上周，政金債券ETF（511520）當(dāng)周凈流入超14億，總規(guī)模超350億，創(chuàng)歷史新高。二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)先跌后漲，當(dāng)周漲幅達(dá)0.08%。

業(yè)內(nèi)人士表示，上周債市主要圍繞監(jiān)管指導(dǎo)、財(cái)政發(fā)力預(yù)期、資金波動(dòng)以及機(jī)構(gòu)行為變化展開(kāi)，收益率總體呈現(xiàn)“倒V形”走勢(shì)，波動(dòng)不大，長(zhǎng)短端走勢(shì)呈現(xiàn)分化。往后看，機(jī)構(gòu)判斷跨年債市或博弈搶跑行為和止盈情緒，長(zhǎng)端利率或震蕩偏下行，10年國(guó)債波動(dòng)區(qū)間可能在1.5%~1.7%。跨年后資金面或進(jìn)一步轉(zhuǎn)松。

12月末央行公告買斷式逆回購(gòu)操作或?qū)⑦M(jìn)一步強(qiáng)化貨幣寬松基調(diào)、降準(zhǔn)預(yù)期仍存以及一季度包括同業(yè)存款利率以及保險(xiǎn)預(yù)定利率等在內(nèi)的廣譜利率或?qū)⑦M(jìn)一步下調(diào)。

機(jī)構(gòu)行為方面，對(duì)于機(jī)構(gòu)跨年后止盈訴求需要警惕，止盈訴求推動(dòng)利率大幅上行的可能性不大?？紤]到長(zhǎng)債利差保護(hù)空間較大，逢調(diào)整可關(guān)注政金債券ETF（511520）配置機(jī)會(huì)。政金債券ETF（511520）作為全市場(chǎng)唯一一只長(zhǎng)久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動(dòng)性好，今年以來(lái)日均成交金額近70億，適合客戶場(chǎng)內(nèi)一鍵加久期，且波動(dòng)相對(duì)可控，政金債相比國(guó)債票息保護(hù)更強(qiáng)。產(chǎn)品底層優(yōu)選兼顧收益性和流動(dòng)性的政金債進(jìn)行配置，可作為債券市場(chǎng)波段交易和配置的好工具。

相關(guān)產(chǎn)品：政金債券ETF（511520）、富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF聯(lián)接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。