每經(jīng)記者 楊可瞻 張雨

上周，在爆出歐盟決定封殺伊朗石油的驚天消息后，不少機(jī)構(gòu)將石油目標(biāo)價(jià)直接提升至150美元。但這顯然不是故事的結(jié)束。近日，伊朗公告警告稱(chēng)，一旦石油出口遭遇封殺，油價(jià)將很快漲至250美元并給全球帶來(lái)毀滅性災(zāi)難。

高盛：12個(gè)月目標(biāo)價(jià)122.5美元

四季度以來(lái)，原油恐怕是最具投資吸引力的資產(chǎn)之一。因?yàn)閺?0月初至今，美原油期貨累計(jì)上漲接近30%。遙遙領(lǐng)先道瓊斯工業(yè)指數(shù)的10%、德國(guó)股市11%和黃金現(xiàn)貨7%的漲幅。

但很少有人會(huì)真正去想油價(jià)為何如此飆升，不少都將結(jié)果歸咎于需求反彈或產(chǎn)出限制，直至近期伊朗問(wèn)題惡化。上周，在布魯塞爾一次會(huì)議上，歐盟各國(guó)宣布計(jì)劃封殺伊朗石油出口。對(duì)此，伊朗外交部發(fā)言人Ramin Mehmanparast公開(kāi)回應(yīng)稱(chēng)，任何針對(duì)該國(guó)的石油禁運(yùn)都將導(dǎo)致油價(jià)翻番，預(yù)計(jì)很快就會(huì)超過(guò)每桶250美元。我并不認(rèn)為現(xiàn)在的全球特別是西方局勢(shì)，已經(jīng)為此準(zhǔn)備好了。

250美元？這意味著較上周五收盤(pán)價(jià)還高出148%。但考慮到以下幾點(diǎn)，伊朗的警告似乎并不只是威脅那么簡(jiǎn)單。首先，伊朗是全球第三大石油輸出國(guó)，僅次于沙特和俄羅斯，每天售出220萬(wàn)桶原油，2010年日產(chǎn)量占全球5%。光是去年，歐盟從伊朗進(jìn)口原油就占后者出口總額的20%。其次，即便沙特增產(chǎn)，也不大可能在短期彌補(bǔ)供需缺口。相反，如果伊朗將霍爾木茲海峽切斷，將使上述缺口迅速擴(kuò)大至1600萬(wàn)桶，這比沙特日產(chǎn)能還高出33%。

那么，油價(jià)可能會(huì)飆升多快？我們不妨以伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)和海灣戰(zhàn)爭(zhēng)作為對(duì)比。資料顯示，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)從2003年3月開(kāi)始至2010年8月結(jié)束。期間原油指數(shù)累計(jì)漲幅為159%，最高漲幅更接近4倍；海灣戰(zhàn)爭(zhēng)方面，1990年伊拉克與科威特圍繞石油問(wèn)題宣告破裂，當(dāng)年7月-10月原油暴漲接近80%。

值得一提的是，高盛最新預(yù)測(cè)并不像伊朗說(shuō)的那樣可怕。該行認(rèn)為，盡管歐債危機(jī)下油價(jià)在2012年有較大下行風(fēng)險(xiǎn)，但現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張仍將推高價(jià)格。預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月WTI原油價(jià)格漲幅會(huì)超過(guò)布倫特原油。其中WTI原油12個(gè)月目標(biāo)價(jià)122.5美元/桶，布倫特原油12個(gè)月目標(biāo)價(jià)127.5美元。

“地緣政治非常難以預(yù)測(cè)”，瑞銀資管部門(mén)全球商品研究主管Dominic Schnider稱(chēng)，“不過(guò)基于現(xiàn)在的不確定性，油價(jià)將很難出現(xiàn)大幅回調(diào)。”

250美元是否靠譜？

針對(duì)伊朗關(guān)于油價(jià)或很快上漲至250美元的“警示”，接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪的國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)人士均表示，該說(shuō)法太過(guò)一廂情愿，但是如果伊朗暴發(fā)局部戰(zhàn)爭(zhēng)，從而影響到霍爾木茲海峽這一最重要的中東原油輸出“瓶頸”的話，250元美每桶并非“天方夜譚”。

華創(chuàng)證券分析師柴小虎認(rèn)為，從目前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，推高國(guó)際油價(jià)對(duì)美國(guó)，特別是對(duì)歐洲明顯不利，原油價(jià)格上漲達(dá)到一定水平將推升全球通脹水平，必將對(duì)歐債危機(jī)國(guó)形成‘雪上加霜’的打壓效應(yīng)。同時(shí)，美國(guó)也不得不考慮在通脹預(yù)期下新一輪量化寬松的實(shí)際效果。因此，從地緣政治與全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)考慮，國(guó)際油價(jià)的高漲不符相關(guān)國(guó)家的利益。所以，從歐美等國(guó)的主觀立場(chǎng)看原油價(jià)格不可能像伊朗所表述的沖破250美元每桶。另外，伊朗有可能對(duì)霍爾木茲海峽進(jìn)行封鎖，該通道占到全球石油運(yùn)輸總額的20%左右，無(wú)論是國(guó)際產(chǎn)油國(guó)的閑置產(chǎn)能還是國(guó)際原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備都難以滿足約1600萬(wàn)桶的供應(yīng)缺口，因此短線報(bào)復(fù)性沖高概率極大。

但是，先融期貨研究所所長(zhǎng)王泰強(qiáng)則認(rèn)為：“目前來(lái)看，伊朗局部暴發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)的概率極小，而全球經(jīng)濟(jì)面臨全面下滑的預(yù)期，對(duì)石油在未來(lái)２~３年的中期需求將得不到有效的支撐，因此，中長(zhǎng)期來(lái)看，原油將不具備長(zhǎng)期上漲的可能，如果說(shuō)在伊朗身上發(fā)生如對(duì)伊拉克一樣的原油出口禁令，對(duì)國(guó)際原油的影響也是短期形為。所以長(zhǎng)期來(lái)看，如果全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲軟，原油價(jià)格將看跌，但并不排除因地緣政治原因引發(fā)的短期投機(jī)性沖高。”

需要注意的是，對(duì)沖基金已將更大賭注押在油價(jià)走高上。據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC)公布，截至11月29日當(dāng)周，對(duì)沖基金和其他大型投資者增持NYMEX原油凈多頭近3%，之前一周為減持逾12%。其中，直接建立的多頭部位僅81手，削減空頭部位為4，926手，意味著交易商多為回補(bǔ)空頭，而非新開(kāi)多頭頭寸。