每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

5月9日晚間，央行發(fā)布2013年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 （以下簡稱《報(bào)告》）。與此前的季度報(bào)告相比最大的不同是，央行明確了對債券市場發(fā)展的思路，而非此前一直籠統(tǒng)提及的“金融市場”發(fā)展。

這讓人聯(lián)想到監(jiān)管層近期對銀行間債券市場違規(guī)交易的一系列檢查整頓，包括中債登公司暫停丙類戶開戶和下發(fā)非金融企業(yè)賬戶買入債券的通知。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，央行在這份《報(bào)告》中的“下階段主要政策思路”部分，將債券市場發(fā)展的政策思路獨(dú)立成段，并稱將“進(jìn)一步強(qiáng)化托管結(jié)算系統(tǒng)、清算系統(tǒng)、統(tǒng)一交易平臺(tái)和信息庫等核心市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高效率，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”

提出債券市場監(jiān)管措施/

《報(bào)告》表示，央行將繼續(xù)推進(jìn)債券市場發(fā)展，拓寬企業(yè)直接融資渠道。鼓勵(lì)創(chuàng)新，以創(chuàng)新促進(jìn)發(fā)展。繼續(xù)堅(jiān)持市場化方向，推動(dòng)面向合格機(jī)構(gòu)投資者的場外債券市場發(fā)展，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，推動(dòng)債券市場規(guī)范發(fā)展。

“銀行間債券市場就是一個(gè)場外交易市場，央行強(qiáng)調(diào)‘合格機(jī)構(gòu)投資者’的場外債券市場，表達(dá)了主導(dǎo)發(fā)展銀行間債券市場的立場。”一位金融機(jī)構(gòu)債券交易部門人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著銀行間債券市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，其對企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資供給功能也越來越重要。

數(shù)據(jù)顯示，2013年1～3月，銀行間債券市場累計(jì)發(fā)行債券17984.2億元，同比增加25.9%。3月份，銀行間債券市場發(fā)行債券7802.1億元，同比增加9.4%，較2月份增加57.1%。截至3月底，債券市場債券托管量為27.3萬億元，其中銀行間債券市場債券托管量為26.0萬億元，占債券市場債券托管量的95.1%。

央行此次《報(bào)告》，還首次提及將加強(qiáng)債券市場監(jiān)管的措施。“以公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制為依托，著力加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)與配合，發(fā)揮各部門的優(yōu)勢與合力，共同推動(dòng)市場發(fā)展。”

去年4月，由央行、證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委三大部門構(gòu)成的公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制正式成立。此前，發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)和央行主管的交易商協(xié)會(huì)分別監(jiān)管企業(yè)債、公司債與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等三大類信用債，在交易場所、交易監(jiān)管等方面長期處于割裂狀態(tài)。部際協(xié)調(diào)機(jī)制的建立被認(rèn)為對促進(jìn)債券市場的互聯(lián)互通、以及統(tǒng)一規(guī)范的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和制度具有積極意義。

“近期對‘丙類戶’的清理就涉及幾個(gè)監(jiān)管部門的行動(dòng)，未來在市場規(guī)范方面，這種聯(lián)動(dòng)可能會(huì)更多。”上述金融機(jī)構(gòu)人士分析認(rèn)為。

央行表示，將強(qiáng)化市場化約束和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，加強(qiáng)信息披露制度和信用評級體系建設(shè)，強(qiáng)化培育投資者自行識(shí)別和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對外開放，提高債券市場國際競爭力。

下階段仍需防通脹/

“總體來看，對下一階段的物價(jià)形勢還不可盲目樂觀，要注意預(yù)先防范通脹風(fēng)險(xiǎn)，前瞻性引導(dǎo)、穩(wěn)定好通脹預(yù)期。”央行在上述《報(bào)告》中表示，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)政策前瞻性、針對性和靈活性，統(tǒng)籌考慮穩(wěn)增長、控通脹、防風(fēng)險(xiǎn)。與上一季度的相比，央行未將 “調(diào)結(jié)構(gòu)”這一目標(biāo)納入其中。

本周二，央行實(shí)施了550億元28天期限正回購操作，4月份最后一周，央行在公開市場實(shí)現(xiàn)了近十周以來的首次凈投放，而5月份首周則實(shí)現(xiàn)了罕見的零投放。

一位商業(yè)銀行研究部門人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，預(yù)計(jì)下半年未來物價(jià)形勢可能仍然走高，央行近期仍以公開市場操作為主要手段調(diào)節(jié)流動(dòng)性，而降息或降準(zhǔn)暫時(shí)還未看到窗口。

5月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份我國CPI同比上漲2.4%，4月CPI同比漲幅較3月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。

央行《報(bào)告》還指出，在出口、房地產(chǎn)等既有增長引擎動(dòng)力有所減弱的情況下，投資在很大程度上仍依靠基礎(chǔ)設(shè)施和國有投資推動(dòng)。部分企業(yè)負(fù)債和杠桿水平有所上升，一些地方平臺(tái)融資渠道更加復(fù)雜。