每經編輯｜金冥羽    

2025年伊始，不到兩個月的時間內，國際金價在2024年飆升了27%的基礎上，再攀高峰，迄今已經上漲近12%。

而隨著金價持續(xù)走高，近期市場上的黃金套利交易引發(fā)了討論。22日，話題“大量黃金正從各國運往美國”一度沖上熱搜第一。

由于市場猜測特朗普可能會對黃金等進口商品征收關稅，這推動了黃金的套利交易，并引發(fā)了近期實物黃金的遷徙熱潮，大量實物黃金正在從英國倫敦、亞洲新加坡等地運往美國。

近期，紐約商品交易所Comex期貨金價與倫敦現(xiàn)貨金價相比有明顯的溢價，對于交易員而言，在倫敦買入現(xiàn)貨黃金，同時在美國市場賣出期貨合約，就能鎖定一定的無風險利潤。

數(shù)據顯示，自去年美國大選以來，紐約商品交易所COMEX黃金庫存增加了大約2000萬金衡盎司，價值大約600億美元。其中大部分都來自倫敦。

倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）的數(shù)據顯示，截至2025年1月底，倫敦金庫的黃金持有量較上月減少了1.74%。具體看來，截至2025年1月底，倫敦金庫的黃金持有量為8535噸，較上月減少151噸，價值7716億美元，約合68.27萬根金條。

據英國金融時報報道，從英格蘭銀行金庫提取黃金的等待時間已從原來的幾天延長至4至8周。一位業(yè)內高管表示：“人們無法獲得黃金，因為大量黃金已被運往紐約，剩下的則卡在排隊中。倫敦市場的流動性已經減弱。”

根據新加坡企業(yè)發(fā)展局的數(shù)據，今年1月運往美國的黃金數(shù)量增加至大約11噸，較12月增長27%，創(chuàng)下了2022年3月以來的最高水平。

需要注意的是，目前白宮沒有明確表示將對黃金征收關稅，許多觀察人士認為黃金可能會獲得豁免。

不少業(yè)內觀點認為，上述因素還將推動金價持續(xù)上漲。國際投行高盛在近期的一份分析報告中指出：“展望2025年，黃金市場整體有望延續(xù)強勢表現(xiàn)，短期內可能會受到一些因素的干擾，但整體走勢預計呈現(xiàn)震蕩上揚的格局，整體價格將突破3000美元。”

不過，也有分析認為，倫敦實物黃金的需求主要來自美國和全球央行。特朗普關稅的擔憂和黃金套利交易共同推動了美國的黃金需求。當美國貴金屬關稅政策明朗之后，COMEX庫存會恢復到相對正常水平。

編輯|金冥羽 蓋源源

校對|劉思琦

封面圖片來源：視覺中國

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