每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

連續(xù)大漲兩天的A股于上周五出現(xiàn)了調(diào)整，權(quán)重股跌幅稍大，而創(chuàng)業(yè)板則逆市上漲。截至上周五收盤，滬綜指跌1.62%至2039.49點，深綜指跌0.54%至940.19點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲1.44%至1096.30點。全周A股整體走勢較好，周三和周四的暴漲極大提振了信心。

在上周三起漲之前，筆者說股指“形態(tài)不錯”，懷疑未來可能會“因某些有利消息而上漲”，只是當時也想不透會因何種消息而漲。事后來看，股指上漲誘因主要在于政策面可能發(fā)生變化，確切說只是投資者對政策的預(yù)期發(fā)生了變化。另外，外盤可能也起些作用。

上周美聯(lián)儲傳出的消息令人意外，因其并沒有短期內(nèi)縮減量寬規(guī)模，而是傾向于再拖一陣。該因素造成了上周美元暴跌，這對包括A股在內(nèi)的所有新興市場股市都有利。

就內(nèi)部因素來看，上周三國務(wù)院總理李克強提出“經(jīng)濟增長、就業(yè)水平不能低于下限；物價漲幅不超出上限”。這樣的表述很新穎，使得投資者產(chǎn)生聯(lián)想，一部分投資或認為政策面將出現(xiàn)松動。

前幾個月市場太過看重“調(diào)結(jié)構(gòu)”，猜測管理層不再傾向于搞經(jīng)濟刺激。這種情況下，周期類、權(quán)重類股票跌得十分慘烈。目前消息面有所緩和，所以超跌品種出現(xiàn)了報復(fù)性彈升。

在2009年，因為政策變得超級寬松，A股出現(xiàn)了一波大行情。滬綜指由1664點暴升至3478點。市場存在這種“美好回憶”，所以一旦對政策產(chǎn)生松動預(yù)期，就極易轉(zhuǎn)化為購股行為。

不過，筆者認為，在股指處于低位時，投資者不妨炒一下，但應(yīng)該知道這只是借題發(fā)揮。未來管理層即使在政策上有所松動，也會極有分寸，而且一定會兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)。因太多顯而易見的原因，2009年那樣的經(jīng)濟刺激或已成為絕版。

李克強總理上周五主持了國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進信息消費，拉動國內(nèi)有效需求，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。會議指出，我國正處于“新四化”同步推進階段，擴大內(nèi)需需要創(chuàng)新和拓展思路，“既要有效穩(wěn)增長，又要著力調(diào)結(jié)構(gòu)”。最后一句話可能被投資者視為利好，因其中有“穩(wěn)增長”這樣的字眼，預(yù)計今日盤面可能會因此再度上漲。

然而，筆者也認為，決策層當前最為關(guān)注的仍是調(diào)結(jié)構(gòu)，只是不想調(diào)結(jié)構(gòu)發(fā)生在經(jīng)濟急劇下滑的環(huán)境中。決策層有這樣的想法很正常，也很合理。即使是改革，也需要相對穩(wěn)定的環(huán)境。只是筆者擔(dān)心，地方政府在具體執(zhí)行中會扭曲上層的意圖。

后市方面，股指連拉中陽，且小雙底已成，加上周末政策面不錯，短線應(yīng)該還會有上漲空間。就形態(tài)而言，滬綜指可能會上沖兩個缺口，一是2144點；一是2210點。但在今年余下時間內(nèi)，市場會受到IPO恢復(fù)、國債期貨、人民幣匯率、美聯(lián)儲走向等諸多因素干擾。