每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

雖然隔夜外盤大跌，但其他利好諸多，使得清明節(jié)假后首日A股放出長陽。周四收盤，滬綜 指 大 漲 1.74%報(bào)2302.24點(diǎn)，深綜指漲3.09%報(bào)919.42點(diǎn)。

從盤面看，水泥、券商等板塊為主要?jiǎng)幽埽y行股獨(dú)自向隅。銀行股的權(quán)重雖極大，但大量券商股猛漲，多少就抵消了一部分負(fù)面因素，加上水泥股助戰(zhàn)，故股指仍錄得不俗漲幅。

股指貌似極強(qiáng)，但也有些令人不踏實(shí)之處。昨大盤成交雖有所放大，只是放大的程度有限，至少和陽線高度并不匹配，這可能暗示市場的惜售心理較濃，所以才無需太多的買力就能上漲。

長假間利好較多，令人眼花繚亂。不過筆者認(rèn)為，“QFII額度大增”及“官方3月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)意外大升”可能是最主要的。

當(dāng)QFII額度倍增時(shí)，也許一些投資者想搶在前頭抄底，然后坐等別人來抬轎。不管這樣的想法對不對，但只要持這種觀點(diǎn)的人多一些，股指自然易漲。當(dāng)PMI出人意料地大升時(shí)，一些原本猜測經(jīng)濟(jì)回升的投資者必然會(huì)更為堅(jiān)信，故股指也易漲。

筆者認(rèn)為QFII或RQFII額度大增固然是股市利好，但作用卻可能被夸大了，甚至其暗含的偏空信息也可能被忽視。大家知道，前幾年人民幣有明顯升值壓力，這是當(dāng)時(shí)情況下批QFII比較謹(jǐn)慎的原因之一。目前既然這個(gè)謹(jǐn)慎的態(tài)度已有較明顯變化，那么或從側(cè)面映射出熱錢流入或FDI流入不太樂觀。

至于經(jīng)濟(jì)見底的猜測，或許有一定可能性，因一部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已作此提示。然而此事畢竟沒成為現(xiàn)實(shí)，故還應(yīng)該繼續(xù)觀察。

從我國出口看，顯然是沒多少機(jī)會(huì)的，因國內(nèi)人工成本已 “一去不復(fù)返”式地上升，更何況歐洲情況不佳。

從消費(fèi)來看，筆者認(rèn)為通脹已損及多數(shù)人的消費(fèi)能力，如以不變價(jià)格看消費(fèi)，其未必還能有大幅的增長。即使消費(fèi)增長額中扣減了物價(jià)因素后仍然大增，也不見得是可靠的，因扣除的幅度有可能失真。

從投資來看，地方政府財(cái)政捉襟見肘而銀行又不敢再放，還能拿什么來投？如中央發(fā)債來投，則會(huì)侵蝕消費(fèi)；如印鈔來投，則會(huì)加劇通脹；如以稅收來投，則又和結(jié)構(gòu)性減稅自相矛盾。還有，人口老齡化本身會(huì)降低儲(chǔ)蓄，最終損及投資。

我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)積累了多年矛盾，一直采取“駝鳥政策”拖著，現(xiàn)在剛琢磨著去解決矛盾，必然會(huì)有個(gè)階段，所以投資者最好作好長遠(yuǎn)打算。以筆者看來，惟一出路是打破壟斷。

令人稍感欣慰的是，在打破壟斷方面似乎已顯露些曙光，但能否走遠(yuǎn)有待觀察。投資者不妨先看看打破銀行壟斷進(jìn)度如何，然后再作其他判斷。如果動(dòng)作緩慢并反復(fù)無常，則可降低這方面預(yù)期。

本周只有兩個(gè)交易日，投資者可略微輕視這種欠量的大漲。今天是本周最后一個(gè)交易日，筆者預(yù)計(jì)股指仍會(huì)維持強(qiáng)勢。料空頭不敢大打出手，畢竟誰也不知周末會(huì)否有“降準(zhǔn)”之類的消息。

也就是說，本周交易時(shí)間超短，可能看不出什么虛實(shí)。主力多空們到底是騾是馬，下周才會(huì)真正見分曉。