每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周一A股縮量整理，滬綜指收跌0.35%報(bào)2310.59點(diǎn)，深綜指漲0.02%報(bào)958.43點(diǎn)，成交創(chuàng)三個(gè)月以來最低。很顯然，市場(chǎng)在消化上周末大量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也在消化“兩會(huì)”傳出的一些政策，只是對(duì)上述因素未必全看得清楚，所以買賣意愿暫時(shí)不足。

大部制改革實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，正部級(jí)機(jī)構(gòu)減少4個(gè)，其中鐵道部被撤銷。昨鐵路相關(guān)個(gè)股多數(shù)表現(xiàn)不錯(cuò)，據(jù)說未來鐵路票價(jià)上漲壓力將更為凸出。

從大的方向看，政府機(jī)構(gòu)改革及其所伴隨的職能改革屬于“結(jié)構(gòu)調(diào)整”，肯定遠(yuǎn)遠(yuǎn)好過粗放的總量型發(fā)展模式。我國當(dāng)前的資源、環(huán)境、人口等制約因素越來越明顯，使得結(jié)構(gòu)調(diào)整的緊迫性越發(fā)突出。

周一早盤A股有一陣殺跌，其后跌幅收窄。市場(chǎng)可能對(duì)上周末超預(yù)期的2月份CPI作出負(fù)面反應(yīng)，擔(dān)心官方收緊貨幣。這樣的反應(yīng)也很正常，畢竟如今貨幣供應(yīng)已有“過度充足”的嫌疑。

最近我國貨幣供應(yīng)量M2已接近100萬億元，為世界第一，是美國的1.5倍，較2002年時(shí)的16萬億元大增500%以上。對(duì)于人們熱議的“貨幣超發(fā)”一說，近期屢見官方反駁。新華社最新文章稱，“M2是一個(gè)存量概念，而GDP是一個(gè)流量概念，用一個(gè)時(shí)點(diǎn)的存量和一個(gè)時(shí)期的流量數(shù)據(jù)進(jìn)行比較得出的比值并無意義。”

盡管理論上存爭(zhēng)議，但這本身說明官方已開始重視貨幣及物價(jià)問題。對(duì)股票炒家而言，這同樣是個(gè)信號(hào)，所以投資者不宜因?yàn)樯鲜隼碚摱曃飪r(jià)、貨幣等問題。對(duì)于未來貨幣環(huán)境，筆者仍持原觀點(diǎn)：雖然不足以得出官方馬上就進(jìn)行緊縮的結(jié)論，但至少不能再預(yù)期官方追加額外的寬松政策。假如這樣的猜測(cè)沒錯(cuò)，那么目前投資者尋機(jī)撤離股市就應(yīng)該是合理選擇，因貨幣供應(yīng)情況是股票炒作最重要因素之一。

不過投資者在操作時(shí)也無需太急，因?yàn)樽罱鼉扇芄嫉慕?jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示 “復(fù)蘇弱于預(yù)期”，這種情況下即使管理層已有意緊縮，也多半會(huì)暫時(shí)猶疑不定，或許會(huì)有個(gè)政策觀望期。

需要提醒的是，管理層做某些事時(shí)未必會(huì)明說，但行動(dòng)上仍有所體現(xiàn)。經(jīng)典的例子就是IPO暫停，迄今管理層從未如此宣布過，但在實(shí)際行動(dòng)上已充分體現(xiàn)出來。所以投資者未來宜密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)生活中的蛛絲馬跡，從中揣測(cè)管理層意圖。

雖然料管理層在政策上仍將觀望，但在一定技術(shù)面條件下投資者仍可提前出手，因技術(shù)走勢(shì)或能暗中反映市場(chǎng)已知或未知的消息和動(dòng)向。如果管理層有意緊縮，卻暫不宣布，那么股指同樣會(huì)提前反映。

從圖形上看，滬綜指已出現(xiàn)三連陰，但跌速有所遲滯，所以還可一看，除非再拉出大陰線。上周一的暴跌事后看頗有洗盤意味，那天的低點(diǎn)在技術(shù)上不該再受測(cè)試。因此，假如再拉出大陰線，提前撤離的條件應(yīng)可成立。