬松，外面很多錢?！绷硪晃怀巧绦匈Y金分析師稱。

昨日Shibor各期限品種全線回到5%以下，隔夜、7天期、14天期、1月期分別下跌19.12個基點、18.70個基點、53.00個基點、55.70至4.0971%、4.4230%、4.5000%、4.6050%?；旧弦训陀?0月24日大漲后的水平。

隔夜和7天期品種下跌較少。一般每月5日例行存款準備金上繳，上述某地方商業(yè)銀行債券部相關(guān)人士判斷，5日過后隔夜資金價格還會下行。

招行金融市場部高級分析師田嘉超對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，其實資金總量還是不缺，主要是央行暫停逆回購后，機構(gòu)的預期發(fā)生變化，惜售，現(xiàn)在預期穩(wěn)定了。

不過近期央行仍然比較謹慎。一位不愿具名的分析師向記者透露，央行通過電話對多家銀行進行窗口指導，在要求自己的資金到位后，不能代別的機構(gòu)借錢倒量，賺取差價，因為這種倒量會推高資金價格。對于出現(xiàn)這種情況的銀行，要求給出書面的解釋說明。對此，央行相關(guān)人士稱，不便回復。記者詢問其他機構(gòu)的資金交易員和分析師，尚未有回應稱聽說此事。

促寬松因素居多

“目前資金利率有點尷尬，價格下來了，但也沒下來太多。今天做不做逆回購，還不好判斷?！碧锛纬Q。

大漲前的10月23日，隔夜、7天期、14天期、1月期SHIBOR利率分別為 3.7800%、3.9920%、3.8710%、4.8140%。昨日資金價格距離這個水平還有一定差距。

田嘉超認為，如果隔夜降到3.8%以下，基本就沒太大問題了。

據(jù)大智慧阿思達克通訊社消息，央行公開市場昨日詢量7天期、14天期逆、28天期正回購以及91天期央票。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，本周公開市場僅有130億元逆回購到期，無央票到期。

東莞銀行金融市場分析師陳龍預計，11月份資金面應該會寬松，不過央行動作也會加緊。他認為，對于央行來說，有兩個可控因素，一個是公開市場操作，一個是存款準備金；三個不可控因素，分別是外匯占款、銀行現(xiàn)金進出、財政存款投放。他預期，10月份外匯占款會更大，當月貿(mào)易順差可能在283億美元左右。此前9月份貿(mào)易順差為152億美元。

對于9月央行口徑外匯占款2682.05億元，較當月金融機構(gòu)口徑外匯占款1263.62億元多出1418億元。陳龍表示，這塊主要是遠期結(jié)售匯的量。這也預示著外匯占款上升的可能。

陳龍判斷，全球資金流動也支持中國流動性向好，除了人民幣有升值預期，美國政府債務等問題對美國就業(yè)、消費、GDP等數(shù)據(jù)產(chǎn)生負面影響，至少美聯(lián)儲明年一季度前不會啟動退出。

財政投放方面，陳龍估計，按歷年數(shù)據(jù)和年初預期判斷，今年最后兩個月財政凈投放可能達到2萬億元。即使今年相較于去年不增加赤字，也會凈投放1.5萬億元，即使收支平衡，也會有超過1萬億元的財政凈投放。此前，中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生預計，四季度財政存款投放將達1萬億元左右。

陳龍認為，資金面寬松后，央行就會相對收緊，以保證通脹等目標的實現(xiàn)。在央行可控的兩個因素中，款準備金率不會動，這個影響過大。只能通過公開市場操作。

“也不能收得很緊。（財政投放的）這些錢都要用到實體經(jīng)濟中，只能對沖外匯占款和小部分財政投放。”陳龍表示，“央行會相對偏緊，但市場流動性會逐漸走向?qū)捤??！?/p>

陳龍判斷，11月過了本周就會松，11月到12月中旬之前會是松的。12月后期一般會緊。田嘉超也稱，11月份到期量少。央行將保持中性政策。如果財政投放量大，不排除央行實施正回購。