每經(jīng)記者  李新江  發(fā)自北京

    抄底，還是繼續(xù)觀望？抄底從何下手，觀望又需避險(xiǎn)何方？在四季度投資布局中，機(jī)構(gòu)動(dòng)向再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪多位基金經(jīng)理獲悉，在三季度投資中幾乎全軍覆沒(méi)的公募基金行業(yè)，對(duì)于四季度行情，將主要圍繞三大路線展開(kāi)自救。除此之外，在經(jīng)歷今年前三個(gè)季度市場(chǎng)的震蕩下跌之后，基金行業(yè)在選股策略上也已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。

捕捉超跌板塊投資機(jī)會(huì)

    機(jī)會(huì)往往醞釀在跌跌不休之中，由于估值水平較低，超跌的板塊給包括公募基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者提供了更高的安全邊際。

    “曾經(jīng)導(dǎo)致基金凈值’身陷囹圄’的板塊和個(gè)股，極有可能成為機(jī)構(gòu)四季度自救的重中之重”，昨日，北京某基金經(jīng)理在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者談?wù)撍募径炔季植呗詴r(shí)說(shuō)道。

    巨靈數(shù)據(jù)顯示，以最近六個(gè)月為一個(gè)統(tǒng)計(jì)周期，板塊走勢(shì)分化明顯。其中食品飲料行業(yè)出現(xiàn)5.59%的漲幅，也是期間唯一出現(xiàn)上漲的行業(yè)，而其他行業(yè)漲跌幅差距較大，呈現(xiàn)出冰火兩重天的局面。

    下跌最嚴(yán)重的鋼鐵和有色金屬行業(yè)，跌幅分別達(dá)到27.00%和24.98%。而傳播與文化業(yè)，休閑品與奢侈品行業(yè)跌幅則在3%~4%之間。

    下跌明顯的還有建筑和工程、電力設(shè)備行業(yè)、航空運(yùn)輸行業(yè)、機(jī)械行業(yè)和家用電器行業(yè)等，近半年跌幅均在20%以上。而從月內(nèi)表現(xiàn)來(lái)看，大部分前期超跌行業(yè)表現(xiàn)頗為抗跌。

    博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)、價(jià)值增長(zhǎng)貳號(hào)基金經(jīng)理夏春表示，在目前行情下“談什么大行情顯得就有點(diǎn)奢侈，但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的往往是個(gè)股真正的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

    北京某基金經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)表示，機(jī)構(gòu)很可能在前期抄底板塊中醞釀自救行情，尤其是一些可能會(huì)有利好刺激的板塊，以鋼鐵行業(yè)為例，在經(jīng)營(yíng)面上或有所改善，可以做出趁低吸納的投資策略。

    以近日市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，前期表現(xiàn)并不如意的有色金屬、化工、新材料、傳媒等板塊曾相繼醞釀?lì)I(lǐng)漲行情。不少受訪人士認(rèn)為，這或與機(jī)構(gòu)自救性布局有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，目前滬深場(chǎng)內(nèi)市盈率不足10倍的個(gè)股尚有60只左右，處于避險(xiǎn)考慮，不乏有機(jī)構(gòu)逢低進(jìn)入的可能。

    不過(guò)也有基金經(jīng)理提出，在超跌股的選擇上需要加以甄別，比如金融和地產(chǎn)等板塊，由于利空尚未消盡，盡管是目前低估值的主力，不過(guò)仍存在一定的下行風(fēng)險(xiǎn)。即使目前不少機(jī)構(gòu)看好自救的鋼鐵股，其股價(jià)破凈資情況仍不夠徹底，是否要加倉(cāng)抄底仍然還在觀望。

加倉(cāng)板塊或成機(jī)構(gòu)反攻陣地

    在中報(bào)中基金加倉(cāng)的板塊和個(gè)股曾帶給市場(chǎng)更多的信心，不過(guò)隨著三季度市場(chǎng)繼續(xù)下跌，投資者的想象空間一一被打破。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，由于年底考核的迫近，基金或繼續(xù)在這些板塊和個(gè)股之間加碼，通過(guò)自救醞釀一波“吃飯行情”。

    基金中報(bào)顯示，包括多家大型基金公司在內(nèi)，基金曾在二季度期間整體加倉(cāng)食品飲料和房地產(chǎn)等板塊，而有基金公司的投資總監(jiān)也曾積極唱多以家電為主的大消費(fèi)板塊。

    由于三季度大盤(pán)的整體下滑，這些曾被基金公司看好的板塊，除食品和農(nóng)林牧副漁表現(xiàn)頗抗跌外，多數(shù)都沒(méi)有好的表現(xiàn)，在套牢不少跟風(fēng)進(jìn)入的散戶的同時(shí)，也讓基金凈值蒙受不小的損失。

    數(shù)據(jù)顯示，三季度期間，上證綜指下跌14.59%，深證成指下跌15.02%。除貨基外，包括股票型、混合型、債券型和QDII基金在內(nèi)的主要基金品種“歷史性”地全軍覆沒(méi)。

    從基金凈值折損程度來(lái)看，第三季度在市場(chǎng)大幅下跌的情況下，基金整體業(yè)績(jī)僅微弱超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。海通證券數(shù)據(jù)顯示，第三季度（截至9月29日數(shù)據(jù)）指數(shù)型基金跌幅達(dá)到14.17%，主動(dòng)股票型基金平均跌幅達(dá)到11.55%，偏股混合型基金跌幅亦達(dá)到10.53%。股票基金方面，全部股票基金在第三季度均錄得負(fù)收益。

    以基金公司加倉(cāng)的個(gè)股為例，廣發(fā)基金中報(bào)前三大重倉(cāng)股依次為潞安環(huán)能、海螺水泥和貴州茅臺(tái)，博時(shí)基金則為萬(wàn)科A、三一重工和保利地產(chǎn)。大成基金青睞貴州茅臺(tái)、重慶啤酒和青島海爾。

    此外，富國(guó)基金頭號(hào)重倉(cāng)股為貴州茅臺(tái)，長(zhǎng)盛基金配置核心股為中國(guó)重工、冀中能源和中國(guó)聯(lián)通，國(guó)泰金馬重倉(cāng)了天士力，博時(shí)策略重倉(cāng)哈藥股份，博時(shí)精選重倉(cāng)了雙鶴藥業(yè)等等。

    記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這些被基金押注的重頭個(gè)股鮮有表現(xiàn)出眾者：海螺水泥三季度期間下跌38.04%；中國(guó)重工下跌22.26%；哈藥股份下跌20.76%；三一重工下跌20.12%；保利地產(chǎn)下跌15.832%，雖然也有部分重倉(cāng)股表現(xiàn)抗跌，不過(guò)并未拯救基金凈值大幅下滑的命運(yùn)。

    北京一位基金經(jīng)理在接受  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)建議投資者關(guān)注這些超跌個(gè)股的機(jī)會(huì)，“基金在三季度初期將大量資金投放于這些個(gè)股，由于對(duì)于基金凈值關(guān)系重大，如果四季度行情轉(zhuǎn)暖，這些個(gè)股或成為重倉(cāng)機(jī)構(gòu)反攻的重要陣地?！?/p>或加速布局業(yè)績(jī)預(yù)增股

    在市場(chǎng)行情不景氣，選股變得越發(fā)艱難的背景下，業(yè)績(jī)預(yù)增股漸次出爐，給公募基金另一個(gè)選擇。

    從已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，電廣傳媒、云南銅業(yè)、魯西化工等預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，對(duì)于其中不少個(gè)股，基金經(jīng)理表示興趣盎然。

    雛鷹農(nóng)牧最新發(fā)布的前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告顯示，修正后公司預(yù)計(jì)1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.03億元~3.18億元，比上年同期增長(zhǎng)310%~330%。與之相似，在市場(chǎng)整體仍談不上景氣的背景下，近期漸次披露業(yè)績(jī)預(yù)增公告的上市公司，正不斷撩撥投資者神經(jīng)。

    榮安地產(chǎn)公告稱，其寧波榮安琴灣項(xiàng)目和江蘇常熟的尚湖中央花園二期項(xiàng)目部分余房在本季度辦理了交付驗(yàn)收手續(xù)，且公司將獲得共計(jì)1.23億元的拆遷補(bǔ)償款，預(yù)計(jì)1至9月的凈利潤(rùn)2.95億元至3.15億元，同比增長(zhǎng)240%至263%。

    電廣傳媒也公告稱，預(yù)計(jì)1至9月的凈利潤(rùn)為6.13億元至6.67億元，比上年同期增長(zhǎng)1600%至1750%。云南銅業(yè)預(yù)計(jì)今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.06億元，同比增長(zhǎng)215.31%，盈利增長(zhǎng)是因?yàn)橹饕a(chǎn)品平均銷售價(jià)格較上年同期增長(zhǎng)20%以上。

    此外，魯西化工預(yù)計(jì)1至9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.89億元至3.62億元，同比增長(zhǎng)100%至150%；中弘股份和金融街分別預(yù)告了業(yè)績(jī)?cè)龇?/p>

    在市場(chǎng)不景氣的背景下，業(yè)績(jī)預(yù)增股無(wú)疑給基金投資增加了一個(gè)窗口?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在此之前，不乏業(yè)績(jī)預(yù)增股成為基金“福地”的案例。

    以中報(bào)預(yù)增1026%的三愛(ài)富為例，8只公募基金一季度期間曾重倉(cāng)潛入，其中，華安旗下2只基金共1206.77萬(wàn)股；景順長(zhǎng)城旗下2只基金共852.25萬(wàn)股；信誠(chéng)旗下2只基金共652.44萬(wàn)股；博時(shí)新興和華寶興業(yè)先進(jìn)成長(zhǎng)分別持有569.67萬(wàn)股和569.71萬(wàn)股。而該股股價(jià)走勢(shì)也由一季度末的不足30元，于7月初一度沖高至42.19元。

    已經(jīng)披露的業(yè)績(jī)預(yù)增公告顯示，目前整體仍以“報(bào)喜”為主。截至10月11日，共有887家上市公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，其中520家公司預(yù)增，預(yù)減的只有109家。不過(guò)若以預(yù)測(cè)的最大業(yè)績(jī)變動(dòng)幅度計(jì)算，上市公司單季度環(huán)比增速顯著下滑，同時(shí)給業(yè)績(jī)預(yù)增個(gè)股后市表現(xiàn)帶來(lái)一些不確定因素。

    北京某基金經(jīng)理表示，在業(yè)績(jī)預(yù)增股中，將主要關(guān)注三季報(bào)預(yù)增和扭虧的個(gè)股、低估值藍(lán)籌股和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)部分估值合理、成長(zhǎng)性明確的個(gè)股。

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

版權(quán)合作及網(wǎng)站合作電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

讀者熱線：4008890008

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無(wú)錫：15152247316    廣州：020-89660257