每經(jīng)網(wǎng)上海9月23日電（記者 裴文斐）

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松在“2012中歐-華安銳智沙龍資本市場(chǎng)變革與投資者保護(hù)”論壇上指出，本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整不會(huì)再出現(xiàn)4萬(wàn)億刺激。

巴曙松認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是逐步放緩，而不是大幅度下滑；決策者更多關(guān)注的是就業(yè)，這一輪放緩并沒(méi)有給就業(yè)帶來(lái)顯著的壓力以及企業(yè)去庫(kù)存結(jié)束是政府決定不推4萬(wàn)億政策的三大原因。

政策放松力度強(qiáng)于二季度

巴曙松認(rèn)為：“現(xiàn)在是房地產(chǎn)調(diào)控史上最嚴(yán)厲。在政策沒(méi)有明顯變化的情況下，房地產(chǎn)銷售迅速回暖。再加上房?jī)r(jià)局部城市回升，這使決策者對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控更加有警惕，放松方面非常謹(jǐn)慎。”

巴曙松預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)回升力度疲弱的條件下，政策放松的內(nèi)容和4月份以來(lái)的相比不會(huì)有重大改變。“只是力度上可能會(huì)強(qiáng)于今年二季度平均水平，但是仍然較為溫和，而跟2008年、2009年時(shí)的量級(jí)不能相比。”他在會(huì)上指出。

房產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)助增長(zhǎng)

“2012年、2013兩年力度不強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一個(gè)是靠房地產(chǎn)銷售回暖，在房地產(chǎn)調(diào)控沒(méi)有變化的情況下，在市場(chǎng)力量本身的推動(dòng)下，房地產(chǎn)建設(shè)投資活動(dòng)企穩(wěn)，并小幅回升。”巴曙松認(rèn)為。

“另一個(gè)則是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步披露，一次比一次弱，就會(huì)促使決策者加大基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，包括信貸在內(nèi)的各項(xiàng)政策支持力度會(huì)加大。”“盡管大家都在批銀行，但是銀行數(shù)據(jù)是最真的，他可以真正的反映流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況。”“比如說(shuō)8月份信貸總量到7000億，大家很樂(lè)觀，但是實(shí)際上結(jié)構(gòu)上，只是輕微的上升。而上升的部分大多數(shù)都是個(gè)人購(gòu)房貸款，真正流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的是很有限的。”巴曙松分析到。

巴曙松認(rèn)為，如今投資者一定要等到實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正好轉(zhuǎn)了，才會(huì)改變他們的看法。“以前我們一篇社論就是519行情，現(xiàn)在你無(wú)論怎么喊都沒(méi)有用了。我覺(jué)得最準(zhǔn)的預(yù)測(cè)是中國(guó)股市，最靈敏的是中國(guó)資本市場(chǎng)。因?yàn)榇罅康慕灰桩?dāng)中是有信息含量的。”

去庫(kù)存結(jié)束

巴曙松認(rèn)為，眼下因?yàn)槠髽I(yè)在去庫(kù)存，外需和內(nèi)需都比較弱。

“我們看到工業(yè)生產(chǎn)的同比增速8月份進(jìn)一步放緩到8.9，而穩(wěn)增長(zhǎng)的政策無(wú)論是執(zhí)行的力度還是推進(jìn)速度都比市場(chǎng)預(yù)期低。”巴曙松說(shuō)道，“即使投資增速只是稍稍有一點(diǎn)加快，加快的幅度也很有限，8月份的出口很疲弱，同比只增長(zhǎng)2.7%。”

巴曙松認(rèn)為，未來(lái)一旦去庫(kù)存結(jié)束，意味著即使沒(méi)有顯著庫(kù)存，穩(wěn)定的需求增長(zhǎng)也會(huì)把生產(chǎn)活動(dòng)帶得有所增強(qiáng)。

“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較弱，但是還沒(méi)有那么壞，也使得進(jìn)出口不會(huì)在今年的基礎(chǔ)上再壞。”巴曙松分析，“不過(guò)全球經(jīng)濟(jì)也不會(huì)有太強(qiáng)的增長(zhǎng)。但是維持這么弱的一個(gè)增長(zhǎng)趨勢(shì)還在往下的情況下，如果說(shuō)實(shí)際周期政策力度不加大，可能很多結(jié)構(gòu)問(wèn)題會(huì)更嚴(yán)重，會(huì)曝露的更顯著。”