每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

摘要：

1、2024年前三季度軍工行業(yè)營(yíng)收3874.66億元，同比減少6.45%，基本面承壓。2025年，80%以上的裝備方向?qū)⒀永m(xù)穩(wěn)中有增，部分前期進(jìn)度延后較多的方向?qū)⒂瓉?lái)系統(tǒng)性恢復(fù)。以軍工電子元器件為代表的下游覆蓋比較均衡的企業(yè)，作為行業(yè)需求的“積分器”，有望獲得穩(wěn)健增長(zhǎng)。在百年強(qiáng)軍目標(biāo)指引下，四季度國(guó)防軍工板塊有望迎來(lái)向上拐點(diǎn)，投資者可持續(xù)關(guān)注軍工ETF（512660）投資機(jī)會(huì)。

2、此前市場(chǎng)上對(duì)于信創(chuàng)方向上的財(cái)政資金支持較為擔(dān)心，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)若財(cái)政政策發(fā)力，信創(chuàng)等方向?qū)⒊蔀橹攸c(diǎn)支持方向；從外部環(huán)境看，當(dāng)前背景下，信創(chuàng)或都是強(qiáng)確定性賽道，感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注信創(chuàng)ETF（159537）投資機(jī)會(huì)。

3、AI仍在快速發(fā)展階段，北美云廠商資本開(kāi)支維持高增長(zhǎng)。美股云廠商的財(cái)報(bào)顯示，AI對(duì)云服務(wù)、算法推薦等領(lǐng)域開(kāi)始產(chǎn)生收入拉動(dòng)。在硬件以及軟件的升級(jí)之下，大模型在PC側(cè)落地的可能性進(jìn)一步加強(qiáng)，具備強(qiáng)大人機(jī)交互能力的AI PC將成為未來(lái)端側(cè)AI落地的核心載體。可以關(guān)注通信ETF（515880），但要注意短期波動(dòng)可能放大，可考慮逢低布局。

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